HYPE의 수동으로 대출하는 테스트넷은 두 번째 수입원을 만드는 데 있어 중요한 단계입니다.

이번 주에 하이퍼리퀴티는 실제 거래소에서 전혀 제공되지 않았던 새로운 상품을 출시했습니다. 바로 독립적인 차입 상품입니다. 화요일에…공동 창립자인 제프 얀이 말했습니다.하이퍼코어의 “수동 차입” 기능 – 고속 주문簿으로, 영구 선물 및 현금 거래가 가능합니다.이제 테스트넷에서 실행 중입니다., 반면에메인넷 대출은 포트폴리오 마진에만 제한됩니다..

만약 여러분이 HYPE를 소유하고 있거나 시청 중이라면, 레버리지 크립토트레이딩을 위한 가장 큰 분산형 플랫폼인 HYPE의 토큰에 대해 알아야 할 첫 번째 것은 바로 테스트넷과 메인넷의 차이점입니다. 왜냐하면 이 발표는 마치 제품 출시처럼 보이지만, 실제로는 제품이 아직 출시되지 않았기 때문입니다. 이 발표가 의미하는 것은, 교환 플랫폼과 토큰에 내장된 원천 자금이 확보되는 단계일 뿐입니다. 문제는 그 과정이 HYPE의 공급량을 줄이는 데 어떤 영향을 미칠지, 그리고 투자자들이 이미 그 대가를 지불하고 있는지 여부입니다.

HYPE가 부족해지는 것을 만드는 기계

하이프의 투자 논거는 ‘수수료 엔진’에 기반을 두고 있습니다.하이퍼리퀴드의 거래 수수료 중 약 99%는 펀드로 들어간다.그는 매일 공개 시장에서 HYPE를 구입하고, 그로 인해 구입한 토큰들을 영구적으로 공급량에서 제거합니다. 2026년 중반 기준으로, 그 기금은 약 4400만 HYPE를 회수했으며, 그 가치는 약 20억 달러에 달합니다. 투자자들이 그 토큰에 대해 어떻게 말하는지 이해하기 쉽습니다. 마치 주식 투자자들이 회사가 현금을 반환하는 것에 대해 말하는 것과 같습니다. 다만, 이러한 구매회수 행위는 당기순이익이 아닙니다.

엔진은 많은 활동을 필요로 합니다. DefiLlama의 집계에 따르면, 그 장소에는 약 66억 달러 상당의 가치가 잠겨 있습니다.연간 거래 수수료는 약 10억 달러에 달합니다.2023년에 출시된 지 1년도 안 되어 이미 성과를 거두었습니다.분산된 주식 시장의 80% 이상때로는 하루에 300억 달러에 달하는 금액을 처리하기도 합니다.

여기서는 이미 빌리는 행위가 존재합니다 – 보이지 않는 형태로 말이죠.

먼저 용어부터 살펴보겠습니다. 왜냐하면 그 용어들이 뉴스를 어떻게 해석할지 결정하기 때문입니다. 하이퍼리퀴드를 활용하는 것은 새로운 일이 아닙니다. 2025년 12월 이후로 계속되고 있습니다.포트폴리오 마진은 현금과 파생상품을 하나의 계좌로 통합합니다.거래가 당신이 보유한 자산보다 더 많은 결제가 필요할 때, 시스템은 자동으로 당신의 담보물을 이용해 대출을 해줍니다. 이때 대출 금리는 수요와 공급에 따라 결정됩니다. 비활용된 자산도 동일한 이자율로 수익을 얻습니다. 이 프로토콜에서는 대출자가 지불하는 이자의 10%를 예비금으로 저장합니다. 이는 마진 거래의 불가피한 부산물인 대출입니다.

수동적인 대출 방식이란, 사용자가 의도적으로 특정 자산을 빌리는 것을 의미합니다. 이는 Aave와 같은 금융 시장에서처럼, 마진 엔진에 의해 자동으로 대출되는 것이 아니라, 사용자가 직접 행하는 것입니다. 바로 이러한 수동적 대출 방식이 현재 테스트되고 있는 것이며, 이 방식을 외부 소프트웨어와 결합하여 사용할 수 있습니다.

대출 단계가 어떤 목적으로 만들어진 것인가?

왜 그런 수고를 해야 할까요? 왜냐하면 대출은 ‘구매 환급 시스템’을 두 가지 방식으로 더욱 강화시키기 때문입니다.

우선, 자본의 효율성은 ‘플라이휠’을 작동시키는 역할을 합니다. 원활한 통화 시장에서는 거래자들이 대출을 받아 계속해서 거래를 할 수 있으며, 잉여 자산도 활용될 수 있습니다. 더 많은 자본이 활동되면 거래량도 증가하고, 그 결과 더 많은 수수료가 구매금융기관으로 흘러들어갑니다.

둘째, 대출은 그 자체로 수익을 창출합니다. 이미 메인넷에 적용된 포트폴리오 마진 방식에 따라, 차용자는 이자를 지불하고, 공급업체는 그 이자를 받습니다.프로토콜은 10%의 수수료를 받습니다..

이것이 올바른 방향이라는 신호였으며, 우회하는 것이 아니라는 사실도 같은 날에 알려졌습니다. 하이퍼리퀴드는 두 번째 구매 반환 요청을 실행했습니다.루팅은 약 50억~70억 달러 규모의 USDC에서 얻는 수익의 90%를 차지합니다.그 회사의 트레이더들이 보유한 자산을 구매금 펀드에 담보로 제공합니다. 분석가들의 추정에 따르면, 연간 기여 금액은 1억 3천5백만~2억 달러 범위일 것으로 예상되며, 첫 번째 지급은 10월 3일에 이루어질 예정입니다. 주목해야 할 점은, 하이퍼리퓨전이 자신이 보유한 자본을 토큰의 수익원으로 전환하는 것입니다. 그리고 머니 마켓은 그와 같은 개념의 다음 단계로, 트레이더가 보유한 HYPE나 공급업체가 보유한 USDC를 대출로 전환하여 결국 HYPE를 다시 구입하는 방식입니다.

공유 인프라로서의 대출

테스트넷 관련 뉴스의 두 번째 부분은 더 길다. 하이퍼리퓨전은 하이퍼EVM 스마트 컨트랙트가 이제 하이퍼코어의 대출 기능을 직접 호출할 수 있다고 말했다.CoreWriter 브리지와 새로운 읽기 전용 사전 컴파일된 계약을 통해간단히 말해, 체인을 기반으로 구축된 모든 애플리케이션은 트레이딩 인터페이스를 통해 접속하는 사용자들뿐만 아니라, 거래소 자체의 자산을 빌리는 방식으로도 작동할 수 있습니다. 이런 대출 방식은 단순한 제품이 아니라, 공유된 서비스가 되는 것입니다. 이는 제프 얀이 하이퍼리퓨전의 목표를 설명할 때 사용한 표현과 일치합니다.“모든 금융 활동을 위한 주거 공간”이는 하나의 컴포지얼한, 허가 없이 작동하는 체인상의 시스템입니다. 또한 이는 대출 정보가 더 이상 해당 플랫폼의 자체 인터페이스를 사용하는 사람들에 의해만 통제되지 않게 된다는 의미도 됩니다.

왜 배포가 느린지 – 그리고 그게 왜 중요한지

이 모든 일이 빠르게 일어나는 것은 아니며, 그건 의도적인 것입니다. 각각의 부품들은 1년 동안 조립된 것입니다.2025년 11월 테스트넷 실험에서 화폐 시장이 등장했습니다.포트폴리오 마진은 한 달 후 메인넷에 출시되었으며, 매우 낮은 제한 조건이 적용되었습니다. 2026년 3월에는 알파 단계로 넘어갔습니다.지금은 베타 버전이며, 제한이 더 강해집니다.– 하지만 여전히 프랜차이즈에 비해서는 작습니다. 2026년 7월의 한계치에서도 말입니다.USDC는 총 5억 달러까지만 대출할 수 있습니다.그것은 약 10억 달러에 해당하는 수수료가 매년 발생하는 상황에서의 추가적인 비용일 뿐입니다.

느린 속도 자체가 바로 위험 관리의 과정이며, 그 위험은 실제로 존재합니다. 암호화폐 거래소들은 역사적으로 이러한 위험에 직면해 왔으며, 실시간 거래 엔진 내에서 청산이 일어나면 현금 포지션, 실시간 거래 포지션, 차입금까지도 함께 파괴될 수 있습니다. 하이퍼리퀄이션 상황도 이미 발생했으며, 2025년에는 한 트레이더가 손실을 입는 사건도 있었습니다.ETH를 25배 매입한 후 1500만 달러가 손실되었습니다.분석가들은 DeFi 신용 체계가 얼마나 밀접하게 연결되어 있는지를 반복적으로 지적해왔습니다. 새로운 EVM 접근 방식은 공격 가능성을 더욱 증가시킵니다. 대출 시스템과 외부 애플리케이션 사이에 많은 코드가 존재한다는 것은, 계약 실패의 가능성이 더 커진다는 것을 의미합니다. 제한 조건, 단계별 프로세스, 그리고 담보 할인율 등이 바로 이러한 위험을 막는 장치입니다.

오늘은 무엇이 변했는지, 그리고 무엇을 주의해야 하는지.

오늘날에는 거의 아무것도 변하지 않습니다. 테스트넷 기능 덕분에 어떠한 수수료도 없고, 매입도 이루어지지 않습니다. 시장도 그런 상황을 기다리고 있지 않습니다.HYPE 주식은 82달러 근처에서 거래되고 있습니다.지금은 역대 최고가의 약 1.5% 수준에 불과합니다. 시장 가치는 약 180억 달러이며, 유통 중인 토큰 수도 2억 2천2백만개에 불과합니다. 이는 결국 10억개가 될 전체 공급량의 일부에 불과합니다. 다시 말해, 투자자들은 이미 이러한 대출 구조를 포함하는 계획을 위해 비용을 지불하고 있는 것입니다.

테스트넷에서의 전환이 실제로 의미 있는 것은 그 뒤에 일어나는 일입니다. 수동적인 차입이 메인넷으로 이어지는 시점과 그 한도가 무엇인지, 대출 수수료와 이자는 실제로 거래 수수료나 예금 수익과 마찬가지로 구매자 지원 기금으로 들어가는지, 그리고 해당 플랫폼이 실제 청산 과정을 통해 깨끗한 기록을 유지할 수 있는지가 중요합니다. 하이퍼리퀴드가 자본을 HYPE로 전환하는 과정을 계속해서 수행할 수 있다는 점은 분명합니다. 수동적인 차입 테스트넷은 개발이 계획대로 진행되고 있음을 보여주는 작은 증거입니다. 가격은 시장이 그 시스템이 작동할 수 있다는 것을 확인해주는 지표입니다.