화웨이의 60% AI 칩 가격 인상: 가격 책정의 힘인가, 비용 절감인가?

화웨이는 가장 고급스러운 AI 가속기인 Ascend 950DT의 가격을 지난 3개월 동안 약 60% 올렸습니다.250,000 위안, 즉 약 37,300달러그것은 칩이며, 현재 그 회사가 엔비디아의 Blackwell B200과 동등한 수준으로 여기는 제품입니다. 이번 주 금융 미디어에서 보도되는 내용은 공급업체가 원하는 긍정적인 소식들입니다. 즉, 수요가 공급을 초과하고, 국내에서 생산된 칩이 예정된 시간에 도착하며, 중국의 경쟁제품이 마침내 미국의 제품을 대체할 수 있게 되었다는 것입니다. 로이터통신도 같은 사건에 대해 보도했습니다.2개월 전의 견적에 비해 20%–50%의 증가를 예상합니다.계약 조건에 따라, 그 구조가 조용히 무너질 수 있습니다. 이 차이가 중요합니다. 왜냐하면 가격 인상은 해당 기업에게 전혀 다른 의미를 가질 수 있기 때문입니다. 즉, 가격 경쟁력을 얻는 것이든, 아니면 비용이 단순히 구매자에게 전달되는 것일 수도 있습니다.

실제로 가격을 올리는 요인은 무엇인가요?

가장 주된 원인은 고객들이 화웨이 칩을 요구하는 것이 아닙니다. 실제로는 고대역폭 메모리, 즉 HBM입니다. 이는 AI 프로세서 옆에 위치한 메모리 칩으로, 프로세서가 처리할 수 있는 속도만큼 빠르게 데이터를 공급합니다. 2024년 12월에 워싱턴이 수출 통제를 강화한 이후, 중국의 칩 제조업체들은 중요한 세 회사인 SK 하이닉스, 삼성, 마이크론에서 고급 HBM을 구입할 수 없게 되었습니다. 그래서 그들은 다른 방법을 통해 HBM을 확보해야 합니다.중국 외의 구매자들이 지불하는 가격보다 몇 배나 더 비싼 가격으로 거래되는 그레이 마켓 채널들.기억은 AI 가속기 내에서 가장 큰 비용 중 하나이기 때문에, 그 추가적인 비용은 완성된 카드의 가격에 그대로 반영됩니다.

이로 인해 60%라는 수치는 화웨이만의 성과라고 보기 어렵습니다. 베이징에 위치한 경쟁사인 캄브리콘은 다음 세대 칩의 가격을 20~30% 상승시켰습니다. 메타엑스와 일루바타르 코어엑스 같은 소규모 공급업체들도 같은 상황입니다. 심지어 화웨이의 구형 제품인 아센드 950PR과 910C의 부품들도 더 비싸졌습니다. 모든 국내 칩 제조업체가 동일한 원자재에 대해 동시에 가격을 올리는 경우, 이는 그 중 어떤 기업도 경쟁사보다 더 많은 가격 통제력을 갖고 있다는 증거가 아닙니다. 이는 전체 산업 전체의 비용 전가 현상이며, “수요가 공급을 초과한다”는 기사에서 숨겨져 있는 진실입니다.

블래크웰처럼 가격이 매겨져 있고, 구조도 그렇습니다.

헤드라인에 숨겨진 두 번째 요소는 “$37,300로, B200과 동일한 수준”이라는 표현입니다. 950DT는 블래크웰 클래스 부품과 비교하여 판매되고 있지만, 칩이 현장에서 얼마나 유용하게 작동하는지를 결정하는 중요한 요소인 메모리 대역폭에 관한 사양을 보면…B200의 약 절반 정도의 속도를 가지는 것입니다(약 4TB/s, 8TB/s에 비해).그리고 그대로 남아 있습니다.Nvidia보다 CUDA 소프트웨어 스택 측면에서 한 세대 뒤처져 있습니다.개발자들은 자신의 모델들을 그에 맞게 개조해야 합니다. 다시 말해, 가격은 엔비디아와의 동등한 수준을 반영하는 것이며, 실제로는 한 세대의 차이가 있습니다.

중국 구매자들은 어쨌든 전체 가격을 지불하고 있습니다. 왜냐하면 수출 제한으로 인해 더 저렴하고 우수한 대안이 사라졌기 때문입니다. 이는 포획 시장 내에서의 가격 결정권에 해당하는 것이며, 이는 성능이 뛰어난 제품이 시장을 차지하는 상황과는 전혀 다른 경제적 상황입니다. 수요의 강도는 실제로 존재하지만, 그 수요는 기존 시장을 대체할 수 있는 수요가 아니라, 단순히 수요가 재배치된 것에 불과합니다.

도대체 누가 그 몫을 양보한 걸까?

이야기가 편리하게 다른 이름으로 바꾸는 또 다른 사실은 무엇일까? 2년 전에…엔비디아는 중국의 AI 가속기 시장에서 약 95%의 점유율을 기록했습니다.2026년 초에 그 회사의 CEO는 미국의 수출 통제 조치가…그 비율을 0으로 만듭니다.화웨이의 매출 증가는 실제로 일어나고 있습니다. 회사는 그렇게 될 것으로 기대하고 있습니다.올해 AI 칩 판매액은 약 120억 달러로, 2025년의 약 75억 달러에 비해 60% 증가했습니다.하지만 그것은 정책 결정에 의해 만들어진 기회로 인한 수익이지, 경쟁자가 기존 기업을 압도하여 만들어낸 수익이 아닙니다. 이는 경쟁자의 “성공”이 사실상 기존 기업의 부재로 인한 것이라는 사실을 보여주는 현상입니다.

이런 헤드라인에서 투자자가 얻어야 할 점은 무엇일까?

여기서의 실용적인 가치는 특정 주식에 대한 요구가 아닙니다. 화웨이는 개인 소유 기업이며, 중국의 몇몇 상장된 회사들 외에는 미국의 소매 투자자들이 이 회사를 직접 소유할 방법이 없습니다. 이러한 패턴은 앞으로도 계속 반복될 것이므로, 이를 통해 다음과 같은 뉴스를 해석할 수 있습니다.

“수요가 공급을 초과한다”라는 표현으로 포장된 60%의 가격 상승은 긍정적인 신호로 보입니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 이번 가격 인상은 주로 과도하게 책정된 메모리 가격을 회복시키는 것이므로, 이는 비용 회수일 뿐이며, 이익률이 높아진 것은 아닙니다. 또한 이는 수익 수치를 높이는 것에 불과하며, 그背後의 경제적 근거는 명확하지 않습니다. 이는 중국이 자체적으로 기술을 개발하고 생산하는 노력이 성공했다는 의미가 아닙니다. 문제는 로직 칩을 설계하거나 제조하는 능력이 아니라, 한국과 미국의 공급업체들이 장악하고 있는 메모리 문제입니다. 그리고 그 대체가 어려운 점도 있습니다. 그래서 이러한 압박을 해소하기 위한 첫 번째 진전은…중국의 메모리 제조업체가 상하이에 HBM 포장 공장을 건설하기 위해 24억 달러를 조달했습니다.— 연비 측면에서의 인정입니다. 즉, 가속기가 아니라 메모리가 가장 중요한 제약 요소라는 것입니다.

엔비디아를 관찰하는 사람들에게는, 이번 주에 중요한 것은 아무것도 없습니다. 중국은 한때 엔비디아의 매출의 20~25%를 공급했지만, 지금은 거의 기여하지 않습니다. 이러한 손실은 이미 오래된 문제이며, 화웨이는 중국 외부에서 칩을 판매할 능력이 전혀 없습니다. 이번 주에 진정한 문제는 화웨이가 무언가를 얻었는지 여부가 아니라, 가격 인상이 계속 심화되는 상황에서 얼마나 오래 그 압박을 견뎌낼 수 있는지입니다.