HSBC는 독일에서 가능한 한 많은 것을 팔았고, 나머지는 폐쇄했다.

“HSBC는 2028년까지 독일에서 300개 이상의 일자리를 줄일 예정입니다.” 이는 대규모 은행이 점차 쇠퇴해가고 있다는 신호처럼 들립니다. 하지만 실제로는 그 반대입니다. 이는 HSBC의 독일 증권 사업 부문을 모든 사람이 구매할 수 있는 형태로 매각하고, 아무도 구매하지 않을 부분은 폐지하는 18개월간의 노력의 마무리에 불과합니다.

300개의 일자리는 실제로 존재합니다.그 중 약 300명은 HSBC Transaction Services GmbH에 있고, 또 다른 20명은 독일의 서비스 회사에 있습니다.하고 있어요.증권 처리, 관리 및 보관모두 그럴 것이에요.2028년까지 “사회적으로 책임 있는 방식으로” 단계적으로 폐지될 예정입니다.하지만 보고서에 나와 있는 동사를 주목해보세요. HSBC는 비용 절감이나 부서 통합을 하지 않는다고 말하지 않았습니다. 대신, 사업을 축소한다고 했습니다. 이 점이 중요합니다. 왜냐하면, 매각이 아닌 사업을 축소하는 경우, 구매자가 없는 경우가 되기 때문입니다.

판매됨, 폐기되지 않음

HSBC가 같은 프랜차이즈의 다른 부분들을 어떻게 처리했는지 보면, 그 패턴이 명확해집니다. 먼저 개인 은행 업무가 시작되었습니다. 작년에 말입니다.BNP 파리바는 HSBC의 독일 개인금융 사업을 인수하는 계획을 중단했습니다. BNP에 따르면, 이로써 BNP 파리바는 전체 관리 자산이 500억 유로에 달하는 국내 최고의 자산 관리 회사 중 하나가 될 것입니다.그 다음으로는 양육권 문제가 생겼습니다.2025년 6월, HSBC 유럽법인은 독일의 수탁 및 예금 은행 사업을 매각하기로 합의했습니다.– 고객과의 관계, 보관 기관, 그리고 전체적인 운영 체계.유럽 최대의 자산 관리 회사 중 하나인 BNP Paribas Securities Services에 이전이 진행될 예정이며, 이전은 2026년 초에 시작될 것입니다.민간 은행에는 구매자가 있었습니다. 보관 서비스도 구매자가 있었습니다. 두 경우 모두 BNP Paribas가 그 구매자였습니다.

그ような 매출은 구매자 입장에서도 이해할 수 있는 것이죠. custody와 증권 처리는 순전히 규모와 네트워크에 관한 문제입니다. 큰 기업이 되면 얻는 이익은 엄청나지만, 작은 기업이 되면 손해가 큽니다. BNP는 이미 최고 수준의 custodian 기업이므로, HSBC의 독일 기관 고객들을 기존 시스템에 통합할 수 있습니다. HSBC는 독일 내에서 작은 규모의 기업이었기 때문에, 아무도 공유할 것이 없는 시스템을 운영하고 있었습니다. 전략적으로 존재할 필요가 없는 작은 custodian 기업이라면, 그런 자산은 구입할 필요가 없습니다. 그러니 그 회사를 폐쇄하고, 2028년까지 그 상황을 그대로 두는 것이 좋습니다.

그렇다면 320개의 직업 중 남은 것은 HSBC의 독일 사업을 운영하는 비즈니스 부서입니다. 이 부서는 단 한 명의 소유주를 위한 처리 및 관리 업무를 담당하는 곳이며, 경쟁사가 그 자리를 차지하려고 할 수도 없습니다. 프랜차이즈를 팔 수는 있지만, 비용을 줄이는 것은 불가능합니다. ‘소중한 자산’과 ‘비용 센터’ 사이의 구분이 바로 이 헤드라인 속에 숨겨진 전부입니다.

사람들에 대한 오차, 전략에 대한 신호

주주들에게는 이 수치가 거의 의미가 없습니다. HSBC는…전 세계적으로 약 210,000명따라서 320개의 일자리는 시장 가치가 약 3600억 달러에 달하는 은행에서 전체 직원 수의 0.15%에 불과합니다.뉴욕 증권시장에 상장된 주식의 가치가 이 소식으로 인해 1.6% 하락했습니다.그건 시장의 소음일 뿐, 재평가는 아닙니다.

반면에 독일의 후퇴는, 주가를 움직이는 요인이 되어온 기계의 명확한 예시입니다.2024년 10월의 “단순화”조지 엘헤데리 최고경영자의 지시에 따라, 유럽과 미국의 수익이 낮은 상품을 매각하거나 폐쇄하면서 아시아에는 자본과 부를 투자하고 있습니다. HSBC는 그렇다고 말했습니다.2026년 말까지 15억 달러의 연간 절감액을 목표로 하며, 거의 18억 달러에 달하는 손실 및 선불 비용을 감당할 예정입니다.그곳에 도달하기 위해서는 비용을 재배분하여 성장에 투자해야 합니다. 독일은 이 전략을 가장 쉽게 관찰할 수 있는 곳입니다. 왜냐하면 HSBC는 각 단계를 촬영했기 때문입니다: 사립은행업, 그 다음에는 보관 서비스, 그리고 마지막으로 트래스크 청소 작업까지요.

결과 측면에서는 협력이 이루어졌습니다. 2025년에 HSBC는 보고했습니다.세전 이익은 366억 달러로, 실질 자산수익률은 17.2%에 달했습니다. 이는 회사가 설정한 “중간 10대” 목표를 상회하는 수치입니다.그리고 이는 기업의 야망을 높이는 것이라고 말했습니다. 동시에 배당금으로 약 3.6%의 수익을 얻으며 주식 매각도 계속되고 있습니다. 현재 주가는 지난 1년 동안 약 3분의 1 상승했으며, 52주 고점에 근접해 있습니다. 이러한 상황에서는 은행이 낮은 수익률을 가진 사업을 축소하고 나머지를 금융화하는 방식을 취하고 있는 것입니다.

독자가 실제로 물어봐야 할 질문들

그러니까 “HSBC가 독일에서 300개의 일자리를 줄인다”는 기사를 읽을 때, 문제는 300개의 일자리가 얼마나 중요한지가 아닙니다. 이 정도 규모의 은행에 있어서는 그렇게 중요하지 않습니다. 문제는 해체된 부분들이 팔리는 가치가 있는지 여부입니다. 답은, HSBC가 이미 그 부분들을 판매했다는 것입니다. 이것이 바로 건강한 구조조정 방식입니다. 즉, 경쟁업체가 당신이 더 이상 필요하지 않은 부분들을 가져가는 방식입니다.

320개의 일자리 손실은 아무도 사고 싶지 않은 기업의 파산입니다. HSBC의 독일 시장 내 위치를 걱정하는 투자자들은 걱정할 필요가 없습니다. 그 위치 자체가 중요한 것이죠. 주식 가격에 대한 진짜 문제는, 독일 시장으로의 전환이 충분히 성공적이어서 HSBC가 세계 다른 지역을 매각함으로써 얻는 이익을 상쇄할 수 있는지 여부입니다.