후티군이 바브 엘-만데브 해협에 진입했습니다. 비트코인은 인플레이션 헤지 신호로 해석됩니다.

후티군은 바브 엘-만데브에 총을 겨누고 있으며, 국제에너지기구의 누군가가 그 사실을 확인해 주었습니다.사우디아라비아의 원유 공급량은 8월에 하루에 230만 배럴이 줄어든 600만 배럴에 불과했으며, 이는 30년 이상 최저 수준입니다.소매 트레이더에게 말해보세요. 그의 손이 금이나 석유, 혹은 공급선이 끊어진 상황에서도 살아남는 모든 것들을 탐내고 있다고요. 그렇게 말하면, 저는 재무제표를 찾으려 합니다. 왜냐하면 이번 상황이 하락할지, 아니면 유지될지 결정하는 문제는 “단일 시장이 열렸는가?”가 아니라 “시장의 자가치유 메커니즘이 여전히 작동하는가?”라는 것입니다. IEA에 따르면, 그 답은 “아니오”입니다.

헤드라인만 보고 판단하지 말고, 실제 수로 상황을 먼저 확인해야 합니다. 물리적 상황과 시장 상황은 서로 다른 이야기를 전달하기 때문입니다. 이 해협은 물리적으로 닫혀 있지 않습니다. 바브 엘-만데브를 통한 상업적 운송도 가능합니다.9월 7일부터 10일까지 하루에 약 37~39번의 교차로가 있었습니다.교통량이 여전히 많고, 어둡고 조용한 상황이라 통행이 제한됩니다. 이는 실제적인 봉쇄가 아닙니다. 이는 부분적인 폐쇄에 불과하며, 전쟁 위험에 따른 추가 비용이 실제적인 비용으로 변해버린 것입니다.남부 적도 해협을 통과하는 항해를 위한 덮개의 가치는 선박 전체 가치의 1%를 넘어섰으며, 이는 일주일 전의 약 0.3%에서 상승한 수치입니다.예멘 해역 근처의 항로들은 최대 3% 정도의 손실을 겪고 있습니다. 선박들이 비용을 많이 들이는 경로를 이용하거나, 사우디와 연계된 화물 운송 경로를 사용하게 되면, 다른 모든 선박들도 자유롭게 항해할 수 있게 됩니다.

그러한 구분이 바로 핵심입니다. 그래서 시장이 붕괴되는 상황에서는 그 상황이 계속해서 지속됩니다. 물리적으로 폐쇄된 경우는 순식간에 발생하는 충격이며, 가격이 급등하고 세계가 당황하게 되고, 물이 다시 열리면 그 프리미엄도 사라집니다. 사실상 폐쇄된 경우는 서서히 진행되는 현상입니다. 보험료가 상승하고, 유전물질의 흐름이 바뀌며, 스트레스 수준도 정상화되지만, 다시 원래 수준으로 돌아오지는 않습니다. 그리고 바로 그 서서히 진행되는 현상이 정치적 이슈를 장기적인 인플레이션 요인으로 만듭니다.

이곳에야 비로소 중요한 부분이 있습니다. 이는 배관 관련 사실이며, 전쟁과 관련된 사실은 아닙니다. 이러한 압박을 견딜 수 있는 시장의 완충 지대는 사우디아라비아의 여유 공급 능력이었습니다. 하지만 IEA는 그 완충 지대가 사라졌다고 말했습니다.사우디아라비아의 공급량은 적색해 및 어두운 항로를 포함하여 하루에 1.1백만 배럴로 감소하여 3.5백만 배럴이 되었습니다. 재고도 하루에 40만 배럴 더 줄어들었습니다. IEA는 2026년 사우디아라비아의 공급 예상치를 하루에 885천 배럴씩 줄였습니다.이 문제를 해결하기 위해 기다리고 있는 공허한 상태의 물건은 없습니다.OPEC+는 10월 할당량을 9월 수준으로 유지했다.전쟁이 호르무즈를 위협할 때도 마찬가지입니다. 완충기가 사라지면, 석유 가격의 변동은 자연스럽게 조절되는 현상이 아니라, 정부가 통제해야 하는 문제가 됩니다. 그리고 정부는 인플레이션을 억제하기 위한 수단으로서 작용합니다.

그것이 바로 헤드라인이 보통 숨기고 있는 전달 채널입니다.브렌트는 100달러를 넘는 금액을 벌어들였습니다., 가솔린의 가격은 갤런당 4달러 이상입니다.그리고 채권 시장은 인플레이션 문제를 지금까지 본 것 중 가장 심각한 수준으로 평가하고 있습니다. 연방준비제도는 이제 위기의 목적이었던 그 함정에 빠진 것입니다.댈러스 연준의 분석에 따르면, 장기적인 봉쇄 상황은 전체 인플레이션율에 약 0.8% 포인트의 영향을 미칩니다.그리고 요금 인상 가능성도 급격히 증가했습니다. 현재처럼 조정하는 것은 유동성을 고갈시키는 길입니다. 하지만 전쟁이 시작된 지 6개월이 지났고, 도하와 이슬람아바드의 중재자들이 협상을 진행하고 있습니다.이란은 호르무즈 항구가 완전히 다시 개방될 시점을 오직 자신이 결정한다고 주장하고 있습니다.정치적 계산은 반대 방향으로 작용합니다. 여유분이 없는 안전 밸브가 없는 지속적인 석유 가격 하락 상황이야말로 결국 재정 및 통화 확장을 초래하는 상황입니다. 그리고 비트코인은 자유롭게 거래되는 자산 중에서도 그러한 가격을 결정하는 도구입니다. 혼란이 커질수록 정치인들은 더 큰 정책적 대응이 필요하다고 주장할 것입니다. 그것이 바로 화폐 주조의 종말이며, 주조할 수 없는 것에 대해서는 긍정적인 상황입니다.

솔직히 말해서, 좋은 플라미니즘 전문가는 상황이 실제보다 더 좋아 보이도록 꾸미지 않습니다. 현재 비트코인은 헤지 자산처럼 행동하지 않습니다. 지난 주 동안 석유 시장의 충격과 주식 시장의 움직임으로 인해 비트코인 가치가 하락했으며, 암호화폐에 대한 불안과 욕심도 74에 달던 수준에서 56까지 떨어졌습니다. 하지만 지난 60일 동안의 상황은 반대입니다. 비트코인은 약 25% 상승했고, 이더리움은 약 50% 상승했습니다. 반면 주식 시장은 하락했습니다. 이는 위험 자산과는 다른 방향으로의 움직임입니다. 이러한 분열은 조기 경보 신호입니다. 어떤 신용 위기의 악화도 먼저 레버리지 자산에 영향을 미칩니다. 그때가 바로 디지털 자산이 금과 같은 자산처럼 보이는 시기이며, 그때가 바로 약한 자산들이 흔들리는 시기입니다. 지속적인 트레이딩 방향은 변하지 않습니다. 왜냐하면 첫 번째 움직임은 다른 방향으로의 소음일 뿐이기 때문입니다.

포지셔닝을 보면, 이 프리미엄은 아직 초기 단계에 있으며, 실제로 지불된 금액은 아니라는 것을 알 수 있습니다. 9월의 석유 가격이 최고점에 달했을 때 주요 회사들에 투입된 자본은 실제로 있었지만, 그 규모는 작았습니다. 최악의 날에도 하루에 수천만 달러 정도의 자금이 유입되었지만, 그건 레버리지를 이용한 폭등과는 거리가 멀었습니다. 공포와 욕심의 지표도 상승하지 않고 오히려 하락했습니다. 붐비는 헤지 상품의 특징은 모두가 이미 그 상품을 소유하고 있고 자금 조달도 부족하다는 것입니다. 여기서는 포지셔닝이 약하며, 환희도 없습니다. 이것이 바로 아직 구축되지 않은 인플레이션 헤지 프리미엄의 모습입니다.

이것이 바로 전체 결과를 오해하게 만드는 요소입니다. 여러분은 그것을 공개적으로 지키고 싶으시겠죠. 모든 테스트는 물리적이고 관찰 가능한 것들입니다. 느낌에 의한 것이 아닙니다. 확인해 보세요.9월 14일 호르무즈 장관회의에서는 구체적인 운송 체계가 마련되었습니다. 즉, 합의된 통로와 광산 정화 문제도 해결되었습니다.실제적인 정상화가 이루어진다면, 사우디아라비아의 공급도 다시 안정화될 것이다. 만약 그 경로가 실제로 작동하고 물의 수준이 정상화된다면, 원유 가격은 하락할 것이고, 연방준비제도는 제대로 기능할 수 있을 것이다. 그때가 되면 비트코인도 단순히 유동성에 의해 가치가 결정되는 위험 자산이 될 것이다. 하지만 그 경로가 부분적으로만 작동한다면, 이란이 방해를 한다면, 버퍼는 30년 만에 최저 수준으로 유지될 것이고, 수송은 항상 더 위험하고 비용이 많이 드는 수준에서 진행될 것이다. 그러면 그건 더 이상 급등이 아니며, 그건 하나의 체제가 된다. 그리고 인쇄할 수 없는 그 기계는 급등에 대한 헤지가 아니다; 그건 전쟁의 지속과 그로 인한 비용에 대한 헤지일 뿐이다. 매일의 데이터보다는 시스템의 구조를 보는 것이 중요하다.