후티가 바브 엘-만데브를 통제하고 있지만, 이는 아직 완전한 통제가 아닙니다. 이는 긴장이 고조될 가능성이 있다는 신호입니다.

예멘의 후티군이 바브 엘-만데브 해협을 가로지르는 화산섬인 페림에 도착했다는 그 금요일에, 브렌트 원유가 하락했습니다.배럴당 가격은 104.61달러 근처에서 결정되었으며, 하루 동안 약 3% 하락했습니다. 이로써 5일 연속 상승세가 끝나게 되었습니다.하지만 그 주의 수익률은 여전히 8.7% 높았습니다. 이러한 상황은 시장의 판단을 간략하게 나타내는 것입니다. 갈등으로 인한 큰 위협이 있으면 가격이 하락합니다. 왜 그런지 이해하면, 장기적인 원유나 탱크어선 포지션을 어떻게 관리해야 하는지 알 수 있습니다.

보유자에게는 반대되는 본능이 작용한다. 후티군은 일주일 동안 세계의 해상 원유가 통과하는 길목을 막는 데 성공적인 역량을 발휘했다.모카를 점령했는데, 그곳은 해협에서 약 80km 떨어진 홍해의 항구입니다.페림에 도착한 그들은 이미 점령된 섬들인 그레이터 하니시와 리저버 하니시를 잃고, 두바브까지 진격했습니다. 예멘의 국제적으로 인정받는 정부의 관리자는 매우 솔직하게 이 사실을 인정했습니다. 서부 해안에 있던 모든 지역이 그들의 통제하에 들어갔다고 말입니다.

하지만 후티군의 자체 발언은 그들이 하지 않은 일들을 인정하는 것이었습니다. 그들의 군사 대변인인 야히야 사레는 다음과 같이 말했습니다.모든 선박에 대해 항해는 안전했지만, 사우디아라비아의 선박들은 제외되었습니다.그리고 그 금지 조치를 협상의 일환으로 간주했다. “블록화를 위한 블록화, 긴장 고조를 위한 긴장 고조”라는 식이었다. 리야드가 예멘에 대한 자체적인 블록화를 해제한다면 이러한 조치도 철회될 수 있다. 이는 강압적인 의도를 나타내는 것이지, 항만 당국에게 내려진 명령이 아니다. 해안을 통제하는 것과 바다를 막는 것은 다른 문제이다. 첫 번째는 포병을 사용하는 것이고, 두 번째는 전 세계 상선을 차단할 의지와 수단을 가진 것이다. 그룹은 사우디아라비아 외부에서는 그러한 조치를 취하지 않는다고 인정했다.

물에 대한 증거도 일치합니다. Kpler의 트래커들은 사우디아라비아산 원유가 해협을 통과하는 것을 기록했습니다.7월에 사우디와 관련된 두 척의 유조선인 ENCELIA와 LAYLA가 공격당한 이후, 이들은 크게 두 부분으로 나뉘었다.일일 평균 3백만 배럴에 달던 수치가 1.5백만 배럴 이하로 줄어들었습니다. 물동량 공급이 중단된다는 확인된 사례는 없으며, 그 이후로 상황은 두 극단 사이에서 불안정한 상태였습니다. 최악의 날에는…단 11척의 상품 선박만이 통과했습니다.하지만8월 주말에 두 대의 사우디아라비아 소유의 탱커가 우회했습니다.그리고 또 다른 곳에서도 그렇습니다.6척의 빈 사우디 탱크어선이 아프리카를 도는 중단절에 얽매이는 대신, 경로를 바꾸는 것은 실제로 일어나고 비용도 많이 듭니다. 하지만 그건 선택적인 일입니다. 탱크터리 운영자들은 교통을 막는 것에 가격을 매기지만, 폐쇄에 대한 가격은 아직 정해지지 않았습니다.

결정적인 신호는 군사적 신호일 것이며, 현재로서는 거절하는 태도입니다. 사우디아라비아의 왕세자는 백악관에 두 번 연락했습니다.후이스족에 대한 직접적인 파업을 요구했지만, 매번 거절당했다.워싱턴은 활동적인 캠페인 대신 정보 지원과 조언을 제공하며, 중앙사령부의 책임자를 리야드로 파견했습니다. 리야드도 반격을 가했지만, 보고된 피해는 없었습니다. 이는 전면적인 공중전이 아닌, 두 강대국이 해협을 다시 열기 위해 노력하지 않는다는 것을 의미합니다. 이것이 “완전한 통제”가 말로만 표현되는 것이지, 실제로 실행되는 것이 아니라는 가장 강력한 증거입니다.

헤드라인을 넘어서 더 깊이 살펴보는 것이 중요합니다. 왜냐하면 이 주의 가장 중요한 사건은 북쪽으로 수백 마일 떨어진 곳에서 일어났기 때문입니다. 사우디아라비아의 동서 파이프라인은, 걸프해 연안에서 적도 해역의 야누 항구로 하루에 약 5백만 배럴의 원유를 운반하는 시스템입니다. 이 파이프라인은 이란이 폐쇄한 호르무즈 해협을 우회하여 작동합니다.드론에 공격을 받아 일시적으로 작동을 중단했습니다.미국 관리들은 그 폭발물들이 이라크, 특히 마이산 주에 있는 무장단체들로부터 나온 것임을 파악했습니다. 보고서에 따르면, 그 지역에서 9건의 화재가 발생했지만, 관리들은 그 중 6건은 단지 불이 붙은 사고일 뿐이며, 주요 파이프라인에 손상이 가해진 것은 아니라고 판단했습니다. 그럼에도 불구하고 펌프장들이 피해를 입었으며, 복구 일정도 불분명합니다. 중요한 점은, 전쟁의 경제적 영향으로 인해 사우디아라비아의 수출품이 두 가지 취약한 지점, 즉 파이프라인과 해협을 통해 흐르게 되었다는 것입니다. 이번 주의 특징적인 점은, 이란의 도움을 받은 세력이 실제로 파이프라인을 손상시켰다는 것이었습니다.

그것이 세 번째 전선의 확대인가? 아직은 그렇지 않다. 드론은 이라크 영토로 돌아왔지만, 이라크는 그 드론의 출처를 확인한 후 마이산 주의 지휘관을 파면했다. 리야드도 바그다드의 요구에 따라 행동을 자제했으며, 그건 새로운 전선을 개척하는 것이 아니라 억제하는 조치일 뿐이었다. 샬람체흐 교차점은 때때로 ‘두 번째 전선’으로 불리기도 하는데, 이곳은 이란과 이라크 사이의 무역 국경이다.4월에 파업으로 이라크 시민이 사망했고, 7월 말에는 미국의 공격으로 최소 두 명이 더 사망했습니다. 그래서 그 지역은 폐쇄되었습니다.이는 이전 전쟁 시기의 유물에 불과하며, 새로운 긴장 상황은 아닙니다. 두 번째 축은 실제적이고 위험한 요소입니다. 왜냐하면 이는 사우디아라비아의 수출 전략이 의존하는 체계를 위협하기 때문입니다. 하지만 이를 ‘세 번째 전선의 확대’라고 말하는 것은, 이라크에 대한 억제 조치를 지역적 분쟁으로 오인하는 것과 같습니다.

이 모든 것은 투자자를 원래의 상황으로 되돌아가게 만든다. 클로저 프리미엄도 그만큼만 지속된다. 즉, 교통량이 적고 파이프라인이 비활성 상태일 때만 그 프리미엄이 유지된다. 하지만 운송업자가 다시 교통을 시작하고 동서 노선이 재개되면, 브렌트 가격은 다시 80여 달러대로 돌아간다. 골드만삭스는…호르무즈 해협의 교통 차단으로 인해 2026년 평균 가격을 배럴당 85달러로 예상함그것을 지정학적 규범으로 간주합니다. 금요일의 가격 하락은 시장이 어떤 선물이 더 가까운지 말해주는 것입니다. 후티스가 그 섬들을 소유할 수도 있습니다. 아직까지는, 항공모함이나 미사일을 사용하여 해협을 폐쇄할 권리를 얻기 위해 아무도 돈을 지불하지 않았습니다.