HMS Networks가 ROBOT S.A.를 2,100만 유로에 인수한 사건: 엄격한 방식의 인수이며, ROBOT 주주들에게는 거의 해결된 문제가 되었다.

스웨덴 회사인 HMS Networks는 서로 통신할 수 있는 장비와 소프트웨어를 제조하는 회사입니다. 오늘 이 회사는 스페인의 센서, 공간 관리 시스템, 호텔 관리 시스템을 만드는 회사인 ROBOT S.A.의 주식에 대해 친절한 현금 매각 제안을 했습니다. 조건은 주당 6.25유로, 기업 가치는 2100만 유로입니다.로봇의 6개월 평균 거래 가격보다 18.3%의 프리미엄입니다.그리고 주주들이 보유한 자산들로봇의 자본 중 77.69%는 이미 되돌릴 수 없이 사용되었습니다.거래에 관해서는, 로봇이 사용될 예정입니다.BME Growth에서 제외하기그 헤드라인을 처리하는 첫 번째 단계는 그 수치를 정확히 파악하는 것입니다. 왜냐하면 2100만 달러라는 숫자는 거래의 어떤 측면에 서 있느냐에 따라 매우 다른 의미를 갖기 때문입니다.

크기 차이가 이 거래의 성격을 나타냅니다.

로봇은 작습니다.2025년 말까지의 12개월 동안 약 900만 유로의 수익이 발생했습니다., 오프EBITDA 마진은 약 27%입니다.반면에 HMS는 그렇지 않습니다.2025년을 3억 5770만 SEK의 매출로 마무리했습니다.현재 환율로 계산하면 약 3억 3천만 유로에 해당합니다. 따라서 로봇은 구매자의 총매출의 약 3%에 불과합니다. 2,100만 유로에 달하는 기업 가치는 HMS의 전체 가치를 단 1%도 채 못합니다.260억 SEK의 시장 자본화 규모이건 단순한 추가적인 내용일 뿐, 변화된 내용은 아닙니다. 그렇게 이해하면, HMS의 실제 이야기는 여전히 그대로 유지됩니다. 2025년에는 매출이 17% 증가하여 3억 5770만 SEK가 되었습니다.조정된 영업이익은 6억 6,500만 SEK에서 9억 9,100만 SEK로 증가했습니다.– 약 28% 정도의 여백이 있습니다.

이 서비스가 제공하는 것은 규모가 아니라, 연결 수단입니다. HMS의 핵심 사업은 산업용 및 건물용 장비를 네트워크에 연결하는 게이트웨이, 컨트롤러, 원격 접속 도구를 제공하는 것입니다. 로보트의 전문 분야는 호텔 자동화입니다. 즉, 에너지와 실내 환경 조절을 위한 센서와 방 제어 장치를 제공함으로써 HMS는 건물 자동화 분야에서 더 높은 가치를 창출할 수 있으며, 더 중요한 것은 로보트의 특화된 제품들을 HMS의 글로벌 판매 채널을 통해 전 세계적으로 판매할 수 있다는 점입니다.아시아-태평양 및 중동 지역은 로봇의 존재가 거의 없는 지역입니다.HMS는 그렇다고 말합니다.이 구매가 완료된 후의 수익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.비교적 적은 통합 비용에도 불구하고 말입니다. 이는 흔한 현상입니다. HMS는 미국 기반의…를 인수했습니다.2023년의 레드 라이언 컨트롤스북미 지역에서 확장을 이루기 위해서, 특별한 조건으로 거래를 성사시키는 것은 긴급한 조치가 아니라, 성장 전략의 일부입니다.

로봇 소유자들에게는 이미 계산이 끝났습니다.

이제 판매자의 입장에서 생각해보죠. 흥미로운 수치는 여전히 로봇을 소유하고 있는 사람에게 속합니다. 18.3%의 프리미엄과, 27%의 마진을 가진 특정 사업 분야에서의 약 8.5배의 기업가치 대비 EBITDA 비율은, 성장이 느린 초소형 기업에 대한 적절한 가격일 것입니다. 하지만 중요한 것은 그 프리미엄 자체가 아닙니다. 중요한 것은 로봇의 자본 중 이미 투자된 비율인 77.69입니다. 또한 계획된 상장폐지도 고려해야 합니다. HMS는 그렇게 말했습니다.만약 제안을 통해 100%의 지분을 확보하지 못한다면, 추가적인 기업적 조치가 필요할 것입니다.스페인 법률에 따라 전체 소유권을 얻을 수 있습니다. 간단히 말해, 반대하는 사람들은 더 큰 이익을 얻을 가능성이 낮습니다. 그들은 오히려 제외된 회사의 자산에 갇혀서, 어쨌든 강제로 퇴출될 상황에 처할 가능성이 높습니다.

이것이 각종 투자자에게 미치는 영향은 무엇인가요?

HMS를 관찰하는 사람에게는, 이번 인수가 회사의 상황을 바꾸어서는 안 됩니다. 운전자는 여전히 HMS의 성장을 위한 요소이며, 약 28%의 영업 이익률도 유지됩니다. 시장 가치의 1% 미만을 투자하여 수익 증가를 위한 조치를 취하는 것은 규율 있게 자금을 사용하는 것이며, 전략적인 전환이 아닙니다. 이로 인해 호스피탈리즘 분야에서 작은 성장 기회가 생기고, 아시아-태평양/중동 지역으로의 확장도 가능해집니다. 문제는 회사의 몇 퍼센트만이 이에 포함된다는 점입니다.

로봇 주식을 보유하고 있는 사람에게는 이 결정이 이미 확정된 것입니다. 6.25유로라는 가격은 실제로 매도가를 나타냅니다. 이미 77.69%의 주식이 손에 들어 있어서, 시장에서 퇴출될 위험이 있기 때문에 계속 보유하는 것은 불가능한 상황입니다. 이런 작은 거래들은 회사의 실제 상태와 재무제표 사이의 차이가 가장 크는 곳입니다. 하지만 여기서는 합리적인 가격, 의지가 강한 대주주, 그리고 그 거래에 부담을 줄 수 없는 큰 구매자가 있기 때문에 계속 보유하는 것이 가능합니다.