HelloNation에는 주식이 없습니다. Hello Group(MOMO)은 수익의 6배에 해당하는 가격으로 거래되고 있으며, 수익을 창출하고 있습니다. 이 사실을 무시하지 마세요. (업그레이드됨)

등급:구매로 업그레이드하기티커:모모 (NASDAQ)시장 시가총액:~6억 6,500만 달러전망 P/E:6.4x촉매제:2026년도의 실적 – 오늘, 6월 2일

여러분이 모르는 사실이 하나 있습니다. HelloNation에는 주식도 없으며, 상장 코드도 없습니다. 증권거래위원회에 제출된 서류도 없고, 실적 관련 회의도 없습니다. HelloNation은 CGI Digital이라는 사기업이 소유한 콘텐츠 및 홍보 플랫폼일 뿐입니다. 여러분이 보는 그 기사들 – HVAC 전문가들, 보험 전문가들, 주택 개조에 대한 조언 등 – 모두 백링크를 생성하고 광고 수익을 창출하기 위한 목적으로 작성된 내용입니다. 이건 투자 대상이 아닙니다.

하지만, 같은 이름을 가진 상장된 회사가 있는데, 그 사실을 아무도 인지하고 있지 않습니다.Hello Group Inc. (NASDAQ: MOMO)중국의 소셜 네트워킹 및 데이팅 플랫폼인 모모와 탄탄을 운영하는 회사입니다. 이 회사의 주가 수익률은 6.4배이며, 매출이 감소하는 상황에서도 이익률을 높이고 있습니다.

시장에서는 모모를 단기 하락 종목으로 평가하고 있습니다. 하지만 제 생각에는 그 수치들이 그렇지 않다고 봅니다.

문제는, 여전히 이익을 내고 있는 기업에서도 6배나 높은 수익률을 기록했다는 점입니다.

Hello Group의 2025년 연간 실적에 따르면, 3월 18일에 발표된 자료를 보면 상황이 복잡했습니다. 수익은 감소했습니다.연간 11%단지 4분기만을 보면, 국내 수입이 감소했습니다.연간 14%의 성장곰들이 말하는 것도 일리가 있습니다. 중국의 주요 시장은 점점 줄어들고 있어요.

하지만 ‘감소하는 상황’이라는 주장은 간과하고 있는 점이 있습니다. 조정된 운영 수익은 전년 대비 26% 증가하여 3억 5천 4백만 달러에 달했습니다. 비-GAAP 기준으로는 순수입이 22% 증가하여 2억 8천 1백만 달러에 이르렀습니다. 영업 이익률도 34.7%에서 37.8%로 증가했습니다. 이는 회사가 망하는 과정에서 현금이 줄어드는 것이 아니라, 매출이 감소함에도 불구하고 수익을 더 많이 창출하는 것입니다. 이러한 방식으로는 수익력을 오랫동안 유지할 수 있습니다.

순이익 대비 P/E 비율이 6.4배인 상황에서, 시장은 곧 수익을 창출하지 못할 회사를 고려하고 있습니다. 이는 사실상 불길한 전망이라고 할 수 있습니다. S&P 500 지수에 속하는 기업들의 경우, 순이익 대비 P/E 비율이 약 22배입니다. 반면, MOMO의 경우는 그 절반에도 미치지 못합니다. 하지만 여전히 운영 수입은 성장하고 있습니다.

이것이 과도한 가치의 함정인가요?

최근에 Seeking Alpha에서 발표된 보도(2026년 5월 12일)에 따르면, MOMO는 “시장이 쇠퇴하는 상황에서의 가치 함정”이라고 평가되었습니다. 이러한 우려는 현실입니다. 중국 내 소셜 시장은 이미 성숙해졌으며, 규제 압력도 점점 커지고 있습니다. 국제적인 데이트 서비스를 제공하는 Tantan도 아직 성장 속도가 느리기 때문에, 중국 내 시장의 손실을 충분히 상쇄할 수 없습니다. 수익 구조가 계속 부진한 상태라면, 마진 확대도 더 이상 의미가 없게 됩니다.

그게 바로 심각한 상황입니다. 그리고 그런 상황이 주목받을 가치가 없다고 말할 수는 없습니다.

하지만 ‘가치 함정’이라는 것은 명확한 정의가 있습니다. 바로, 가격이 낮은 주식들이 가격이 계속 낮게 유지되는 경우입니다. 하지만 MOMO의 경우는 그런 상황이 아닙니다. 오히려 비즈니스 모델이 발전하고 있는 중입니다. 수익률의 증가는 해당 비즈니스 모델이 여전히 효과적임을 보여줍니다. 사람들은 여전히 이러한 플랫폼을 이용하고 있습니다. 수익 감소는 사용자층이 성숙해지고 있음을 나타내는 것이며, 반드시 사업이 망하는 것을 의미하지는 않습니다. 성숙해진 기업들은 수익률을 높이면서도 성장을 유지할 수 있습니다.

시장 시가총액이 6억 6,500만 달러이며, 예상 주가수익비율도 7배 미만입니다. 따라서 시장은 이런 가격을 받아들일 수 있도록 해당 기업에 대한 영구적인 손실이 발생해야 합니다. 하지만 수익 전망을 보면 그렇게 될 가능성은 낮습니다.

촉매제: 2026년 1분기 실적 발표 오늘

Hello Group은 2026년 1분기 성과를 발표했습니다.오늘, 6월 2일, 종이 울리기 전에…합의에 따르면, 수익은 약 이 정도가 될 것으로 예상됩니다.3억 4100만 달러문제는 수익이 증가할 것인지 여부가 아닙니다. 연간 11%의 감소율을 고려하면 그 기준은 이미 높습니다. 중요한 것은 마진이 계속 증가할지, 그리고 경영진이 안정적인 상태를 나타내는지를 파악하는 것입니다.

만약 운영 수익이 계속 증가하는 반면, 매출은 안정적으로 유지된다면, 배수도 함께 증가할 것입니다. 4억 달러 이상의 운영 수익을 기준으로 볼 때, 배수가 6배에서 12배로 증가하면 시장 가치는 약 두 배 정도 늘어날 것입니다. 이러한 상황에서는 불균형적인 상황이 당신에게 유리하게 작용합니다.

만약 수익이 급격히 감소하고 이익률도 낮아진다면, ‘가치 함정’이라는 개념은 더욱 강화될 것입니다. 그렇게 된다면 다시 한 번 평가를 해보아야 할 것입니다.

그렇다면, 당신은 어떻게 해야 할까요?

저는 MOMO를 구매하기 위해 업그레이드하고 있습니다. 6.4배의 전년 대비 주가 수익률을 고려할 때, 성장하는 운영 수익과 확대되는 이익률을 고려하면, 이 회사의 투자 가치는 과소평가된 것으로 보입니다. 물론, 수익 성장이 여전히 부진한 상태이긴 하지만 말입니다. 시장은 수익 감소와 이익 실현의 붕괴를 혼동하고 있습니다. 사실은 그 반대인 경우가 많습니다.

이건 단순한 성장주가 아닙니다. 이는 이미 과소평가된 상태에 있는 기업입니다. 하지만 여전히 강력한 수익성을 유지하고 있으며, 시장은 그런 기업들을 완전히 무시해버렸습니다. 중국의 ADR을 받아들일 수 있고, 그 수익이 다시 크게 증가할 가능성이 없다고 생각하는 투자자들에게는, 이러한 평가 수준에서의 수익 기준은 비대칭적인 상황을 만들어냅니다.

쫓지 마세요. 수익 성장이 멈추는 시점에서 약세를 추가해 주세요. 손절매 포인트는 마진 확대가 끊어지는 지점보다 낮게 설정하세요. 그리고 만약 경영진이 수익이 안정될 것이라고 신호를 보내면, 더욱 큰 수익을 얻으세요.

수익성이 좋은 기업의 경우, 주가가 수익률의 6배에 달할 때가 가장 불리한 시기입니다. 그때가 바로 투자자들이 원하는 정보가 더 이상 나타나지 않는 순간입니다. 그때야 비로소 새로운 기회가 생깁니다.