그레이스케일의 라이트코인 ‘ETF’ 신고서 제출: 이름 변경은 쉬운 부분입니다.

그레이스케일의 라이트코인 트러스트에 관한 이상한 점은, 그 트러스트의 주식들이 가장 오래된 디지털 자산 중 하나인 라이트코인의 가격을 반영해야 하는데도, 수년 동안 두 자산의 가격은 크게 차이를 보였다는 것입니다. 2020년 8월부터 2025년 중반까지, 이 트러스트의 주식 가격은…리타코인을 그들이 보유하고 있습니다.– 그리고 때로는 엄청난 프리미엄을 지불해야 했습니다. 한 번에 평균 630%나 되는 수준이었죠. 당신은 리테코인의 정가로 리테코인을 구입한 것이 아닙니다. 그날 그 코인의 가치에 따라 구입한 것입니다.

그것이 9월에 그레이스케일에서 발표된 뉴스의 진짜 내용입니다. 이 자산 관리 회사는 해당 상품의 이름을 “그레이스케일 리트코인 트러스트 ETF”로 변경하는 수정안을 제출했습니다.NYSE Arca에 그 회사의 주식을 상장시키다.그들은 LTCN이라는 코드 아래에서 직접 거래하는 대신, 다른 방식으로 거래하는 것이 좋습니다. 이는 “리테코인 ETF가 출시된다”는 의미입니다. 더 정확히 말하자면, 이는 신탁기금이 항상 갖고 있지 않았던 장비, 즉 주가를 자산과 연동시키는 방식을 도입하라는 요청입니다.

왜 신뢰가 암호화폐에서 흔들리는가?

상장된 펀드와 신탁의 차이점은 단 하나뿐입니다. 바로 ‘창설 및 환매’라는 메커니즘입니다. 펀드의 주식가치가 해당 자산의 가치를 초과할 때, 허가된 사람들은 새로운 자산을 펀드에 투입하거나 새 주식을 발행하여 팔 수 있습니다. 이로 인해 가격은 다시 하락합니다. 반대로 주식가치가 자산가치보다 낮아질 때는 그 과정이 반대 방향으로 진행됩니다. 이러한 과정은 시장 가격을 지속적으로 자산가치에 맞게 조정시킵니다.

그레이스케일의 라이트코인 트러스트는 그러한 힘을 가지지 못했습니다. 이는 폐쇄된 풀로 작동합니다.주식은 가끔씩 현금 조달을 위해 교환되며, 한 명의 유동성 공급자가 존재합니다.현금 교환을 하는 것입니다. 일반 보유자와 시장 매매자들은 그 간격을 이용해 차익거래를 할 수 없으므로, 프리미엄과 디스카운트는 몇 달 동안 계속 유지될 수 있습니다. 신탁회사가 제공하는 정보를 통해 그 간격이 얼마나 큰지 알 수 있습니다. 이러한 전환 과정은 부족한 메커니즘을 추가하는 것에 해당합니다.

이 모든 것들이 당신이 소유한 자산의 가치를 변경하지 않습니다. 리트코인으로 전환된 자산도 여전히 리트코인에 대한 권리가 남아 있습니다. 그리고 리트코인 자체도 좋지 않은 상황입니다. 지난 한 해 동안 약 37% 하락했으며, 올해는 26% 하락했습니다. 마지막으로 확인된 가치는 약 42억 달러입니다. ETF는 더 좋은 형태의 자산이지만, 실제 코인의 가치는 그다지 높지 않습니다.

어려운 부분은 이름이 아니에요.

이곳에서 헤드라인이 실제 절차보다 먼저 나옵니다. 신탁기관의 이름을 변경하는 것은 간단한 일이며, Grayscale은 델라웨어에 관련 증서를 제출할 수 있습니다. 하지만 문제는 SEC입니다. 그리고 그 절차는 이미 오래전부터 진행되고 있었습니다.

NYSE Arca는 2025년 1월에 SEC에 상장 규정을 제출했습니다. 해당 기관은 먼저 공개 의견을 요청했고, 그 후 2025년 5월에 정식 절차를 시작했습니다.자신의 결정 기한을 2025년 10월 10일로 연장했습니다.2026년 9월에 제출된 보고서에 따르면, 모두가 “ETF 전환”이라고 읽는 이 보고서에서 그레이스케일 자체는 다음과 같이 밝혔습니다.19b-4번의 적용은 아직 승인되지 않았습니다.Arca에서 주식 거래가 이루어지기 전에는 두 가지 조건이 충족되어야 합니다. 첫째, 유효한 등록 문서가 있어야 하며, 둘째는 SEC의 상장 승인도 필요합니다. 첫 번째 서류가 제출된 지 약 19개월이 지났지만, 아직 어떤 것도 성공하지 못했습니다.

그렇게 오랜 시간을 기다리는 것이, 거의 헤드라인에 오르지 않는 두 번째 숫자를 설명해줍니다. 신뢰도…순자산은 2025년 초 약 2억 1,500만 달러에서 약 8,200만 달러로 감소했습니다.2026년 중반까지 약 60%의 감소가 있을 것으로 예상됩니다. 그 중 일부는 라이트코인의 가격 하락 때문이고, 또 다른 일부는 보유자들이 팔고 있는 것 때문입니다. “환전이 곧 일어날 것”이라는 주장을 믿는 사람들에게는, 기다리는 동안 신뢰도 점점 줄어들고 있습니다.

진정한 전환이 당신에게 어떤 변화를 가져다줄까요?

만약 승인이 이루어진다면, 합리적인 접근법은 LTCN이 할인된 가격으로 구매되는 복권과 같은 것이 아니라, 리테코인 시장에서 일반적인 거래 수단이 되는 것입니다. 프리미엄과 할인 가격은 몇 센트 정도로 조정될 것입니다. 이는 직접적으로, 그리고 저비용으로 리테코인을 투자하고 싶은 사람들에게는 실질적인 생활 향상이 될 것입니다.

하지만 이것이 라이트코인 가격이 오를 이유는 아니며, 무료도 아닙니다. 트러스트는 연간 2.5%의 스폰서십 수수금을 부과합니다.현장에서의 비트코인 ETF 비용보다 훨씬 높음2024년 초에 출시된 코인이라면, 성숙한 알트코인을 보유하는 데 많은 비용이 들 것입니다. 승인도 불확실하며, 이미 여러 마감일을 넘어버렸습니다. 이 이름 변경은 SEC가 조치를 취할 것임을 의미하는 것이 아니라, 단지 의도를 나타내는 신호일 뿐입니다.

가장 도움이 되는 요소는 일정표입니다. 만약 이가 반복되는 상황이라면, 그 패턴은 다음과 같습니다: 파일링, 마감일, 연기, 또 다른 기다림. 중요한 문제는 그레이스케일이 ETF를 원하는지 여부가 아니라, 규제 당국이 ETF를 가치 있는 자산으로 만들어주는 메커니즘을 허용할지 여부입니다.