골드만은 호르무즈 리셋 사건으로 인해 브렌트의 가격을 10달러 낮췄습니다. 하지만 여전히 130달러라는 위험 요소는 존재합니다.

골드만의 예측에 따르면, 석유 가격의 하락 속도가 더 빨라질 것으로 보입니다.

골드만삭스는 호르무즈 조약이 성사된 이후 석유 가격 전망을 하향調整했습니다. 이로 인해 페르시아만 지역의 수출이 예상보다 빨리 회복될 것으로 보입니다. 골드만삭스는 2026년 4분기의 브렌트유 가격 전망을 다시 조정했습니다.배럴당 80달러로, 90달러에서 하락했습니다.그리고 2027년까지의 예상 가격은 80달러에서 75달러로 감소할 것으로 보입니다. 따라서 정상화 시점은 8월 말에서 7월 말로 앞당겨집니다. 골드만에 따르면, 이 시점을 한 달 앞당기는 경우, 2026년 4분기의 공정가치는 약 10달러, 2027년의 공정가치는 약 5달러 감소합니다.

시장은 빠르게 반응했습니다. 나중에 나온 석유 관련 보고서에 따르면, 선물 가격도 변동이 있었습니다.화요일에 조금 편안해집니다.주말 동안의 정치적 안정화가 이루어진 후에는 상황이 분명해집니다. 결국, 거래자들이 물리적 활동이 재개될 것이라고 가정하면, 원유 가격도 빠르게 하락할 것입니다.

지금 중요한 것은 탱크터미널을 복구하는 데 필요한 시간입니다. 거래와 관련된 정치적인 문제는 중요하지 않습니다. 골드만은 걸프 지역의 수출이 정상으로 돌아갈 수 있을 것이라고 말합니다.호르무즈 해협의 유량이 하루에 1200만 배럴 증가했습니다.그리고 그 수치는 이미 상승한 상태였다고 밝혔습니다.약 1100만 배럴/일입니다.그렇다고 해서 리셋이 반드시 이루어질 것이라는 의미는 아닙니다. 골드만은 위험이 양쪽 모두에게 존재한다고 말했습니다. 하지만 단기적으로는 분명한 메시지가 있습니다. 실제 흐름이 더 빨리 개선될수록, 희소성 프리미엄도 더 빨리 사라질 것입니다.

왜 호르무즈 지역의 70%를 회복하는 것이, 그 선수를 영입하는 것보다 더 중요한가?

왜 70%가 계약보다 더 중요할까?

호르무즈는 그 배를 운반하고 있었다.전 세계의 석유 및 LNG 공급량의 약 5분의 1에 해당합니다.충격이 오기 전에, 그리고 그 폐쇄가 일어나기 전에…일일 약 1400만 배럴그러므로, 부분적인 회복이라도 매우 중요합니다. 골드만의 주장에 따르면, 걸프 지역의 수출업체들은 전쟁 전의 수준으로 돌아가는 것이 아니라, 단지…호르무즈 해협을 통과하는 원유의 유량이 하루에 1200만 배럴로 증가하여 70%까지 상승했습니다.전쟁 이전의 권수들입니다.

그렇기 때문에 골드만의 주장도 여전히 광범위한 논의의 중심에 있습니다. 하지만 그 외에는…약 70달러에서 92달러/배럴 사이입니다. 2026년 브렌트유 가격 추정치입니다.주요 은행들 중에서는 여전히 긍정적인 상황이 유지되고 있습니다. 부분적인 재조정은 압력을 줄일 수 있지만, 여전히 시스템 내에는 충분한 제약 요소가 남아 있어서 위험 프리미엄이 유지될 수 있습니다.

더 빠른 정규화 과정은 완벽함보다는 신뢰도에 따라 결정됩니다.

긍정적인 회복 상황이 되기 위해서는 반드시 모든 조건이 만족스럽게 해결되어야 합니다. 하지만, 화물 운송이 다시 가능하다는 증거가 필요합니다. 보험회사, 유조선 운영업자, 선박 임대업자들이 더욱 안심하게 된다면, 가격은 완전히 정상화되기 전에도 계속 하락할 수 있습니다. 골드만은 또한 추가적인 공급 능력도 고려해야 한다고 지적했습니다. 사우디아라비아와 아랍에미리트는 OECD의 상업적 재고가 부족한 상태를 유지한다면 생산량을 더욱 늘릴 수 있습니다. 또한, 제재가 완화된다면 이란의 생산량도 더욱 증가할 수 있습니다.

실행의 위험은 마지막 단계에서 발생합니다.

단점은 실행 과정에 관한 것입니다. 골드만은 광산의 정화 작업이 상당한 시간이 걸릴 수 있다고 경고했습니다. 또한, 탱크를 공격하는 것도 문제가 될 수 있습니다.이렇게 하면 발송자들이 위험을 회피하는 경향을 줄일 수 있습니다.보험, 선박 배치, 일정 조정 등은 합의가 체결된 순간에 바로 해결되는 것이 아닙니다. 만약 이러한 차이점들이 계속 존재한다면, 70%에 도달하는 과정에서도 문제가 발생할 수 있습니다.

주목해야 할 중요한 신호들:

• 실제로 항해하는 유조선들의 출발 상황과, 발표된 유량 개선 사항들
• 클리어링 작업이 정기적인 일정에 따라 진행되고 있음을 나타내는 증거입니다.
• 선주와 선박 임대업자들이 그 항로를 더욱 선호하는지 여부입니다.

거래 가능한 경로는, 먼저 하향 압력을 가하는 것이며, 회복이 멈추는 경우에만 상향 압력이 발생합니다.

기본적인 경우에는, 유량 회복이 계속 개선된다는 것을 가정합니다.현재의 일일 생산량은 약 1100만 배럴입니다.정상적인 호르무즈 항로의 수송량의 70%에 도달하기 위해 필요한 증가량을 향해 나아가야 합니다. 만약 보험사, 선박 임대업자, 항구 운영자들이 계속해서 더욱 편안하게 대처할 수 있다면, 골드만의 전망은 다음과 같습니다.1배럴당 80달러2026년 4분기에 브렌트가 있을 것입니다.2027년에 75달러그것이 바로 시장이 ‘리셋’을 정하는 방식입니다. 이때 리셋은 단순히 정치적인 문제가 아니라, 실질적인 문제로 간주됩니다.

거래자들에게는, 당분간은 하락 추세가 계속될 것으로 보입니다. 만약 재개장이 단지 표면적인 완화로 끝나지 않고 실제로 화물 운송이 이루어진다면, 시장은 그 불균형을 더욱 해소해 나갈 것입니다. 반대로 회복이 지연된다면, 위험 상황이 다시 나타나며, 이전의 상승 가능성도 다시 중요해질 것입니다.