골든 크로스는 사진일 뿐, 신호가 아닙니다.

비트코인은 오늘 약 77,000달러 하락했으며, 이는 약 1.4%의 하락입니다. 시장에서 가장 주목받는 신호는 ‘골든 크로스’라는 차트 패턴입니다. 언론은 이를 매수할 수 있는 신호로 보도하고 있습니다. 하지만 이러한 보도는 오해를 초래합니다. 왜냐하면 골든 크로스가 나타나기 전에 이미 그 상황이 일어났기 때문입니다.

그 십자가는 이미 예상할 수 있었던 움직임을 확인해줍니다.

이 신호는 기계적인 방식입니다. 특정 자산의 50일 이동평균이 200일 이동평균 위로 넘어질 때 금색 십자형 신호가 발생합니다.상인들은 이를 장기적인 상승세의 시작으로 해석합니다.지난 한 해 동안 비트코인은 52주 최고가인 125,500달러 근처에서 시작하여 57,800달러 수준까지 떨어지는 과정을 겪었습니다. 여름 중순에 기록된 낮은 가격에서 회복된 후, 비트코인은 지난 60일 동안 약 21% 상승했습니다. 이러한 상승세 덕분에 50일 평균치가 200일 평균치를 넘어섰습니다. 9월이 되면 금색 교차선이 확인되며, 이 소식이 그 주의 뉴스가 될 것입니다.

그 순서가 바로 중요한 신호입니다. 십자모양은 회복을 예측하지 못했지만, 그 회복 과정을 보여주는 사진일 뿐입니다. 두 평균선 모두 과거의 가격 데이터를 50일에서 200일까지의 기간으로 계산하여 만들어집니다.이 신호는 가격이 바닥에서 10%에서 20%까지 상승한 후에야 나타날 수 있습니다.만약 그 벨소리가 나기를 기다렸다면, 당신은 쉬운 부분을 마치고 나서 구매한 것일 뿐입니다.

기록에 따르면, 그 신호 자체는 약하다고 합니다.

역사적으로는 그다지 좋은 상황이 아닙니다. CoinDesk은 2012년 이후 비트코인 차트에서 12개의 황금 십자표시를 발견했습니다.총 1년 동안 유효했던 것은 단 세 개뿐이었지만, 그 세 개의 경우 평균적으로 약 250%의 성장률을 기록했습니다.다음 12개월 동안은 그렇습니다. 나머지 9개월은 사라집니다. 불안정하고 예측하기 어려운 시장에서는 실패율이 더 높습니다. 골든 크로스가 다시 데스 크로스로 전환될 가능성도 있습니다. 연구에 따르면 그러한 상황에서 잘못된 신호가 40% 이상 나타난다고 합니다. 그건 사실적인 결과입니다. 낮은 확률의 신호이지만, 효과가 있으면 엄청난 수익을 가져오지만, 대부분의 경우는 실패합니다.

이번에는 다른 경우입니다. 이러한 거래는 투기보다는 실제 자본에 의해 뒷받침된다고 합니다.USDT 안정화코인의 증가는 곧 실제로 사용될 준비가 되어 있는 ‘건조 분말’과 같다고 볼 수 있습니다.그리고 기관들의 자금도 스팟 비트코인 ETF에 유입되고 있습니다. 이는 사실이며 심각하게 받아들여야 할 사항입니다. 블랙록의 IBIT는 약 616억 달러를 보유하고 있으며, 지난 한 달 동안 약 30억 달러의 순 매출을 기록했습니다.

하지만 실제로 누가 구매하는지 확인해보세요.

이 모순은 소액 구매자들의 수준에서 나타납니다. ETF 포장지를 벗기고 누가 그 상품을 구입하는지 물어보면, 답은 매우 좁습니다. 지난 주기 동안 가장 큰 기관적 요소였던 기업의 재정 자금 수요는 단 한 회사에 의해 대부분 소비되고 있습니다. 이번 봄 30일 동안…전략을 통해 약 45,000개의 비트코인이 매수되었으며, 다른 모든 공개 상장된 자산 보유자들은 총 1,000개 정도만 매수했습니다.현재 스트라티지는 공개 기업들이 보유한 모든 비트코인의 약 65%를 차지하고 있습니다. 반면, 스트라티지 외의 기업들로부터 온 코인은 지난 10월에는 95%였으나, 현재는 약 2%에 불과합니다.

이는 넓은 규모의 자본이 흘러 들어오는 것이 아닙니다. 대부분은 레버리지를 이용한 구매자들과 소매형 ETF가 담당하고 있습니다. 몇몇 상품과 단 한 회사만이 구매를 지원하는 방식으로 회복이 이루어지는 것은 사실이지만, 그건 취약합니다. 스트래티지의 자금 조달 방식은 지속적인 수요의 원천이면서 동시에 위험의 원천이기도 합니다. 만약 그러한 자금 조달 채널이 좁아진다면, 이번 회복을 지원했던 요소들이 반대로 작용할 수도 있습니다.

프레임이 실제로 무엇을 전달하는지

한 발 물러나면 그림이 더 명확해진다. 황금 십자형 패턴은 단지 부정적인 신호일 뿐이며, 정보가 아니다. 이 패턴은 현재의 회복이 지속될지 여부를 알려주는 것이 아니라, 이미 회복이 일어났다는 것을 알려줄 뿐이다. 투자자에게 중요한 질문은 누가 그 ‘마지막 코인’을 소유하고 있는가 하는 것이다. 현재로서는, ETF 보유자들이 그러한 역할을 하고 있으며, 한 회사만이 기업들의 수요를 흡수하고 있다. 이러한 집중 현상은 바로 추세가 기본적인 요소들보다 더 길게 지속되고, 가격 하락이 발생하면 더 빠르게 반등하는 원인이다.

이 모든 것들이 이 순환이 끝났다는 증거는 아닙니다. 더욱 중요한 것은, 공급이 부족한 상황에서도 제도적 축적이 계속된다는 점입니다. 또한 비트코인의 3년간 수익률은 여전히 400% 이상입니다. 하지만 장기적인 관점과 단기적인 움직임은 서로 다른 것입니다. 이런 상황에서는 자신의 신념을 검토해야지, 그 신념을 강화하는 것이 아닙니다. 마진 구매자들의 행동을 주시하세요. ETF의 유입이 계속될지, 특정 투자자들의 구매가 지속될지, 그리고 가격이 지원선에 위치하는지 등을 살펴보세요. 차트가 나타내는 신호를 받아들이는 것이 좋습니다. 그것은 이미 일어난 움직임의 보조적인 확인일 뿐입니다.