골드카나의 라 사레 딜은 새로운 주식으로 지불된 발견형 베팅입니다.

골드캐나 리소시스는약 7백만 달러 규모의 마이크로캡 기업이미 그렇게 되었어.지난 1년 동안 세 배로 증가했습니다.9월 2일에는 지금까지 가장 큰 투자 결정을 발표했습니다. 즉, 퀘벡의 아비티비 그린스톤 벨트 지역에 위치한 48,615헥타르 규모의 금 광산 프로젝트의 100%를 구매할 수 있는 옵션입니다. 이 거래는 실제로 성공 가능성이 높으며, 토지도 적절한 위치에 있습니다. 하지만 주목해야 할 점은 가격입니다. Goldcana는 라 사레 프로젝트에 대해 대부분 신규 주식으로 비용을 지불하며, 단 한 온스의 금이 채굴되기 전에 주식 수가 거의 두 배가 됩니다. 명확한 자원량도 없고, 현금 흐름도 없으며, 현재의 주식 가치 하에서도 어떤 자산도 없습니다. 이는 할인된 가격으로 구매하는 것이 아닙니다. 오히려 파산 위험을 감수하면서도 발견을 위한 투자를 하는 것입니다.

크고 적절한 위치에 있는 땅입니다.

라 사레 프로젝트는 약 866개의 독점 탐사권을 포함하며, 면적은 약 48,615헥타르에 달합니다. 또한 50킬로미터가 넘는 녹색석 지층도 포함됩니다. 이 프로젝트에는 약 185개의 역사적인 시추 구간이 있으며, 111번 고속도로를 통해 연중 내내 접근이 가능합니다. 이 지역은 매우 중요한 위치에 있습니다. 이 부지는 아메크 탐사회의 페론 프로젝트와 인접해 있으며, 페론 프로젝트는 2025년 5월에 약 1.615백만 온스의 금을 발견했다고 보고했습니다. 또한 비오르의 리그네리스 프로젝트와도 직접 인접해 있으며, 비오르는 2026년에 30,000미터 길이의 시추 작업을 진행하고 있고, 높은 등급의 남부 지역을 확장하고 있습니다.

그런 것들은 라 사르 지역에 금이 존재한다는 증거가 아닙니다. 회사도 그렇게 말하고 있습니다. 인접한 지역의 광상 존재 여부는 반드시 라 사르 지역에도 광상이 존재한다는 신호가 되지 않습니다. 독립적인 지질학자인 메르카토르는 AI를 활용한 탐사 분석을 통해 33개의 유망 지역을 파악했으며, 그 중 9개는 “매우 높은” 우선순위로 분류되었습니다. 가장 유력한 지역인 LS-08은 아직 탐사되지 않았습니다. 여기서 모든 것은 추측에 불과합니다. 시장이 지불해야 할 가격도 바로 그런 추측에 기반한 것입니다.

진정한 화폐는 주식입니다.

골드캐나는 공지일 기준으로 22,536,000개의 일반 주식이 상장되어 있다고 밝혔습니다. 라 사레의 판매자들은 10,000,000개의 새로운 주식을 받게 되는데, 이는 현재 상장된 주식의 약 44%에 해당합니다. 이 주식들은 2년간 구매 제한 조항이 적용되며, 만약 10만 주가 발행될 때 2.5백만 달러보다 낮다면, 골드캐나는 그 차액을 현금으로 지급합니다. 현재 약 0.30달러의 가격으로 볼 때, 이 주식들의 가치는 약 3백만 달러로, 이는 전체 회사 가치의 약 45%에 해당합니다.

나머지 대금은 시간에 따라 지급되는 현금으로, 성공 여부와 관련이 있습니다. 골드캐나는 즉시 25,000달러를 지급해야 하며, 9월 말까지는 175,000달러를 지급해야 합니다. 교환 승인 후 4개월 후에는 200,000달러가 지급됩니다. 그 다음 13개월 후에는 300,000달러와 1,000만 달러가 지급되며, 첫 2년 동안은 각각 1,000만 달러가 추가로 지급됩니다. 750,000달러의 선물금이 지급되는 경우는 골드캐나가 100만 온스 규모의 자원을 확보했을 때이며, 1,000만 달러는 은행적 타당성 연구가 완료된 경우에 지급됩니다. 판매자들은 총 수익의 3%를 로열티로 받으며, 그 중 2%는 골드캐나가 1,000만 달러에 다시 구입할 수 있습니다. 또한 이전 옵션 보유자에게 100,000달러가 별도로 지급됩니다. 현금 지급액만 계산해보면, 골드캐나가 전체를 얻는다면 약 6,500만 달러가 됩니다. 이는 현재 시장 가치와 거의 비슷합니다.

분산화가 바로 자금 조달 모델입니다.

이번 발표에 따르면, 최대 8,000,000개의 주식을 0.25달러로 판매하여 총 2.0백만 달러의 수익을 얻을 수 있습니다. 각 주식은 1주당 0.50달러로 24개월 동안 행사 가능한 권리증입니다. 만약 주가가 1.00달러 이상으로 형성된다면 강제적으로 권리증이提前 만료됩니다. 이 수익금은 탐사 및 운영 자금으로 사용되며, 이 금융 거래의 성공 여부는 별도의 조건 없이 이루어집니다.

수학적인 계산이 핵심입니다. 현재 2,250만 주의 자본금에 800만 주의 투자 주식과 1,000만 주의 대가로 받는 주식이 더해지면, 총 발행 주식 수는 약 4,050만 주가 됩니다. 이때 400만 주의 워런스도 포함됩니다. 전체적으로는 어제의 수치보다 약 두 배가 됩니다. 수익을 내지 못하는 기업은 현금을 지불할 방법이 없으며, 이 구조는 두 가지 목적을 위해 동일한 방식을 사용합니다. 하나는 프로젝트를 확보하기 위해서이고, 다른 하나는 그 프로젝트를 위한 자금을 마련하기 위해서입니다.

주주들이 승리하기 위해서는 무엇이 필요한가?

가치 측면에서 보면, 이번 테스트는 매우 엄격한 조건이며, 회사는 현재 그 조건을 충족하지 못하고 있습니다. 가격 아래에는 증명 가능한 자산이나 현금 흐름이 전혀 없으며, 단지 48,615헥타르에 해당하는 지역에서 발견될 수 있는 자원에 대한 기대만 있을 뿐입니다. 현재 주주들의 지위가 오늘날의 약 7백만 달러보다 더 가치가 있으려면, 이러한 목표 지역 중 하나가 실제로 자원으로 변환되어야 하며, 기업 가치의 수학적 계산도 주식 수를 거의 두 배로 늘리는 수준에 도달해야 합니다. 1년 만에 300% 이상의 상승률을 보인다는 것은 시장이 이미 이 이야기의 대부분을 지불했다는 것을 의미합니다.

그렇다고 해서 이 회사가 나쁜 회사이거나 사기 기업이라는 것은 아닙니다. 이는 발견에 따른 기회를 노리는 투자이며, 가격 아래에 실제 가치가 있는 자산이 있다는 의미도 아닙니다. 판매자들이 로열티와 성공 지표를 통해 수익을 얻으며, 그들의 주식은 고정된 상태로 남아 있다는 점은, 판매자들도 현금을 받는 대신 골드캐나에 대한 투자를 하는 것임을 나타냅니다. 투자자에게 있어서 이는 전혀 손실될 수 있는 작은 규모의 투자이며, 단지 발견 가능성에 대한 투자일 뿐입니다. 이는 안전마진이라기보다는 희석 위험으로 간주됩니다. 이는 가치 포트폴리오의 관심 종목이지, 실제 포지션이 아닙니다.

합리적인 반론은 다음과 같습니다.금값은 온스당 4,330달러 근처에 머물고 있으며, 1년 동안 약 840달러 상승했습니다.이로 인해 전체 벨트의 경제 상황이 더욱 유연해진다. 이 지역에서 발견된 것이 주식 가치를 높이는 데 도움이 되는 반면, 생산자에게는 그렇지 않다. 둘 다 사실이다. 하지만 금 가격이 높아지면 탐사의 위험도 커지지만, 개별 탐사자의 지분 가치에는 아무런 영향도 미치지 않는다. 자금은 새로운 주식으로 충당되어야 하며, 발견이 이루어질 때까지는 그렇다. 라 사레 아래에 무언가가 있는지 확인될 때까지는 가격과 실제 가치 사이의 차이가 할인이 아니라, 옵션 가치이며, 이는 주식 수와 함께 변동한다.