금은 단순히 연준의 부채만을 가격화하는 것이 아니라, 전체적인 상황을 반영합니다.

9월 4일 금요일에, 금 가격은 기사에서 말한 대로 움직였습니다. 미국의 고용 상황이 매우 좋았습니다.8월에 162,000건의 급여 지급이 이루어졌으며, 예상된 수치는 약 56,000건이었습니다.연준의 금리 인상에 대한 베팅 비율은 거의 60%까지 상승했고, 그 결과 금값은 약 1% 하락하여 1온스당 약 4,430달러 수준이 되었습니다. 이는 기계적인 논리에 따른 것입니다. 금은 어떠한 수익도 내지 않으므로, 금리가 상승하면 금을 보유하는 비용이 증가합니다. 겉보기에는 이러한 상황이 금값에 큰 타격을 주는 것처럼 보입니다.1월에 기록된 5,600달러 이상의 기록이 있었습니다..

나머지 테이프에는 다른 이야기가 전해진다. 산책할 가능성이 높아진 그 보고서와는 다른 내용이다.10년물 국채 수익률은 단 한두 기준점 정도 낮아져, 약 4.77%가 되었습니다.예상된 크기보다 세 배나 큰 양의 금이 생산되었는데, 이는 그 주에서 가장 중요한 수치입니다. 이로 인해 채권 시장에서는 아무런 반응도 보이지 않았습니다. 이러한 현상은 금에 중요한 것이 연방준비제도의 다음 조치가 아닌 다른 요소라는 신호입니다.수년 동안, 미국의 예산 적자가 심화됨에 따라 금 가격은 상승하는 경향이 있었습니다..

적자 상황이 심각하게 악화되고 있습니다.7월 말에 12개월 동안의 금액은 1,945.7십억 달러였습니다.GDP의 약 7.2%에 해당하는 수치입니다.미국 의회 예산청은 올해의 적자가 약 2.1조 달러에 달한다고 보고합니다.그리고 그 수가 증가할 것으로 예상됩니다.2036년까지 3.1조 달러가 될 것입니다.국민이 보유한 부채는 GDP의 약 100%에 달하며, 이는 제2차 세계대전 이후로 처음으로 나타난 수준입니다.2036년까지는 120%, 2056년까지는 175%에 도달할 것으로 예상됩니다.이제 추상화는 더 이상 추상적인 것이 아닙니다. 올해는…공공채무에 대한 이자 지급액이 1조 달러를 넘어서고, 이는 국방비 지출을 초과합니다..

이것이 바로 일상적인 소음 아래에 있는 메커니즘입니다. 그래서 채권 시장에 영향을 미치는 요인들이 중요해집니다. 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하면 정부의 이자 부담도 커지고, 그로 인해 재정적자도 증가합니다. 이는 채권 시장에 더 큰 압박을 가져오며, 실질금리와 통화 상황을 통해 금 시장에도 영향을 미칩니다. 경제학자들은 이를 ‘재정적 지배’라고 부릅니다. 노벨상 수상자인 크리스 시믈스는 중앙은행을 다음과 같이 설명했습니다.넘어지다/전복되다더욱 심각한 재정 문제에 맞서서 더욱 압박을 가하고 있다. 연방준비제도의 입장도 긴장감을 드러낸다. 연방준비제도는 목표 수준을 3.5%–3.75%로 유지해왔다.증액에 반대하는 표가 3표 이상이었습니다.– 인플레이션을 통제하기에 충분히 금리를 인상할 수 없는 중앙은행입니다. 왜냐하면 금리 인상을 하면 부채 문제가 더 악화되기 때문입니다.

그것이 바로 오늘날 금의 진정한 불균형입니다. 통화 관련 요소들 – 강력한 경제 상황, 높은 금리, 더욱 강한 달러 –은 단기적으로는 악재가 됩니다. 만약 연준이 금리를 인상하고 실질 수익률이 실제로 상승한다면, 금 가격은 더욱 하락할 수 있습니다. 연말 가격에 대한 예측도 다양합니다. 하지만 중장기적으로 금을 움직이는 재정적 요소들은 변동이 적습니다. 그것은 정부의…향후 10년 동안 GDP의 6% 이상이 부족할 것으로 예상됩니다.3%라는 엄격한 지속가능성 기준에 비해서는 그렇지 않으며, 법제자들이 정치적으로 고통스러운 조정을 감수해야만 그 격차가 좁혀질 수 있습니다.

따라서 금은 두 가지 메시지를 동시에 전달하는 것이며, 이를 혼동하는 것은 초보자들이 저지르는 실수입니다. 연준의 움직임을 보면, 금이 모든 급여 지급과 중앙은행의 발표에 따라 변동한다는 것을 알 수 있습니다. 재무부의 움직임을 보면, 금의 가치는 구조적 적자로 인해 상승한다는 것을 알 수 있습니다. “세상이 끝나가니까 금을 사라”는 이야기는 감상적인 경제 논리일 뿐입니다. 진정한 이야기는 간단합니다. 금은 아무도 제대로 준비하지 못한 재정적 문제가 점점 심화되는 상황을 반영하는 것입니다. 그 상황이 바뀌기까지는, 금의 메시지는 계속해서 돈 시장의 소음을 뚫고 나올 것입니다. 진정한 재정 조정이 마침내 나타날 때, 그때가야 비로소 금의 이야기가 바뀔 것입니다.