2개월 만에 최저치 근처에 도달한 금 가격입니다. 이번 저점을 사야 할까요, 아니면 3,500달러까지 상승할 준비를 해야 할까요?

금 가격은 두 달 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 은도 더 심각한 하락을 겪고 있습니다. 장기적으로 귀금속 시장이 계속 상승할 가능성은 있겠지만, 투자자들은 이제 더 어려운 선택에 직면하고 있습니다. 과연 이번 상황이 구매할 기회인지, 아니면 금리 상승과 수요 감소로 인해 가격이 더욱 떨어질 가능성이 있는지 말입니다.

골드의 장기적인 투자 전망은 여전히 유리하지만, 단기적인 전망은 점점 더 불확실해지고 있습니다.

6월 9일 기준으로, 현물 금 가격은 온스당 약 4,320달러에 거래되고 있습니다. 이는 3월 23일 이후 최저 수준입니다. 은의 가격은 온스당 약 68달러로, 지난주에 거의 10% 하락했습니다. 금과 은의 비율은 약 63.4로 상승했으며, 이는 은가격이 더욱 급격히 하락했음을 나타냅니다.

최근의 주식 시장 하락은, 국채 금리 상승, 달러 가치 상승, 실물 수요 감소, 그리고 연방준비제도가 2026년 말까지 금리를 인상할 가능성이 높아지면서 발생했습니다.

하지만 대형 은행들은 여전히 금 가격이 장기적으로 새로운 고점에 도달할 것으로 예상하고 있습니다. 그 결과, 금 가격은 결국 5,000달러를 넘어설 수도 있겠지만, 투자자들은 먼저 훨씬 더 큰 하락을 겪어야 할 것입니다.

골드의 장기적인 강세 흐름은 매도 압력에도 불구하고 유지되고 있습니다.

JPMorgan은 금의 최근 약세 현상이 반드시 강세장의 종료를 의미하는 것은 아니라고 주장합니다. JPMorgan의 예측에 따르면, 2026년 4분기에는 금 가격이 약 5,055달러 per 온스 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 그리고 2027년 하반기에는 금 가격이 5,400달러를 넘어설 것으로 보입니다.

은행의 긍정적인 전망은 중앙은행과 투자자들로부터의 지속적인 수요에 기반을 두고 있습니다.

중앙은행의 금 구매량은 매년 약 800톤 정도로 유지될 것으로 예상됩니다. 반면, 투자자들의 수요는 분기당 약 275톤 정도가 될 것입니다. 이렇게 해서 전체 구매자들이 분기별로 약 585톤의 금을 구매하게 되며, 이는 높아진 가격으로 인해 감소하는 보석 및 산업용 금 수요를 충당하는 데 도움이 될 것입니다.

장기적인 추세는 여전히 변하지 않았습니다. 중앙은행들은 달러를 비롯한 다른 통화로부터 자산을 다양화해 나가고 있습니다. 반면, 투자자들은 지정학적 불안정성, 인플레이션의 불확실성, 높아진 정부 부채, 그리고 통화의 신뢰성에 대한 우려로부터 보호받고자 합니다.

시티는 장기적으로는 여전히 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 6개월에서 12개월 동안의 금 가격 목표는 온스당 5,000달러로 유지되며, 3개월 전망치는 4,300달러에서 4,000달러로 하향 조정되었습니다.

두 은행의 의견은 비슷합니다. 구조적으로는 금 가격이 안정적이지만, 더 높은 가격으로 올라갈 가능성도 있습니다.

왜 금 가격이 먼저 3,500달러까지 하락할 수 있을까?

금에 있어서 즉각적인 문제는, 금리 전망이 급격하게 변하고 있다는 점입니다.

예상보다 더 좋은 미국의 고용 데이터에 따르면, 지난달 경제는 172,000개의 새로운 일자리를 창출했습니다. 투자자들은 현재 연준이 12월까지 금리를 인상할 가능성이 70% 이상이라고 예상하고 있습니다. 이는 한 달 전의 예상치보다 훨씬 높은 수치입니다.

고금리를 가진 경우, 금을 보유하는 데 따른 기회비용이 증가합니다. 이는 어떠한 수입도 창출하지 못한다는 것을 의미합니다. 또한, 국채의 수익률 상승과 달러 환율이 2개월 만에 최고치에 도달함으로 인해 압력이 더욱 커졌습니다.

물리적인 수요도 점차 감소하고 있습니다. 높은 가격으로 인해 보석을 구매하는 사람들과 다른 가격에 민감한 소비자들의 수요가 줄어들고 있습니다. 또한, 세계에서 가장 큰 금 기반 ETF의 보유량도 최근 0.5% 감소하여 약 929.6톤에 그쳤습니다.

에너지 가격과 호르모즈 해협도 여전히 중요한 위험 요소입니다.

만약 여름이 끝날 때까지 그 좁은 통로가 여전히 막혀 있다면, 에너지 가격의 상승으로 인해 인플레이션이 더욱 심화될 수 있습니다. 이 경우, 더 엄격한 통화 정책이 필요하게 됩니다.시티는 이런 상황에서는 금 구매가 줄어들면서 금 가격이 온스당 3,500달러까지 하락할 수 있다고 경고하고 있습니다.

휴전이나 평화 협정이 체결된다면, 그 결과는 복합적일 것입니다. 에너지 가격이 하락하면 인플레이션이 줄어들고, 연준의 금리 인상 압력도 완화될 수 있습니다. 하지만 지정학적 위험이 감소한다면, 금에 대한 안전한 피난처로서의 수요도 약화될 것입니다.

그렇게 되면 단기적인 거래 상황은 어느 방향으로든 불안정해질 것입니다. 물리적인 구매가 재개되거나, 금리 인상에 대한 기대가 줄어들지 않는 한, 금 가격이 반등하는 것은 어려울 것으로 보입니다.

금은 여전히 은보다 더 가치가 높아 보입니다.

JPMorgan은 은의 가격에 대해 여전히 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 2026년에는 평균 가격이 약 81달러/온스가 될 것으로 예상되며, 2027년에는 85.50달러/온스가 될 것으로 보입니다. 하지만 금과 비교했을 때 은의 경우는 더 신중한 태도를 취하고 있습니다. 왜냐하면 은의 가격은 산업 수요에 크게 의존하기 때문입니다.

산업 분야에서의 사용량은 전 세계 은 소비량의 약 60%를 차지합니다. 이로 인해 경제가 성장할 때는 은의 가격이 상승하지만, 반면에 제조업이나 기술 분야의 수요가 감소하면 은은 더욱 취약해집니다.

태양광 패널에 대한 수요는 특히 주목할 만한 문제입니다. 제조업체들은 각 패널에 사용되는 은의 양을 줄이고 있으며, 더 저렴한 재료로 대체할 수 있는 기술도 개발하고 있습니다. 이러한 효율성 향상으로 인해 은의 중요성이 약화될 수도 있습니다.

중국의 은 수요도 연간 기준으로 약 14% 감소할 것으로 예상되며, 이는 시장에 또 다른 압력을 가하는 요인이 될 것입니다.

이전에 귀금속 시장에서 은은 금에 비해 저평가된 것으로 보였습니다. 왜냐하면 금과 은의 비율이 90을 넘었기 때문입니다. 하지만 지금은 그런 주장이 훨씬 약해졌습니다. 비율이 63에 가까워지면서 은도 더 이상 그렇게 유리한 상품이 되지 않습니다.

최근 시장 상황을 보면 이러한 우려가 더욱 심화되고 있습니다. 금 가격은 약 4,320달러까지 하락했으며, 은의 경우는 훨씬 더 빠르게 하락하여 약 68달러에 달했습니다. 이로 인해 은의 산업적 중요성과 높은 변동성 때문에 손실이 더욱 커질 수 있다는 것을 알 수 있습니다.

보수적인 투자 방식을 선호하는 투자자들에게는 금이 더 나은 선택입니다. 은은 위험이 다시 상승할 때 더 큰 수익을 가져다줄 수 있지만, 동시에 더 많은 기본적이고 주기적인 위험도 존재합니다.

디프를 사는 것이 좋을까, 아니면 기다리는 것이 좋을까?

장기적인 금 가격 상승 추세는 여전히 유지되고 있습니다. 중앙은행의 구매 활동, 예금의 다양화, 그리고 투자자의 수요는 앞으로 몇 년 동안 금 가격을 상당히 높게 유지시킬 것입니다.

하지만 장기적인 낙관주의가 단기적인 위험을 없애주지는 않습니다.

골드는 수익률이 높아지고 있지만, 달러 가치는 상승하고 있으며, 실물 수요는 약화되고 있습니다. 또한, 연방준비제도의 금리 인상에 대한 기대도 빠르게 증가하고 있습니다. 장기적인 에너지 및 인플레이션 위기 상황에서는 가격이 3,500달러까지 하락할 수도 있으나, 결국 다시 회복될 것입니다.

장기 투자자에게는, 지속적인 하락세가 골드를 점진적으로 축적할 수 있는 기회가 될 수 있습니다. 반면, 단기 투자자들은 넓은 손절선 없이 주식을 매수하는 것은 여전히 위험한 행동입니다.

실버의 경우는 훨씬 더 주의가 필요합니다. 장기적인 공급 제약은 여전히 유리한 상황이지만, 산업 수요의 감소, 중국 내 소비량의 하락, 그리고 태양광 패널에서의 실버 사용량 감소 등으로 인해 실버 시장에는 상당한 악영향이 발생하고 있습니다.

가장 명확한 결론은, 귀금속은 여전히 장기적으로 상승세를 유지할 수 있겠지만, 단순한 투자 방식으로는 더 이상 수익을 얻을 수 없다는 것입니다.

금은 여전히 선호되는 방어 자산으로 남아 있습니다. 반면, 은은 더 높은 위험을 수반하는 자산입니다. 또한, 저점에서 매수하려는 투자자들은 장기적인 상승세가 다시 시작되기 전까지는 가격이 더 떨어질 수도 있다는 점을 받아들여야 합니다.