골드의 4,340달러 수준: 안전가치에 대한 수요가 금리 인상 우려로 인해 사라진 곳

금 가격은 금요일 아침에 상승하기 시작했지만, 곧바로 하락했다. 주력 금 ETF인 GLD는 402.53달러로 시작했으나, 하루 중 가장 낮은 수준인 398.14달러까지 떨어졌고, 오전 9:40에 398.77달러 근처에서 마감되었다. 현금 금 가격도 비슷한 수준에 머물렀다.$4,338레벨에서는, 금속이 다섯 번째 세션 동안 방어하려고 했던 바로 그 영역입니다.

레벨이 중요한 이유는, 금의 역대 최고가에서의 통제된 하락과, 하락세를 매수한 사람들을 막는 상황 사이의 경계선이기 때문입니다.9월 15일-16일연준 회의는 4일 후입니다. 이 기간 동안 어떤 결정이 내려지느냐에 따라, 이러한 지원이 지속될지, 아니면 더 낮은 단계가 될지는 결정될 것입니다.

그 움직임은 랠리를 사라지게 만든 것이었다.

골드가 새로운 기록을 세웠습니다.1월 28일 기준으로 온스당 5,589달러몇 달 동안, 그 값은 약 5,000달러 근처까지 올랐지만, 그 후에 떨어졌습니다. 8월이 되자, 그 값은 거의…$4,6709월 초부터 또 다른 단계에서 가격이 4,400달러 아래로 떨어졌고, 현재는 4,300달러에서 4,340달러 사이에서 안정된 상태를 유지하고 있습니다.

기록적인 고점에서의 하락은 약…22퍼센트그것은 기술적인 수정이 아닙니다. 그저 추세의 재배열일 뿐입니다. 금은 지난 3주 동안 계속 하락해왔으며, 전체적으로는 온스당 약 1,200달러가 사라졌습니다.

일간 차트를 보면 명확한 흐름이 드러납니다. GLD는 200일 이동평균인 415.93달러보다 낮은 가격으로 거래되고 있습니다. 이는 장기적인 추세가 구매자에게 불리하게 바뀌었다는 것을 의미합니다. 50일 이동평균인 391.22달러는 GLD 차트에서 다음의 구조적 저점이며, 이는 현재 가격보다 약 7% 낮은 수준입니다. RSI는 47.5로, 중립에서 약한 상태입니다. MACD는 여전히 양수이지만, 그 폭은 좁습니다. ATR은 7.79달러로, GLD의 정상적인 일일 변동폭은 가격의 약 2%에 해당합니다. 오늘의 가격 차이는 평균보다 작았으며, 단순한 휴식이었지, 결론이 나온 것은 아닙니다.

왜 안전한 피난처의 매도가 없는가

이런 일은 일어나서는 안 됩니다. 미국과 이란이 중동에서 서로 공격을 벌이고, 분쟁으로 인해 석유 가격이 급등하며, 호르무즈 해협을 통한 선박 운항도 방해받고 있는 상황에서, 금은 안전한 곳으로 돈이 몰려가야 합니다. 하지만 그렇지 않고 있습니다.

그 메커니즘은 통화정책입니다. 금은 이자를 지급하지 않습니다. 재무부 채권의 수익률이 상승하면, 금을 보유하는 데 드는 비용이 증가하고, 수익을 추구하는 자본은 채권이나 현금으로 흘러들어갑니다. 이러한 현상이 정치적 요인들을 압도했습니다.

이 변화는 지난 3주 동안 일어났습니다. 8월 CPI는 전년 동기 대비 3.4%로 유지되었으며, 월별로는 0.4% 증가했습니다. 이는 지난 3개월 중 가장 높은 수치입니다. 핵심CPI는 월별로 0.3% 상승했습니다. 8월 생산자 가격도 0.4% 상승했으며, 이로 인해 연간PPI는 5.4%에 달했습니다. 이는 예상치인 5.3%를 넘는 수치입니다. 이러한 상황은 주로 중동 분쟁과 관련된 에너지 비용 때문입니다.

그 수치들로 인해 CME FedWatch 도구를 통해 측정된 9월 금리 인상 가능성은 약…60퍼센트최신 데이터에 따르면, 일부 경우에서는 86%까지 올랐습니다. 재무부 채권 수익률도 상승했습니다. 달러도 강세를 보였고, 금값은 4,400달러 아래로 떨어졌으며 계속 하락했습니다.

오늘날 GLD의 자금 흐름 상황은 회의적인 태도를 뒷받침합니다. 블록별 유출액($96백만)이 블록별 유입액($81백만)을 초과했기 때문입니다. 즉, 가장 큰 계정들은 순매도 상태였으며, 소비자 및 중간 수준의 주문량은 거의 동일했습니다. 주문 규모에서 알 수 있듯이, 현명한 재고 관리 방식으로 인해 자산이 퇴출되거나 적어도 헤지가 이루어지고 있습니다.

다음 주를 결정하는 수준들

이제 모든 것이 H4 차트상에서 4,300달러에서 4,340달러 사이로 움직이고 있습니다. 이는 GLD 기준으로 약 395달러에서 399달러에 해당합니다. 지난 주 동안 H4 차트에서 적어도 세 번의 방어적인 반응이 있었습니다. 만약 이 부분을 방어한다면, 고점에서의 하락은 심각한 조정으로 보일 수 있으며, 인내심 있는 구매자들이 여전히 회복할 수 있을 것입니다. 반대로 잃어버린다면, 가격은 4,240달러에서 4,250달러, 그리고 4,180달러에서 4,200달러로 떨어질 것입니다. 그곳은 9월의 시작 범위와 더 깊은 구조적 수요가 존재하는 곳입니다.

긍정적인 점은, 첫 번째 저항선이 4,350–4,370입니다. 이 수준을 유지하며 계속해서 상승할 필요가 있습니다. 그 이상으로는 4,400이라는 심리적 장벽이 있으며, 이 수준은 이달에 이미 여러 번 넘어졌습니다. 4,400–4,430 수준을 다시 회복하려면 특별한 요인이 필요합니다. 구체적으로는 연방준비제도의 결정이나 신호가 필요하며, 그렇게 되면 금리 인상 가능성이 줄어들고 국채 수익률도 낮아질 것입니다.

카운트다운

이 조치가 올바른 방향으로 진행되고 있는지 증명할 시간은 9월 16일까지입니다. 연준은 9월 15일과 16일에 회의를 열고, 시장은 그들이 어떤 조치를 취할지에 대해 의견이 분분합니다. 로이터통신의 경제학자 설문조사에 따르면, 중앙은행은 기준금리를 그대로 유지할 것으로 예상됩니다.3.50%-3.75%하지만 연준 정책에 대한 판단이 틀릴 경우 실제 돈을 잃는 CME 트레이더들은 25베이스포인트의 인상 가능성이 70-86%라는 가정을 하고 있습니다.

경제학자들의 합의와 트레이더들의 가격 결정 사이의 간극이 바로 그 긴장된 상황입니다. 만약 연준이 조심스러운 태도를 보인다면, 국채 수익률이 하락하고 달러가 약화될 것이며, 금값은 4,400달러를 넘어서 상승할 가능성이 있습니다. 그렇게 되면 4,340달러의 지지선을 매도한 사람들은 손실을 입게 될 것입니다. 반대로 연준이 금리를 인상하거나 더 많은 인상이 있을 것이라는 신호를 보낸다면, 4,300달러는 지속되기 어려울 것이며, 4,200달러로의 하락이 기본적인 상황이 될 것입니다.

어느 한쪽 결과도 확실하지 않습니다. 하지만 차트 구조를 보면, 금 가격은 200일 평균보다 낮은 수준에 있으며, 여름 내내 유지해온 4,400달러 수준도 아직 넘어가지 않았습니다. 또한 구매자들이 반전을 이루기 전까지는 구매자가 거의 없는 구간에서 거래가 이루어지고 있습니다. 고점에서의 ATR-정규화된 움직임은 크지만, 다음 주요 지지선까지의 거리도 마찬가지로 큽니다.

4,300달러를 유지한다면 회복의 길은 여전히 존재합니다. 하지만 4,300달러를 잃게 되면 시스템이 파괴되고, 4,200달러가 다시 검증될 때까지는 상황이 나아지지 않습니다. 어떤 경우인지 결정하는 것은 연준입니다.