금값은 이란 전쟁으로 인해 연준이 금리 인상을 결정하면서 역대 최고치에서 20% 하락했습니다. 다음 주의 결정이 중요한 판단이 될 것입니다.

9월의 인플레이션 수치가 발표되는 금요일인 9월 11일에 금 가격이 약 4,400달러/온스, 즉 1그램당 약 140달러 수준에 머물고 있습니다. 이는 1월 말에 기록된 역대 최고 가격보다 약 5분의 1 정도 낮은 수준입니다. 대부분의 투자자들은 이 상황을 보고 두려움을 느끼게 됩니다. 중동 전쟁이 진행 중이며, 전쟁은 금 가격을 상승시킬 것으로 예상되었지만, 실제로는 그 반대가 되었습니다. 흥미로운 점은 그 이유입니다.

헤드라인이 아닌 메커니즘을 따라가세요. 이란과의 미국의 전쟁은 불안감으로 인해 금 가격을 올리지 않습니다. 금 가격은 석유로 인해 상승하고, 석유는 연방준비제도를 통해 움직입니다. 이 갈등으로 인해 원유 가격은 계속 상승하고, 인플레이션도 유지됩니다.8월 도매가격이 급등했습니다.그로 인해 시장은 연준이 금리를 인상하는 방향으로 조정하는 대신 완화 정책을 취하는 것에 대해 다시 평가하게 되었습니다. 금은 어떤 수익도 내지 않으므로, 그 공정한 가치는 투자자가 다른 곳에서 얻을 수 있는 실질적인, 인플레이션을 고려한 수익에 의해 결정됩니다.10년물 국채 수익률은 4.8% 정도입니다.지금과 마찬가지로, 무료로 얻는 금도 실제 비용이 따릅니다. 이것이 골드에 대한 가장 큰 장애물이며, 그래서 가격이 상승해도 금은 계속 하락하는 것입니다.

그 부분을 조정하면, 그 해의 모양이 명확해집니다. 골드의 2025년도는…1979년 이후 가장 좋은 해였습니다.돌아오다60% 이상그리고 그 추세는 계속되었습니다. 2026년 상반기에는 12번의 새로운 고점이 나타났습니다.1월 29일 기준으로 온스당 5,595달러까지 상승했습니다.연준이 금리를 완화해온 1년이 지난 지금, 시장은 다시 금리 인상을 고려하고 있습니다. 금의 안전한 투자 대상으로서의 역할을 하는 그 ‘전쟁’이 바로 현재 금리가 하락하지 않는 이유입니다. 기금금리는 3.50%에서 3.75% 사이에 머물고 있으며, 위원회 내에서는 의견이 분분합니다.7월에 회의를 열기 위한 9-3표가 나왔으며, 3명은 회의 일정을 연기해달라고 요청했습니다.그 후에8월 급여 지급액은 162,000으로, 합의된 예상치보다 거의 세 배나 많았습니다.9월 15일-16일 회의에서 25베이시스 포인트의 금리 인상이 일어날 가능성은 약 50%에서 50%대 수준으로 상승했습니다. 이는 놀라운 변화입니다. 금의 상승세를 뒷받침하는 위기 요인들이 동시에 금을 억제하는 요인이 되고 있습니다.

이제 수요 측면을 분석해 보겠습니다. 왜 기록적인 수준을 유지할 수 없었는지, 그리고 금가격이 더욱 하락하지 않았는지 그 이유를 설명하기 때문입니다. 지난 4년 동안 금의 가장 큰 구매자였던 중앙은행들은 2026년에 조용히 구매를 줄였습니다. 월드 골드 커뮤니티의 업데이트에 따르면…1분기 공식 구매량이 244톤에서 단지 57톤으로 감소했으며, 이는 15년 이상 동안 최저 수치입니다.그리고 상반기의 매수량은 약 345톤에 불과했으며, 이는 2022년 이후 가장 낮은 수준입니다. 터키와 러시아를 포함한 일부 기관들은 순매도자로 전환되었습니다.몇몇 중동의 국부펀드들은 전쟁으로 인한 수익 부족을 메우기 위해 금을 판매하고 있습니다.금속의 가장 신뢰할 수 있는 가격이 하락함으로써, 5,500달러라는 가격도 지켜질 수 없었습니다.

이에 반대되는 현상도 있습니다. 지난 세 달 동안 서방의 ETF 자금들이 조용히 다시 금 시장으로 들어오고 있습니다. SPDR Gold Shares 펀드는 가장 큰 금 ETF로서, 지난 세 달 동안 약 49억 달러의 새로운 투자금이 유입되었으며, 지난 한 달 동안은 47억 달러가 유입되었습니다. 이는 전체적으로는 금 가격이 하락했음에도 불구하고 인내심 있는 투자자들이 4,100달러에서 4,400달러 사이의 구간에서 금을 매수하는 증거입니다. 이는 현재 금 시장에서 가장 정직한 신호이며, 그래서 금 가격이 3,000달러까지 계속 하락하는 대신 4,000달러 미만으로 안정된 상태가 되는 것입니다.

결과적으로 금은 한쪽 방향으로 움직이지 못하는 상태가 됩니다. 중간에 세계금위원회는 금의 가격이 현재 수준의 약 5% 내에서 움직일 가능성이 있다고 말했습니다. 그 이후로도 그 예측이 맞아떨어졌습니다. 금은 낮은 가격을 원하는 급진적인 입장과 높은 가격을 원하는 입장 사이에 놓여 있습니다. 이번 주는 두 가지 중요한 변수가 있는 주입니다.오늘의 8월 CPI는 연준의 결정이 내려지기 전 마지막 인플레이션 수치입니다.그 회의는 9월 15일-16일에 열립니다. 화요일에는 뜨거운 차트나 실제 하이킹이 있을 것이며, 그렇지 않다면 부드러운 차트나 지연 현상으로 인해 ETF 가격은 8월 말인 약 $4,650 수준으로 다시 상승할 것입니다.

하우스의 목표는 모호함을 해소하지 못한다. 그저 명확하게 규정하는 것일 뿐이다. J.P. 모건의 상품 부서올해 말까지는 여전히 온스당 6,000달러의 가격이 유지됩니다., 그리고모건 스탠리는 4분기에 4,800달러의 수익을 예상합니다.그것들은 금의 가격이 유리한 방향으로 변동할 것이라는 전망입니다. 그럴 가능성도 있지만, 그건 예측일 뿐이며 사실이 아닙니다. 다음 주에 다시 같은 상황이 반복된다면, 그것을 실제로 확인해보아야 합니다.

4,400달러라는 가격을 보며 그것이 진정한 가치인지 아니면 속임수인지 고민하는 구매자에게는, 금의 가격을 연준의 기준에 맞추는 방식으로 책정하는 것을 그만두고, 연준의 기준에 맞춰 가격을 책정해야 합니다. 오늘의 가격이 유지될지 여부를 결정하는 유일한 요소는 시장이 9월에 금리 인상이 일어날 가능성을 어떻게 판단하는가입니다. 금의 가격은 그 내용이 아니라 그 범위가 중요하며, 다음 주 화요일에 연준이 내리는 결정이야말로 어떤 쪽이 옳은지를 결정하는 요소입니다.