우울한 소비자들, 비관적인 연준: 기반을 지키는 데 드는 비용

미국 가정들은 경제 상황에 대해 그다지 나쁜 기분을 느끼는 경우가 거의 없으며, 연방준비제도도 금리 인상 여부를 고려하고 있습니다. 이 두 가지는 모순적으로 보이지만, 실제로는 그렇지 않습니다.

미시간대학교의 소비자 심리 지수는 9월 초에 47.8으로 하락했으며, 이는 역대 최저 수준입니다.5월에 기록적인 낮은 수치인 44.8이 나타났습니다.그리고 훨씬 아래로예보자들이 예상한 51개입니다.구성 요소가 가장 중요한 부분입니다. 기대도의 하위 지수인 가계의 내년에 대한 전망은 사라졌습니다.한 달 만에 11%에서 45.8까지 상승했습니다.그곳에서 피해가 집중됩니다. 소비자들은 일자리를 잃고 불행해하지 않습니다. 오히려 노동 시장은 더욱 강력합니다.고용주들은 8월에 162,000개의 일자리를 창출했습니다.예상치의 거의 세 배에 달하는 수준이며, 실업률은 4.1%로 유지되고 있습니다. 사람들이 불만을 느끼는 것은 물가 상승 때문이며, 급여는 그렇지 않습니다. 미국인들은 휘발유 가격과 무역 긴장 상황이 다시 악화되고 있다고 생각하며, 같은 상황이 계속될 것으로 예상합니다.1년간의 인플레이션 기대치가 4.0%에서 4.6%로 상승했습니다.2024년의 어떤 수치보다도 높은 수치였으며, 5년간의 평균치는 3.4%에 달했습니다. 이 조사를 진행하는 조안 후스는 가정들이…”라고 말합니다.그들의 지갑에 더 큰 부담이 생길 것이다.."

이것은 전체적인 고용 상황에 대한 문제이며, 특별한 이유가 있습니다. 소비자 심리는 결국 하나의 조사 결과에 불과합니다. 역사적으로는 지출이나 시장의 움직임을 예측하는 데 있어서는 부정적인 요소입니다. 실제로 포트폴리오를 움직이는 요인은 인플레이션에 대한 기대치입니다. 왜냐하면 그것이 중앙은행의 결정을 결정하는 요소이기 때문입니다. 그리고 여기서 조사 결과는 구제책을 기대하는 사람들에게는 잘못된 방향으로 작용합니다.

안경

소비자들이 약화되는 상황은 보통 금리를 낮추는 정책이 필요한 상황입니다. 흔히 나타나는 패턴은 불안한 가정 경제에서 더욱 약화된 수요로 이어져, 그 결과로 금리 인하가 이루어집니다. 하지만 이번에는 그 순서가 반대입니다. 연준은 9월 15일-16일에 회의를 열 예정이며, 선물 시장의 가격도 그에 따라 변동될 것입니다.4분의 1 포인트 상승할 가능성은 60%입니다.7월에 연방 개방시장위원회가9대3의 표결로 3.50-3.75%의 금리를 유지했습니다., 함께반대하는 세 사람 – 베스 해맥크, 닐 카슈카리, 로리 로건– 그곳에서 산책을 하고 싶어요.인플레이션은 현재 5년 동안 연준의 2% 목표치를 넘어서고 있습니다.핵심 개인 소비 지수의 3개월간 연평균율은 3%를 약간 넘습니다. 새로운 회장인 케빈 워시는 이에 대해 언급했습니다.이 조치의 구성 요소 중 54%가 지난 한 해 동안 3% 이상 증가했습니다.162,000개의 일자리가 증가한 것은, 공급 측면의 호황이 성장과 인플레이션을 분리시킬 수 있다는 정부의 주장에 도전하는 것입니다.

이에 반해, 감소시키라는 강력한 요구가 있었다. 도널드 트럼프 대통령, 그의 부통령, 재무부 장관, 그리고 무역 관련 담당자인 페드로 나바로도 마찬가지였다.“상승세”는 “무책임한 것”이라고 불리며, FOMC 위원들은 “놀라운 사람들”이라고도 한다.– 왐시를 압력을 가해서 정책을 완화시키려고 합니다.트럼프는 과잉 생산을 하는 국가들과의 무역을 중단하겠다고 위협했다.미국의 인플레이션율이 하락하지 않는 한, 미시간의 보고서는 호크당파에게 중요한 정보를 제공한다. 장기적인 인플레이션 지수는 3.4%로 유지되고 있으며, 이는 현재 상승세에 있다.2024년까지 2.8-3.2% 범위 내에 머물렀습니다.상승폭은 0.1포인트도 안 되는 수준이며, 가격 변동도 시장 기준보다 더 크습니다. 하지만 결정이 내려지는 순간에는 잘못된 방향으로 움직이고 있습니다. 이곳이야말로 연방준비제도가 지켜야 할 중심점이며, 현재는 그 중심점이 이동하고 있습니다.

미제리는 매수 신호가 아닙니다.

일반 투자자에게 있어서 위험한 것은, 이 모든 것을 구매할 수 있는 이유로 받아들이는 것입니다. 낮은 시장 심리는 경기 침체를 의미하며, 경기 침체는 감가상각율의 감소와 더 높은 배수율을 의미합니다. 각 단계는 모두 안전하지만, 각 단계에서도 논쟁이 있을 수 있습니다. 설문조사 자체도 경기 침체권에 속합니다. 1952년 이후의 장기 평균치도 그렇습니다.84.3하지만 노동 시장에서는 그런 일은 전혀 나타나지 않습니다. 또한 연준이 금리를 인상하지 않는다 해도 실질 금리는 여전히 높고, 장기간의 성장주는 압박을 받습니다. 실제로 소비자들이 겪는 고통의 원인인 에너지와 관세 문제는 기업의 이익을 위에서 압박하고, 가계의 예산을 아래에서 압박합니다. 특히 주유비가 매주 증가하는 저소득 및 중산층 미국인들에게는 가장 큰 타격입니다.

와시르가 선택해야 할 것은 좋은 것과 나쁜 것 사이의 문제가 아니라, 비용들 사이의 문제입니다. 불만족스러운 유권자들과 끊임없이 요구하는 대통령을 달래기 위해 금리를 인상한다면, 2%라는 전망도 점점 흔들리게 됩니다. 반대로, 핵심적인 요소를 보호하기 위해 금리를 인상한다면, 가정집단이 느끼는 상황과 고용 보고서가 말하는 상황 사이의 차이가 더욱 커집니다. 투자자들에게는 이는 안정적인 이야기가 무너지는 것을 의미합니다. 소비자들의 불만이 자동으로 매수 신호가 되는 것은 아닙니다. 왜냐하면 이번에는 중앙은행의 제약 요소가 신뢰성이며, 연민이 아니기 때문입니다. 중앙은행이 백악관의 요구에 굴복할지 여부가 금리 방향과 따라서 주식 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다.