재능이 있는 것이지, 구입한 것이 아닙: IMF가 엘살바도르의 비트코인 예금을 감사한 결과가 무엇인가

엘살바도르는 하루에 하나의 비트코인을 판매한다고 말합니다. 약 1년 반 동안 나이브 부켈레 대통령의 정부는, 시청자들에게 매일 비트코인을 구입하여 전략적 저장 자산으로 사용한다고 주장해왔습니다. 부켈레의 말에 따르면…지금도 멈추지 않을 것이고, 앞으로도 계속 멈추지 않을 것입니다.소유권 축적을 비트코인 수요의 실제 원천으로 여긴 투자자들에게는, 그런 소식들이 강세장의 신호로 작용했습니다.

2026년 9월 3일, 엘살바도르의 재정 상황을 실제로 감사하는 기관인 국제통화기금이 그 자료를 발표했습니다. 이 기금은 엘살바도르에 돈을 대출해주는 기관입니다. 2025년 6월 27일 이후에 생성된 비트코인은 이러한 자금으로 지원된 것입니다.개인의 기부금이며, 공공 자원이 아닙니다.일부 투자자들이 1년 반 동안 사용했던 “국가 구매자”라는 사람은, 펀드의 문서적 증명에 따르면 선물을 받는 사람이었습니다.

북소리가 울리는 것, 그리고 그 다음에는 감사 절차가 있어요.

문맥이 중요합니다. 왜냐하면 그 금지 조치는 항상 이야기의 일부였기 때문입니다. 엘살바도르는…2025년 초에 IMF와 함께 14억 달러 규모의 확장된 자금 지원 프로그램이 제공됩니다.40개월에 걸친 프로그램으로, 그 기간은…자발적인 공공부문의 비트코인 구매에 대한 엄격한 ‘0이라는 상한선’지출과 관련된 것들입니다.첫 번째 평가 결과, 약 1억 1천3백만 달러에서 1억 2천만 달러 사이의 수익이 예상되었습니다.두 번째와 세 번째 검토 과정은 2025년 상반기 동안 연금 개혁 및 기타 구조적 문제들과 관련된 문제로 인해 지연되었습니다. 마지막으로, 이번 주에야 IMF 직원들이 이 두 가지 문제를 모두 포함한 합의에 도달했습니다. 그 값은 약…행정위원회가 승인하면 1억 4천만 달러가 됩니다.– 대략적으로 촉진시키기 위한 프로그램의 일부입니다.35억 달러의 다자간 지원.

한편, 예비 자금은 계속 증가해 갔습니다.2024년 12월에 프로그램이 공식화되었을 때는 5,968 BTC였습니다.약간의 정도로2026년 9월 초 기준으로 7,762 BTC현재 가격으로 따지면 약 6억 3천만 달러에 해당합니다. 하지만 이러한 계산 결과가 금지 조치과는 전혀 맞지 않습니다. 바로 그런 점이 이 검토의 목적이었습니다.

그 기금의 보고서가 실제로 말하는 내용은 무엇인가요?

IMF의 결론은 정확한 동형 변환에 해당하며, 이를 함께 비교해보는 것이 가장 좋습니다.

이러한 차이는 단순한 외관상의 차이가 아닙니다. 하루에 한 번씩 비트코인을 구입하는 정부는 거의 매일 시장에 나타나는 소규모 구매자에 불과합니다. 이는 실제적인 수요이며, 거래량에도 반영됩니다. 선물로 비트코인을 받는 정부는 보유자일 뿐, 구매자는 아닙니다. 이러한 선물들은 다른 구매자들이 경쟁하는 공급량에 추가되지 않습니다. 두 경우 모두 약 7,700개의 코인이 국가가 관리하는 지갑에 남아 있습니다. 이는 시장에서 서로 전혀 다른 역할을 하는 두 가지 상황을 나타냅니다.

그것이 바로 투자자들이 비트코인의 가치를 “주권국들이 구매하는 것”에 의존하여 평가하는 이유입니다. 1년 반 동안 엘살바도르는 그러한 행동을 전혀 하지 않았습니다. 그 기간 동안 엘살바도르는 시장에 어떠한 공공 자금도 투입하지 않았으며, 기록된 기부금을 넘어서는 구매도 하지 않겠다고 약속했습니다.

그가 보여주지 않은 단 하나의 문서

영수증에는 구멍이 있으므로, 판정이 정확하도록 해야 합니다. IMF 직원들은 그렇다고 말합니다.문서화를 통해 기부금을 확인했습니다.그들에게 공개된 바에 따르면, 기부자들의 신원은 밝혀지지 않았습니다. 따라서 이 자금 지원의 원인도 명확하지 않습니다. 그것은 추측이 아니라, 명확한 사실입니다.

애국적인 기부는 실제적이고 합법적인 행위입니다. 살바도르인들이나 동정적인 기부자들은 그저 국가에 돈을 기부하는 것뿐입니다. 투자자가 물어볼 수 있는 질문은, 그러한 기부가 부정적인 것이 아닌지 여부가 아니라, “기부”라는 행위가 정상적인 절차에 따라 이루어지는지 여부입니다. 조건이 붙은 형태로 이루어진 지불은 기부가 아니라 현금입니다. 하지만 공식 기록에는 그런 혐의가 없으며, 보고서에서 사용된 기준에 따르면, 확인되지 않은 의혹은 단지 추측일 뿐입니다. 정직한 표현으로 말하자면, 그것은 기부이며, IMF에 보고된 것으로, 다른 사람들에게는 익명입니다.

이 발표에는 실제적인 긍정적인 측면도 있습니다. 구제금융 프로그램에 대한 세 번의 검토를 순조롭게 마칠 수 있다는 것은 엘살바도르의 신용도를 높이는 데 도움이 됩니다. 이로 인해 1억 4천만 달러가 확보되며, 35억 달러 규모의 자금 흐름도 유지됩니다. 또한, 공개된 조건에 따르면 국가가 지원하는 Chivo 월렛도 대부분 활용될 수 있습니다.민간 운영자에게 넘어감정부는 소수 지분만을 보유하고 있습니다. 대부분의 사람들은 비트코인을 통해 엘살바도르에 접근하지만, 채권을 통해서는 그렇지 않습니다. 하지만 국가의 재정 재건과 국가 자금의 점진적인 감소가 이 협약의 본질이며, 장식적인 요소는 아닙니다.

실제로 발생하는 상황은 더 간단하고 명확합니다. “하루에 한 비트코인”이라는 것은 구매가 아니었기 때문에, 지난 1년 반 동안 발생한 그 자금의 수요는 과장된 것입니다. 실제로 남아 있는 것은 그 자금 자체입니다. 그 자금은 실제로 존재하며, 익명으로 조달된 것이고, 판매된 것이 아닙니다. 만약 기부자의 신원이 정부나 상업적 기관과 연결된다면, 그때는 분류 방식이 달라집니다. 그러나 청구서가 누군가에게 돈을 빚지고 있다는 증거가 나타날 때까지는, 그 자금이 구매된 것이 아니라 보유된 것이라고 해야 합니다. 기부된 것도, 문서화된 것이지만, 누가 기부했는지는 아직 밝혀지지 않았습니다.