가나의 달러 지갑 금지와, 지역 화폐를 관리하는 사람에 대한 문제

6월 12일, 가나 은행은모든 규제를 받는 은행 및 결제 서비스 제공업체들에게, 무허가 암호화폐 플랫폼이 제공하는 실제 미국 달러 지갑 서비스의 지원을 즉시 중단하도록 명령하는 감독 지침입니다.이 지침은 암호화폐 자체를 금지하는 것은 아닙니다. 다만, 가나인들이 암호화폐 애플리케이션 내에서 달러로 표시된 자산을 보유할 수 있도록 하는 금융 시스템을 금지하고 있습니다.

“크로니카”와 “달러 월렛”의 차이점에 대해 계속해서 생각하게 됩니다. 왜냐하면 중앙은행의 설명이 매우 명확하기 때문입니다. 가나 의회는 이에 관한 법률을 통과시켰습니다.가상자산 서비스 제공자에 관한 법률 – 법률 제1154호 – 2025년 12월암호화폐 거래를 합법화하고, BoG가 이를 책임지게 만드는 것입니다.2026년 동안 단계적으로 라이선스가 부여될 예정입니다.이달의 단속은 좀 더 구체적인 대상을 겨냥하고 있습니다. 바로, 암호화폐 플랫폼들이 중앙은행의 허가 없이 제공하는 외화 기반의 자산들입니다. 이는 단순한 비트코인 보유량이 아닙니다. 이는 달러와 연동된 자산이며, 일반적으로 스테이블코인이나 법정화폐 서비스를 통해 뒷받침됩니다. 이를 통해 사용자들은 세디와는 상관없이 미국 달러로 거래할 수 있습니다.

그것은 중앙은행에게 있어 매우 다른 종류의 위협입니다.

이 모든 것을 야기시킨 숫자들

문맥이 중요합니다. 가나는 이미 그렇게 했습니다.30억 달러 이상의 암호화폐 거래가 이루어졌으며, 300만 명 이상의 사람들이 암호화폐 관련 서비스를 이용하고 있습니다.법안이 통과되기 전부터, 그 활동은 이미 주류 경제의 일부였습니다. 그리고 그 활동의 대부분은 달러로 표시된 것이었습니다. 세디화가 변동성과 인플레이션으로 어려움을 겪고 있는 나라에게 있어서, 달러 화폐는 전통적인 은행 서비스가 제공할 수 없는 것을 제공했습니다. 즉, 자신들의 통화가 아닌 다른 통화로도 즉시 현금을 사용할 수 있다는 점이죠.

지역 언론에 따르면, BoG의 지시는 다음과 같습니다.승인된 체계 외에서 해외 통화로 표시된 지갑의 사용이 증가함에 따라 경보가 발령되었습니다.은행들에는 즉시 그러한 관계를 끊으라고 명령되었습니다. 이러한 조치의 근본적인 이유는 사기나 소비자 보호와 관련된 것이 아닙니다. 주된 이유는 금전적 주권과 관련된 문제입니다. 즉, 중앙은행의 권한이 약화된다는 것입니다. 왜냐하면 국내 거래의 상당 부분이 규제되지 않는 외화로 전환될 경우, 중앙은행의 권한이 훼손될 수 있기 때문입니다.

여기서 실제로 무슨 일이 일어나고 있는 걸까?

제 생각에, 이 이야기에서 가장 중요한 정보는 그 집행 조치 자체가 아닙니다. 오히려 BOJ가 동시에 하고 있는 일들이 중요합니다. 5월부터 나온 보고서들에 따르면…중앙은행은 가나의 금 보유량을 기반으로 하는 ‘소셜 스테이블코인’을 개발하고 있습니다.만약 달러 지갑 사용 금지 조치를 고려한다면, 그 패턴이 더 명확해집니다.

BoG는 사람들이 디지털 달러로 표시된 화폐를 사용하는 것을 막으려고 하지 않습니다. 다만, 누가 그런 화폐를 발행할 수 있는지, 그리고 어떤 조건으로 발행할 수 있는지를 결정하려는 것입니다. 가나의 사용자들의 지갑에 달러를 보관하고 있는 민간 스테이블코인 제공업체는 세디와 경쟁 관계에 있습니다. 가나 은행이 발행하는 금을 기반으로 한 스테이블코인은, 국내 통제 하에 화폐 체계를 유지할 수 있는 대안이 될 수 있습니다.

그러나 그것은 중앙은행이 발행하는 디지털 통화와는 다른 개념입니다. 물론 두 가지 개념은 서로 겹치는 부분도 있습니다. 가나는 이미 Giesecke+Devrient과 협력하여 범용적인 소매용 CBDC를 시범적으로 운영하고 있으며, 이는 아프리카에서는 처음으로 이러한 방식으로 시도되는 사례입니다. 반면, 금을 기반으로 하는 스테이블코인은 전혀 다른 구조를 가지고 있습니다. 이 경우, 가치는 법정화폐가 아니라 특정 자산에 연동됩니다. 이는 국민들이 현지 통화를 충분히 신뢰하지 않는다는 점을 고려할 때 중요한 차이점입니다.

선거구 지도

모든 중앙은행의 규제 조치는 사실상 여러 이해관계자들 간의 갈등을 의미합니다. 비록 그 조치가 기술적인 지침처럼 보일 수도 있지만 말입니다. 여기서 BoG는, 사실상 병렬적인 달러 결제 서비스를 제공하는 암호화폐 플랫폼들을 규제하려고 하고 있습니다. 이러한 플랫폼들은 은행의 허가가 필요하지 않았습니다. 왜냐하면 지금까지는 은행들이 그러한 플랫폼들의 입출금처로서 역할을 해주었기 때문입니다. BoG는 은행들에게 그러한 관계를 끊도록 명령함으로써, 그러한 활동을 자체적인 규제 체계 안으로 끌어들이려고 하는 것입니다.

하지만 문제가 있습니다. 30억 달러 규모의 거래와 300만 명의 사용자들이 나타나지 않은 이유는 규제의 허점 때문입니다. 그들이 나타난 이유는 세디화가 달러보다 더 좋은 조건을 제공했기 때문입니다. 또한 스테이블코인은 미국 은행 계좌를 필요로 하지 않으면서도 달러와 동일한 가치를 제공했습니다. 하지만 은행 서비스를 끊어버리면 그러한 유인 요소는 사라집니다. 그렇게 되면 접근이 더 어려워지고, 이는 주로 초기 시장에서는 활동을 비공식적인 방식으로 진행하게 만듭니다.

더 넓은 프레임

이것은 단순히 가나의 문제가 아닙니다. 2026년 1월 기준으로 스테이블코인의 발행 규모는 3,180억 달러에 달했습니다.2031년까지 스테이블코인이 모든 미국 달러 결제액의 10%를 차지할 것으로 예상됩니다.아프리카 전역에서는 남아프리카공화국과 튀니지와 같은 국가들이 CBDC 관련 시범 프로그램을 진행하고 있습니다. 반면, 스테이블코인의 사용은 규제 체계보다 더 빠르게 확산되고 있습니다. 국제통화기금은 올해 초에 스테이블코인 도입이 금융시장에 미치는 영향에 관한 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 암호화폐와 관련된 내용이 아니라, 주류 통화·금융 문제와 관련된 내용입니다.

가나에서 일어나고 있는 일은, 앞으로 더 흔해질 전형적인 현상입니다. 신흥시장의 중앙은행들이 민간 디지털 채널을 통해 달러화로 전환되는 상황에 직면하게 되며, 이에 대응하기 위해 여러 가지 조치를 취하게 됩니다. 어떤 경우에는 금지를 내리기도 하고, 또 어떤 경우에는 규제를 강화하기도 합니다. 하지만 가나와 같은 경우는 자신들만의 경쟁력을 갖춘 제품을 만들려고 노력하는 모습입니다.

문제는, 달러로 표시되는 디지털 지갑들이 계속 존재할지 여부입니다. 이미 그러한 지갑들이 존재하고 있으며, 그들을 만들어낸 요인들—약한 현지 통화, 접근 가능한 스마트폰, 허가 없이도 사용할 수 있는 네트워크 등—은 사라지지 않을 것입니다. 문제는, 중앙은행들이 그러한 디지털 화폐와 경쟁할 수 있을 만한 훌륭한 디지털 화폐를 만들 수 있는지 여부입니다. 만약 금으로 뒷받침되는 안정화 코인이 실제로 등장한다면, 그것이 바로 그러한 아이디어의 첫 번째 시험대가 될 수 있습니다. 하지만 그렇지 않다면, 혹은 사용자들이 그러한 디지털 화폐가 민간적인 대안보다 덜 유용하다고 판단한다면, 그러한 규제는 단순히 장애물이라기보다는 불필요한 장애물에 불과할 것입니다.

저는 VASP 라이선싱 단계가 2026년 내내 진행될지 여부를 지켜보고 있습니다. 그 과정에서 스테이블코인 발행자들이 합법적으로 운영할 수 있는 길이 마련될지도 확인하고 싶습니다. 그렇게 되면, BoG가 통제 방식에서 공존 방식으로 전환했다는 신호가 될 것입니다. 그때까지는, 가나의 중앙은행이 무엇을 두려워하는지보다는, 암호화폐 산업이 실제로 무엇을 잘못하고 있는지에 대해서만 알 수 있을 것입니다.