여성 스포츠의 발전과 주식 시장 사이의 간극

디즈니, 시티그룹, 제너럴 모터스의 주식을 구입할 수 있습니다. 하지만 WNBA, NWSL, PWHL의 주식은 구입할 수 없습니다.

그것이 바로 여성 투자 회의에서 아무도 언급하지 않는 차이점입니다.

위민 비즈니스 콜라보레이션은 10월 6일과 7일에 뉴욕에서 ‘여성 자본 서밋’을 개최합니다. 주제는 “자본이 움직이는 곳”입니다. 행사 내용에는 여성 스포츠, 여성 건강, 인공지능, 대체 자본 등이 포함됩니다. 150명의 투자자와 150명의 기업가들이 참석할 예정입니다. 이 행사는 여성 투자 붐이 실제로 현실화되는 곳처럼 느껴지도록 구성된 것입니다.

성장이 실제로 일어나고 있어요. 여성 스포츠가 성장하고 있습니다.2024년에 권리 보유자들의 수익은 약 10억 달러였습니다.맥킨지는 2030년까지 25억 달러가 될 것으로 예상합니다. WNBA는 계약을 체결했습니다.연간 2억 달러에 달하는 11년간의 미디어 계약입니다.뉴욕 리버티는 자금을 조달했습니다.2025년 5월 기준으로 4억 5천만 달러의 가치로 평가됨.

하지만 주식 시장에서 그런 것들을 사려고 하면 안 됩니다. 불가능합니다.

리그는 사적인 기관입니다. 팀들도 사적인 조직입니다. 자금 조달은 개인 투자, 유명인사들의 지원, 그리고 인증된 투자자들을 통해 이루어집니다.멜로디 호브슨은 ‘프로젝트 레벨’이라는 사모펀드를 설립했습니다.단지 그 분야에 투자하기 위해서일 뿐입니다. 그녀의 회사가 관리하는 스포츠팀들도 마찬가지로 남자 팀들이 주를 이룹니다. 예를 들어 매디슨 스퀘어 가든, 맨체스터 유나이티드 같은 팀들이죠.

문제는 여성 스포츠가 성장 가능성이 있다는 것이 아닙니다. 문제는 그 성장을 활용할 수 있는 공개 시장의 상품이 있는지 여부입니다. 그리고 답은 기본적으로 ‘아니오’입니다.

여성의 투자 격차를 해소하는 데 기여하는 펀드가 하나 있지만, 이는 스포츠와는 아무런 관련이 없습니다. 히파티아 여성 CEO ETF(WCEO)는 여성 CEO들이 경영하는 기업들을 추적하는 펀드입니다.2023년 1월에 약 100만 달러로 출시되었습니다.현재 시장 가치는 약 11.7백만 달러이며, 8월까지의 1년간 약 20% 상승했습니다. 이는 S&P 500를 초과하는 수치입니다.역대 최고치인 40.14달러입니다..

하지만 WCEO가 실제로 가지고 있는 것들을 보세요.상위 10개 자산은 펀드 전체의 14.4%에 불과합니다.총 163개의 직위가 있습니다. 리사 수가 이끄는 AMD는 시장 가치 기준으로 가장 큰 개인 자산을 보유한 회사입니다. 제인 프레이저가 이끄는 시티그룹도 마찬가지입니다. 메리 바라가 이끄는 제너럴 모터스도 그렇습니다.

이 중 어느 것도 여성 스포츠와는 관련이 없습니다. WCEO는 여성 리더십을 의미하는 말일 뿐, 여성 경제와는 관련이 없습니다.파트리시아 리사라가는 여성 CEO들이 어려운 상황에 처한 회사들을 되살리는 데 도움을 준다고 말합니다.그럴 수도 있겠죠. 하지만 이는 여성 스포츠나 여성이 운영하는 기업에 투자하는 것과는 다른 주장입니다.

그렇다면, 일반 투자자가 이 회사의 성장 가능성을 믿는다면 실제로 무엇을 할 수 있을까요?

방송 권리는 간접적인 방식으로 이루어집니다. 디즈니는 ESPN을 통해 WNBA와 NWSL의 방송권을 보유하고 있으며, 2023년에 85억 달러에 인수한 Fanatics도 소유하고 있습니다. Fanatics는 주요 리그들의 공식 상품 제조업체입니다.디즈니는 두 번째 해에 WNBA 올스타 광고 수익을 두 배로 늘렸습니다.하지만 여성 스포츠 관련 사업은 디즈니의 재무제표상에서는 부수적인 항목에 불과합니다. 지난 1년 동안 주가는 약 9% 하락했습니다. 알리 파이낸셜은 WNBA의 공식 은행 파트너이지만, 그 후원금은 마케팅 비용일 뿐, 수익원이 아닙니다.

이러한 격차가 발생하는 구조적 이유는 간단합니다. 여성 스포츠팀들은 공개 상장을 위한 충분한 수익을 창출하지 못하고 있습니다. WNBA의 연간 2억 달러의 미디어 계약은 큰 금액처럼 보이지만, 16개 팀을 고려하고 선수들의 급여, 경기장 비용, 운영비 등을 제외하면 실제로는 손해를 보고 있습니다. 대부분의 팀들은 여전히 손실을 입고 있습니다. 민간 자본은 공공 시장과는 달리 인내심이 있습니다.

수치적인 문제도 있습니다.포춘 500대 기업 중 여성 CEO가 있는 회사는 단 11%에 불과합니다.WCEO가 성공하는 이유는 그 자금 규모가 작기 때문입니다. 유효한 회사들의 수가 적어서 동일한 가중치로 평가할 경우 신호가 희석되지 않습니다. 만약 이 펀드의 규모가 수십억 달러에 달한다면, 기준을 조정하거나 몇몇 회사에 집중된 투자를 해야 할 것입니다. 현재 1,170만 달러라는 규모는 수요가 크다는 증거라기보다는, 여전히 투자 대상이 얼마나 적은지를 보여주는 것입니다.

이는 투자자에게 어떤 의미일까요? 만약 여성 스포츠 산업이 성장할 것이라고 믿는다면, 수익 증가도 그와 함께 일어날 것입니다. 그러면 수익은 우선 사유 소유주들에게 돌아갈 것입니다. 즉, 리그의 이해관계자들, 팀 소유주들, 사유 자본 파트너들이 그 수익을 얻게 됩니다. 공공 시장에서 혜택을 받는 것은 미디어 기업들, 스폰서들, 그리고 상품 파트너들입니다. 그들은 이 성장을 단순히 이익 증가로만 인식할 뿐, 독립적인 투자 전략으로서는 활용하지 않을 것입니다.

이런 회의에서 나누는 대화들은 진짜입니다. 열정도 진짜입니다. 투자자들이 궁금해하는 것은, 그 열정이 공개 시장을 통해 실제로 소유할 수 있는 것인지, 아니면 앞으로 10년 동안은 비공개로 남아 있을 것인지 하는 것입니다.

이 테스트는 간단합니다. 리버티의 4억 5천만 달러의 가치를 살펴보세요. WNBA 팀들의 수익이 남성팀들에 비해 얼마나 되는지도 확인해 보세요. 여성 스포츠 리그나 팀, 혹은 스포츠 기술 회사가 IPO를 신청하는지도 살펴보세요. 그런 일이 일어나기 전까지는, 이 이야기와 주식 시장 사이의 격차는 해소되지 않을 것입니다.