FUTU는 35%의 규제 압박 이후 50일 만에 다시 회복했습니다. 실제 중요한 수치는 $135입니다.

9월 18일 초기 거래에서 Futu Holdings(FUTU)는 약 1.4% 상승했습니다. 이는 중국 규제 당국이 4개월 전 이 주식을 금지시킨 이후 처음으로 50일 이동 평균선 위로 돌아온 것을 의미합니다. 겉보기에는 중국 ADR 시장이 회복되고 있는 것으로 보입니다. 하지만 차트를 자세히 살펴보면, 매도자들이 주도하는 거래량이 줄어들면서, 5월에 시작된 추세보다 훨씬 낮은 수준에 머물고 있습니다.

돈과 관련된 문제는 109달러가 실제로 존재하는지 여부가 아닙니다. 중요한 것은, 쇠약해진 중국의 중개회사가 현재 낮은 수준에 머물고 있는 약 135달러 수준을 회복할 수 있는지, 그리고 시장이 거시적인 긍정적 요인을 회사별 특수한 문제를 해결하는 방법으로 오인하고 있는지 여부입니다.

‘메이 크래시’가 실제로 무엇을 했는지

5월 22일, 중국증권감독위원회는 중국 본토 내에서 이루어진 무허가 증권 거래, 공공자금 관련 활동, 선물거래 등에 대해 푸투의 홍콩 및 본토 자회사들에 대한 공식적인 행정 처분을 발표했습니다.푸투의 주가는 시장 개장 전 거래에서 35.7% 하락했으며, 52주 최고가인 202.53달러에서 떨어졌습니다.79.70달러까지 떨어졌고, 80.50달러라는 저점을 기록했습니다. 그 단일 규제 조치만으로도 주가가 폭락했습니다.

제안된 처벌은약 18억 5천만 위안, 즉 2억 7,100만 달러에 해당합니다.구조적 손상은 미세한 손상보다 더 심각합니다. 푸투는 그렇게 밝혔습니다.중국 본토에서 지원된 계정은 전체 지원된 계정의 약 13%를 차지했습니다.2026년 1분기 말 기준으로, 규제 당국의 정책에 따라 대륙 내로의 새로운 자금 유입이 제한되며, 전환기 이후에는 해외 중개업체들이 국내 웹사이트, 소프트웨어, 서버를 모두 폐쇄해야 합니다. 따라서 영향을 받는 부분은 전체 사업이 아니라, 전략적 성장 동력에 불과합니다. 중국 대륙 외부에서의 운영은 여전히 정상적으로 진행되고 있으며, 그에 따른 처벌도 이미 결과에 반영되었습니다.그 이후로 미국의 증권 관련 집단 소송들이 계속해서 발생했다..

4개월 후, 그 주식의 가격은 약 80달러에서 111달러로 상승했습니다. 하지만 여전히 전년도 대비 32% 하락했으며, 지난 120일 동안에는 18% 하락했습니다. 200일 평균가는 135.59달러로, 현재 가격보다 약 20% 높습니다. 이는 단순히 추세가 회복된 것이 아니라, 반등하는 형태라고 할 수 있습니다.

마크로 입찰과 참여 문제

중국-ADR 전체 구조를 해결한 맥락은 실제로 존재합니다.트럼프와 시진핑의 회담으로 무역 협정과 관세 문제가 해결됨그리고 이번 달에는 그 휴전 상태를 더욱 확대하고 심화시키는 방안에 대해 논의가 이루어졌습니다. 11월 중간선거가 다가오면서, 투자자들은 중국과의 갈등이 계속되는 상황을 피하는 방향으로 움직이고 있습니다. 이러한 분위기는 모든 중국 기업들에게 도움이 됩니다.

특히 ‘푸투’의 경우, 그런 거시적 요소만으로는 전체 상황을 설명할 수 없습니다. 선거와 관련된 무역 관계 개선은 중국 주식 시장의 분위기를 개선시킬 수 있지만, 중국 본토 고객들이 받았던 CSRC의 처벌을 없애주지도 못합니다. 또한 미국의 소송 문제도 해결되지 않습니다. 시장은 이러한 지정학적 변수를 마치 회사별 처벌이 해결된 것처럼 평가하고 있습니다. 이는 잘못된 판단입니다. 그래서 차트를 믿는 사람들은 증거를 요구해야지, 단순히 신뢰에 의존해 매수하는 것은 옳지 않습니다.

오늘의 차트에서는 그러한 증거가 나타나지 않습니다. 초기 단계에서 Futu의 주식 가격은 상승했지만, 블록별로 볼 때 순수출량이 많고, 대소규모 주문도 많았습니다. 소매 시장에서는 약간의 음수 흐름이 있었으며, 이는 소량의 거래와 기관들의 분배에 의한 상승이었지, 확장된 수요에 의한 상승이 아니었습니다. 관련된 참여도는 낮았습니다. 이는 일반적으로 가격이 상승할 때 나타나는 양적인 요소가 없어서 발생하는 현상입니다.

중요한 줄

이제 모든 것이 $135로 이동합니다. 회복을 확인하기 위해서는 FUTU가 200일 평균치를 넘는 수준에 도달해야 합니다. 그 수준은 5월의 침체로 인한 손실의 최고점이며, 3월과 4월에 구입했거나 장기적으로 보유한 투자자들이 가장 많이 매도할 가능성이 있는 수준입니다. 이 수준에서 약 $112–120 사이가 첫 번째 장애물입니다(오늘날에는 $112 근처까지 상승했습니다). 하지만 이는 단지 속도의 장애물일 뿐, 실질적인 인센티브는 아닙니다.

단기적으로 중요한 지점은 109달러를 넘는 하루 종일의 가격입니다. 109달러를 상회하는 하루 종일의 가격이 유지되면 135달러까지의 상승 가능성이 남아 있습니다. 반대로 109달러 아래로 떨어지면 구조가 다시 분배형으로 전환됩니다. 90달러대까지의 고점이 도달될 때까지는 지원선이 신뢰할 만한 수준으로 돌아오지 않습니다. 그리고 다시 하락세가 시작되면 80.50달러 아래로의 하락이 예상됩니다. 바로 그곳은 5월에 매수한 사람들이 현재 갇혀 있는 상황입니다.

무역 지도

계산된 변수가 달력 위에 놓여 있습니다. 휴전 협상의 연장 및 11월 중간선거와 관련된 일들이 바로 그 시계입니다. 새로운 긴장 상황의 소식이 나오면 중국 전체 상황이 다시 한 번 변화할 수 있습니다. 따라서 모든 상황은 실제적인 사건들과 관련되어 있으며, 단순히 숫자나 기호만으로는 설명될 수 없습니다.

결론

$109를 유지한다면, $135까지 회복될 가능성이 있습니다. 하지만 접근이 실패하면 $109를 잃게 되고, 그렇게 되면 이는 단순한 반등에 불과하며, 진정한 회복은 아닙니다. 현재 차트는 한 가지 분명한 신호를 보여줍니다. 즉, 주식은 규제 위기의 바닥을 방어하고 있으며, 아직 거래량도 충분하지 않은 상황에서 macro tailwind의 힘으로 움직이고 있습니다. 결정가는 $135입니다. FUTU가 그 수준에 도달할 때까지, 50일 이동평균선을 넘는 반등은 진짜 구매자들이 필요한 안도감을 주는 반등일 뿐, 진정한 회복은 아닙니다.