FirstRand의 수익 감소는 영국 시장에서의 퇴출 때문입니다. 핵심 사업은 13% 성장했습니다.

프리스랜드가 2026년 재무 실적을 발표했을 때, 총 수익은 저조한 수준이었습니다. 즉, 그룹의 수익이 5% 감소했습니다. 하지만 같은 보고서에는 다른 이야기가 있었습니다. 계속적인 사업 활동으로 인해 수익이 증가했다는 것이죠.표준화된 수익률 13%그리고 투자자들은 그것을 보냈습니다.그날 주가가 9.3% 상승했습니다.보고된 감소율과 점점 커지는 핵심 성과 사이의 차이가 바로 이 보고서의 핵심입니다. 회사에 대한 “수익이 감소했다”는 보도를 읽기 전에 이를 이해하는 것이 중요합니다.

5%의 하락은 그다지 중요하지 않은 것입니다.

이 감소는 단일한 원인에 의해 발생합니다. 그 원인은 영국입니다. 남아프리카 공화국에서 가장 큰 대출 기관이 그렇게 했습니다.5억1,840만 파운드 (약 120억 러시아 루블)영국 금융규제기관의 모터금융위원회 구제제도와 관련된 부담금이 알더모어라는 영국의 경쟁 은행에 부과되었습니다.2018년부터 소유하고 있습니다.FirstRand가 영국을 완전히 떠나기로 결정했기 때문에, Aldermore는 중단된 사업으로 간주됩니다. 따라서 이 항목은 그들이 계속 운영하고자 하는 사업에 대한 보고 내용보다 낮은 수준에 위치합니다.

이것은 매복이 아니었습니다. 6월에 그 그룹은 재정년도에…정규화된 수익은 4%에서 9%까지 감소할 수 있습니다.약 7억 5천만 파운드 규모의 예비 자금이 있었습니다. 그 출구가 결정된 것도 몇 달 전인 4월에였습니다. 당시 퍼스트랜드는 영국 소비자 금융 분야가 이미…“실행 불가능”2024년 법원의 비공개 딜러 수수료에 관한 판결로 인해 영국 자동차 대출 산업 전반에 불안이 퍼졌습니다. 프리스랜드는 이 계획을 반대하고 있습니다.부당하고 불공정한그리고 알더모어를 판매하고 있습니다.약 9개월 내에 출시될 예정입니다.독자에게 중요한 것은 순서입니다. 먼저 그 비용이 공개되었고, 그 다음에 확인된 후, 이제는 회사가 의도적으로 포기하는 사업과 관련된 것으로 처리되고 있습니다.

지속적인 프랜차이즈가 실제로 하고 있는 일은 무엇인가요?

알더모어를 제외한 그룹만이 실제 작업을 수행하고 있으며, 그들의 성과는 어떤 시장에서도 은행들이 부러워할 정도로 높습니다.지속적인 정상화된 수익은 13% 증가하여 444억 루피아에 달했습니다.남아프리카에서 두 가지 엔진이 모두 가속되었습니다. FNB는 소매 및 상업 프랜차이즈입니다.정상화된 수익은 12% 증가하여 264억 루피를 기록했으며, 자기자본수익률은 40.5%였습니다.반면, 기업 및 투자 부문인 RMB는 15% 증가하여 123억 위안에 달했습니다. 아프리카의 젊은 시장들이 가장 빠르게 성장했습니다.나이지리아와 잠비아둘 다 세금 전 이익에 약 절반 정도를 더해줍니다.

품질은 성장뿐만 아니라, 여백과 재무제표에도 나타납니다. 그룹의…순이자마진이 29베이스포인트 증가하여 5.29%가 되었습니다.순이자수익은 8% 증가했으며, 비이자 수익은 12% 상승했습니다. 계속됩니다.자산수익률은 24.9%였습니다.— FirstRand의 목표 범위 상단에서 — 그리고 그…일반 자산의 1등급 지분 비율은 13.9%입니다.11.5%–12.5%의 내부 목표보다 약간 높은 수준으로 안정적으로 유지되었으며, 그룹은 약 100억 루피아의 여유 자본을 보유하고 있습니다. 이사회는 여전히 잘 관리하고 있습니다.배당금을 16% 증가시킴기록을 확장하는 것35년 연속지불금에 관한 것입니다.

가격 변동과 중요한 한 가지 조건을 고려해보세요.

“하락”하는 주식 가격이 오르는 것은 시장이 합리적으로 움직인다는 증거입니다. 4월부터 6월 사이에 투자자들은 영국의 문제를 인지하고 해당 주식을 매도했습니다. 결과 발표일에는 그 문제가 이미 처리된 것이며, 현재 판매 중인 사업에서 발생한 것이라고 밝혔습니다. 또한 핵심 자산은 여전히 건전하다고 전해졌습니다. 이는 가장 간단한 형태의 반대론적 해석입니다. 즉, 실적 하락과 사업 운영은 별개의 문제입니다. 실적 하락은 공개된 사건이며, 사업 운영은 수익을 창출하는 실제 자산입니다.

이 모든 것들은 FirstRand이 다시 성장할 수 있을 것이라는 신호가 되는 것은 아닙니다. 또한 이는 “하락은 매수 기회다”라는 일반적인 결론도 아닙니다. 미국의 소매 투자자들에게는 실제적인 위험이 있습니다. FirstRand의 수익은 랜드 단위로 표시되기 때문에, 미국에 있는 투자자는 주식 위험 외에도 통화 위험도 안고 있습니다. 그리고 이 전략은 하나의 해결되지 않은 문제에 의존하고 있습니다. 바로 영국에서의 퇴출이 원활하게 이루어지는지 여부입니다. Aldermore를 매각하는 과정에서는 여전히 복잡한 문제들이 남아 있어서, 매각 과정을 복잡하게 만들고 있습니다. 따라서 처리 기간 내에 예상치 못한 변화가 생긴다면, 시장이 닫혀 있다고 생각하는 상황이 다시 열릴 수도 있습니다.

솔직히 말해서, 이는 단순한 거래보다 더 좁고 지속적인 현상입니다. FirstRand의 하락은 사업이 쇠약해진다는 의미가 아닙니다. 그것은 회사가 떠나기로 결정한 영국 자회사를 처리하는 일시적인 조치일 뿐입니다. 그 자회사는 해당 연도에 13% 성장했으며, 목표를 초과하는 수익을 창출했습니다. 또한 여전히 충분한 자본을 보유하고 있어서 35년 연속으로 배당금을 지급할 수 있습니다. 올해의 하락이 예상된 상황일지, 아니면 또 다른 놀라운 변화가 생길지 주목해야 합니다. 그리고 이번 하락은 평소와 같은 사소한 현상에 불과할 것입니다.