소유할 수 없는 금융기관

베리디안 크레딧 유니언이 방금 출시되었습니다.‘머니 모비스’는 무료 코칭 프로그램입니다.참가자들에게 최대까지 제공됩니다.250달러 상당의 적립식 저축 보상 혜택이번 달에 시즌 세션들이 시더래피즈, 워터루, 오마하, 데스모인에서 시작됩니다. 마치 성장 중인, 고객 중심의 금융기관에 관한 이야기 같습니다. 만약 여러분이 금융 뉴스를 읽는 투자자라면, 그 회사의 주식을 살펴보고 싶은 마음이 생길 것입니다.

재고가 없습니다. 주식 코드도 없습니다.크레딧 유니언은 공개적으로 거래되는 기업이 아닙니다.그리고 공공 증권으로서 매매될 수 없습니다.

이것은 베리디안의 특별한 한계가 아닙니다. 이는 신용조합의 본질적인 특징입니다. 신용조합을 은행과 혼동시키거나, 신용조합에서의 “주식”이라는 단어를 주식 시장에서의 “주식”과 혼동하는 것은, 투자자들이 왜 그러한 금융기관들이 감시 목록에 올라가지 못하는지 이해하지 못하게 만듭니다.

모든 사람을 속이는 단어

신용조합도 은행이나 주식시장과 같은 용어를 사용하지만, 거의 모든 단어에 대해 다른 의미를 가집니다. 이것이 바로 혼란을 초래하는 요소입니다.

크레딧 유니언에서는 당신의 저축 계좌를 “주식 계좌”라고 합니다. 얻는 수익은 “배당금”이라고 불립니다. 가입할 때는 사실상 “주식”을 구입하는 것과 같습니다. 보통 첫 번째 계좌를 개설하기 위해 5달러에서 10달러 정도를 입금하면 됩니다.

공개 회사의 경우, 여러분이 소유한 “주식”은 거래소를 통해 거래됩니다. “배당금”은 수익을 분배하는 것이며, 받거나 무시할 수도 있습니다. 여러분의 지분은 가치가 상승하거나, 매각되거나, 감소할 수도 있습니다.

같은 단어들이지만, 작동 방식은 다릅니다. 신용조합에서는 주식이란 회원 예금의 형태로서, 이사회가 정한 배당률에 따라 수익이 발생합니다. 그 주식을 다른 투자자에게 판매하거나 거래할 수는 없습니다. 만약 신용조합을 떠난다면, 예금을 인출하고 회원 자격도 끝납니다. 그러면 그 ‘주식’도 사라집니다.

올바른 개념은 “신용조합 주식이 그냥 거래되지 않는 주식과 같다”는 것이 아닙니다. 오히려 “신용조합 주식은 당신에게 투표권을 부여하는 예금 자산이다”라는 것입니다.

일반적인 장면: 협동조합 건물과 사무실 타워의 비교

브루클린에 있는 주택 협동조합을 생각해보세요. 그곳에서 살려면 그 건물의 소유권을 구입해야 합니다. 기술적으로는 소유자이죠. 건물의 운영 방식에 대해 투표할 수 있습니다. 하지만 뉴욕 증권거래소에 자신의 지분을 상장시킬 수는 없습니다. 떠나고 싶다면, 건물의 이사회가 합의된 가격으로 새로운 구매자를 선정합니다. 그 건물은 당신을 부자가 되게 하기 위한 것이 아니라, 그 건물을 소유한 사람들을 위한 것입니다.

이제 상업용 부동산 REIT를 생각해보세요. 당신은 거래소에서 주식을 구입합니다. 이 회사는 사무실 건물을 소유하고 있으며, 임대료를 받고, 그 수익으로 배당금을 지급합니다. 이 회사가 존재하는 목적은 당신에게 돈을 돌려주는 것이며, 그 회사의 주가는 투자자들이 향후 받게 될 배당금의 가치를 어떻게 평가하는지에 따라 결정됩니다.

크레딧 유니언은 협동조합입니다. 은행은 REIT입니다.

둘 다 당신의 돈을 보유합니다. 둘 다 대출을 제공합니다. 둘 다 당신에게 이자를 지급합니다. 하지만 협동조합의 흑자분은 회원들에게 더 낮은 대출금리와 높은 예금금리를 가져다줍니다. 반면, REIT의 흑자분은 주주들에게 배당금과 주가 상승으로 전달됩니다.

버리딘 크레딧 유니언이 실제로 어떻게 작동하는지

베리디안은79.6억 달러 규모의 신용조합아이오와주 워털루에 본사를 두고 있으며, 1934년에 존 디어 직원 신용조합으로 설립되었습니다. 이 조합은 아이오와주, 네브래스카주, 미네소타주 전역에서 35개 지점을 통해 340,000명 이상의 회원에게 서비스를 제공합니다. 작년에는 1억 1천만 달러의 순수익을 기록했습니다.

그 1억 1천만 달러는 주주들에게 돌아가지 않았습니다. 그 돈은 기관에 다시 돌아갔습니다. 즉, 더 좋은 대출 이자율, 낮은 수수료, 저축 계좌의 높은 배당금, 그리고 ‘머니 모비스’와 같은 프로그램들을 통해 기관에 재투입된 것입니다. 또한 이 돈은 신용조합이 대출 문제가 발생할 경우에도 회사를 유지할 수 있는 자본을 제공합니다.

베리디안의 회원들은 회사의 소유자입니다. 각 회원은 계좌 잔액과는 무관하게 이사회 선출에 있어 정확히 하나의 표를 가집니다. 한 회원의 지분이 다른 회원에게 판매되어 이익을 얻는 secondary 시장도 존재하지 않습니다. 수익에 대한 예상치와 관련된 주가도 존재하지 않습니다.

중요한 수치들 (투자자가 아닌 회원들을 위한 것)

이것이 바로 베리디안의 재무 구조가 실제로 어떻게 되는지에 대한 설명입니다.

• 2024년 기준 총 자산은 7.96십억 달러로, 이는 전년도의 7.45십억 달러보다 증가한 수치입니다. 여기에는 회원들의 예금과 대출액이 포함됩니다.
• 1억 1천만 달러의 순이익 – 이는 회원들에게 배당금을 지급하고 운영 비용을 충당하며 대출 손실 예비금을 마련한 후 남은 잉여금입니다.
• 340,000명 이상의 회원— 각각은 고객이면서 동시에 공동 소유자이기도 합니다.
• 1명당 평균 수입은 $296입니다.그것은 회원들에게 분배된 순수익입니다. 현금으로 지급되는 것이 아니라, 기관이 소유주들을 위해 총합적으로 얼마나의 이익을 창출했는지를 나타내는 지표입니다.

이는 JPMorgan Chase와 같은 공개 상장 은행과 비교해보면 더욱 그렇습니다. JPMorgan Chase는 2024년에 약 500억 달러의 순이익을 기록했으며, 시장 가치는 약 2.5조 달러에 달합니다. Chase의 이익은 배당금과 주식 환매를 통해 주주들에게 전달됩니다. 그 회사의 주가는 미래 수익에 대한 시장의 기대치를 반영합니다. 투자자들은 몇 초 만에 그 회사에 투자하거나 매도할 수 있습니다.

두 기관 모두 잘 운영되고 있습니다. 하나는 투자할 수 있는 곳입니다. 다른 하나는 그렇지 않습니다. 차이점은 품질이 아니라 구조에 있습니다.

돈이 실제로 어디로 가는지

크레딧 유니언도 은행과 마찬가지로 수익을 얻습니다. 즉, 예금에 대해 지불하는 금액과 대출에 대해 부과하는 비용 사이의 차이와 각종 수수료를 합친 것입니다. 하지만 그 수익이 어디로 사용되는지는 두 기관의 구조를 구분하는 요소입니다.

신용조합에서는 여유 수익이 세 가지 방향으로 사용됩니다.

1. 회원으로 돌아가기– 저축에 대한 이자율이 높고, 대출에 대한 이자율이 낮으며, 수수료가 줄어듭니다. 이것이 바로 이 모델의 핵심 인센티브입니다.
2. 자본적립금– 손실을 충당하고 규제 요건을 준수하며 성장을 위한 자금을 마련하기 위해 예치된 돈입니다.
3. 회원 서비스 및 커뮤니티 프로그램– 머니 모비스, 금융 교육, 그리고 지점 운영과 관련된 것들입니다.

공공 은행에서는 여유금이 다음과 같이 사용됩니다:

1. 주주들– 배당금과 주식 환매를 통해서.
2. 재투자– 분기, 기술, 인수, 그리고 신제품들.
3. 경영진 보상 및 주주와 일치하는 인센티브– 주주 이익을 극대화하기 위해 설계된 보상 구조들.

투자자에게는 이것이 전부입니다. 투자자는 수익을 얻기 위해 은행에서 주식을 구입합니다. 신용조합은 외부의 소유자가 없기 때문에 그러한 메커니즘을 만들 수 없습니다.

이것이 당신의 워치리스트에 어떤 의미인가요?

만약 신용조합과 관련된 긍정적인 소식을 보게 된다면 – 새로운 프로그램이나 기록적인 예금액, 확장 계획 등이 있다면 – 올바른 투자자의 반응은 “주식 정보를 검색하는 것”이 아니라, 그 신용조합의 추세로 인해 어떤 공개 기업이 혜택을 받는지 알아보는 것입니다.

그것은 같은 지역에서 경쟁하는 은행일 수도 있고, 자체 금리를 낮추거나 디지털 서비스를 개선함으로써 대응하는 경우일 수도 있습니다. 혹은 신용조합에 기술을 제공하는 핀테크 기업일 수도 있으며, 그로 인해 수익을 얻는 경우도 있습니다. 또한 신용조합과 유사한 분야에서 운영하는 금융 서비스 지주회사일 수도 있습니다.

신용조합의 사례 자체는 주식 시장 참여자들에게 투자 대상이 되는 것이 아닙니다. 하지만 은행에 가해지는 경쟁 압력, 규제 동향, 또는 지역 사회 중심의 금융 서비스의 중요성 증가와 관련된 신호로 볼 수 있습니다. 이러한 요소들은 공개적으로 상장된 기업들에서도 나타나는 것입니다.

이 모델이 깨지는 경계

협동조합의 개념은 소유권, 투표, 수익 분배와 관련된 문제에 대해서는 잘 맞는 해결책이 됩니다. 하지만 몇 가지 중요한 측면에서는 그대로 적용되지 않습니다.

하우징 코업의 부동산은 전체로서 평가되고 판매될 수 있습니다. 그러나 신용조합의 경우는 회원들에게 그러한 유동성 가치가 없습니다. 만약 신용조합이 파산한다면, 국가신용조합관리청이 그 조합을 인수하여 합병을 진행하거나 보험기금을 통해 자금을 지급합니다.$250,000까지 보장됩니다.FDIC가 보증하는 은행과 마찬가지입니다. 소유권에 따른 권리는 예금 외의 자산에 대한 청구권을 제공하지 않습니다.

또한, 일부 신용조합들은 자격 요건을 매우 광범위하게 확대시켜서 ‘커뮤니티’적인 성격이 흐려지고 있습니다. Veridian의 경우 아이오와 주 거주자, 네브래스카와 미네소타 주의 특정 카운티에 사는 사람들, Dwolla 사용자들, 그리고 5달러 이상을 기부한 사람들이 자격을 갖습니다. 공통된 조건은 동네 협동조합보다 더 넓지만, 소유 구조는 동일합니다.

이 정보를 어떻게 활용할까요?

금융기관 관련 뉴스를 접할 때는, 주식 코드를 확인하기 전에 한 가지 질문을 곰곰이 생각해보세요. 이 회사는 이익을 목적으로 운영하는 기업인지, 아니면 소유자가 공동으로 운영하는 협동조합인지 말입니다.

만약 그 기관이 신용조합이거나 상호은행이거나, 또는 다른 회원 소유의 기관이라면, 구매할 주식은 없습니다. 그러한 기관의 성공은 주주 가치 상승을 통해 외부 투자자에게 도움이 되는 것이 아니라, 그 기관의 회원들에게만 혜택이 가는 것입니다.

만약 그 기업이 공공 은행이거나 지주회사, 혹은 금융 기술 회사라면, 그렇다면 투자할 수 있는 기업이 되는 것입니다. 그리고 같은 시장 내에서 신용조합의 활동도 유용한 경쟁 요소가 됩니다.

어휘의 중복은 문제가 됩니다. 구조적인 차이야말로 중요한 점입니다. 어떤 것이 무엇인지 알면, 존재하지 않는 것을 찾는 일을 피할 수 있고, 실제 투자 결정이 내려지는 곳으로 주의를 돌릴 수 있습니다.