연준은 오후 2시에 발언합니다. 여러분의 비트코인 ETF는 다른 시간대에 작동합니다.

다음 수요일인 9월 16일 오후 2시에 연방준비제도의 발표가 나옵니다. 이는 매년 8번씩 이루어지는 일정입니다. 끊임없이 움직이는 비트코인 시장은 실시간으로 반응할 것입니다. 선물 및 파생상품 시장도 몇 초 안에 움직일 것입니다. 하지만 iShares의 IBIT와 같은 비트코인 ETF를 거래하는 경우, 여러분이 거래하는 시장과는 다릅니다. 여러분이 거래하는 것은 단지 한 주의 5분의 1만 열린 상태인 ‘포장된 상품’일 뿐이며, 시간도 하루에 한 번만 알려줍니다.

주에 몇 시간이 드는지 생각해보세요. 비트코인은 24시간 내내 거래됩니다. 168시간 동안, 매시간마다, 주말에도 계속해서 거래가 이루어집니다. 반면, 미국의 실제 주식형 ETP는 하루에 5일, 오전 9:30부터 오후 4시까지 약 6.5시간만 거래됩니다. 그건 168시간 중 단 19%에 불과합니다. 나머지 5/8의 시간 동안은 해당 자산은 계속 움직이고, 거래가 가능한 플랫폼도 닫혀 있습니다. 펜실베이니아 연방준비위원회 위원장이 잭슨홀에서 발언할 때나, 주말에 예기치 못한 상황이 발생할 때만 비트코인의 가격이 변동됩니다. 당신의 ETP는 월요일에 다시 활동을 시작합니다.

연방준비제도의 연구원들도 이러한 불일치의 비용을 기록해 두었습니다. 2025년 3월에 발표된 연방준비제도의 문서에서, 직원들은 실시간 암호화폐 ETP가 표준 시장 시간 동안 규제된 주식거래소에서 거래되는 반면, 그들이 참조하는 자산은 24시간 내내 거래된다고 지적했습니다. 그리고 이 두 시장을 다음과 같이 설명했습니다.“약간 분할된 형태”그러한 분할은 NAV 프리미엄으로 나타나는데, 이는 ETF의 가격과 그 ETF가 담고 있는 비트코인의 가치 사이의 차이입니다. 암호화폐 ETP는 유사한 유동성을 가진 대형 주식 ETF보다 더 높은 NAV 프리미엄을 보입니다. 그리고 그 차이는 천천히 줄어들는데, 왜냐하면 펀드는 현금으로 환급해야 하기 때문입니다. 이로 인해 평소에는 가격이 가치와 일치하도록 유지되는 격차가 생깁니다. 대부분의 날에는 그 격차가 작습니다. 하지만 비트코인 가격이 실제로 움직이는 날, 즉 당신이 관심을 가질 만한 날에는 그 격차가 커질 수 있습니다.

이 부분은 경험이 풍부한 트레이더들조차도 혼란을 겪는 부분입니다. 결정이 내려지는 시간은 오후 2시이며, 이는 정규 거래 시간 내에 있습니다. 따라서 연준의 발언이 있을 때 ETP는 기술적으로 열려 있게 됩니다. 그 시간 동안 구매나 판매가 가능합니다. 하지만 펀드가 공식적으로 당신의 주식을 등록하는 것은 단순한 한 번의 기록일 뿐입니다. IBIT는 CME CF 비트코인 참고 환율 – 뉴욕 변형을 사용하여 자산 가치를 표시합니다.오전 4시에 동부 시간 기준으로 하루 한 번 계산됩니다.따라서, 당신이 보유한 자산의 가치를 결정하는 수치는 마지막 순간에 결정됩니다. 반면, 당신이 소유한 비트코인의 가격은 하루 종일 변동을 거듭합니다. 오후 4시의 가격과 다음 시간의 가격 사이에는 공식적인 기준이 전혀 없으며, 시장의 실시간 추측만이 존재할 뿐입니다. 그 가격 차이는 끝날 때까지 완전히 사라지지 않을 수도 있습니다.

이것이 바로 거래소들이 현재 해결하려고 노력하고 있는 배관 문제입니다. 나스닥은 미국 주식의 거래를 시작할 예정이라고 확인했습니다.12월 6일부터 하루에 거의 23시간 동안.일요일 저녁부터 금요일 저녁까지 연장됩니다. NYSE Arca도 그렇게 했습니다.22시간 동안 진행되는 세션에 대한 계획이는 비트코인 ETF와 같은 상품에 대한 수요를 반영하여 만들어진 것입니다. 어떤 시장의 영업 시간이 해당 자산과 거의 일치할 때가 있으면 어떻게 되는지 보세요. 그건 단순한 전략이 아니라, 저항이 적은 구조가 승리하는 방식입니다. 마치 영구형 선물과 같은 경우도 마찬가지입니다. 기존의 영업 시간이 실제로 비용이 든다는 증거는, 누군가가 그 시간을 종료하기 위해 실제 돈을 지출한다는 것입니다.

그렇다면 다음 수요일이 되면, 평소보다 훨씬 더 좋은 테스트가 될 것입니다. 이번 회의는 그저 조용한 회의가 아닙니다. 선물 시장이죠.4% 상승에 대해 약 56%의 확률이라고 볼 수 있습니다.페드레이션 시장의 책임자인 케빈 워시가 잭슨홀에서 공격적인 태도를 보인 이후, 비트코인 가격은 하락세를 보였습니다. 만약 오후 2시에 그 발표가 나오면 즉시 조치를 취하고 싶다면, ETP는 그 시간 내에 그러한 조치를 할 수 있습니다. 하지만 행사 직전의 시간들, 예를 들어 전날 저녁이나 주말에는 그렇지 못합니다. 오후 4시 이후에도 공식적인 가격이 결정되지만 비트코인은 여전히 거래가 이루어집니다. 따라서 ETP는 24/7 시장과 같은 환경을 제공할 수 없습니다.

따라서 이런 결정을 내릴 때의 실용적인 질문은 “ETF가 비트코인을 추적할 수 있을까?”가 아닙니다. 결국, 오후 4시쯤에는 비트코인을 추적할 수 있습니다. 중요한 것은 그동안 당신이 무엇을 얻게 될지입니다. 자산이 열려 있는 동안에도 계속해서 가격이 변하는 상황, 일일 가격이 단순한 기록에 불과한 상황, 그리고 거래하고자 하는 비트코인 가격이 짧은 시간 동안만 공개되는 상황 등입니다. 이러한 상황들은 ETP를 피해야 할 이유가 아닙니다. 단지, 수요일 오후 2시에 연방준비제도가 발표할 때, 자신의 트레이딩 플랫폼이 열려 있지만 실제 시장이 아니라는 것을 알아야 합니다. 어떤 시계를 기준으로 거래하는지 반드시 확인해야 합니다.