Fed의 한 성명으로 나스닥 주가는 363포인트 상승했지만, 대부분의 주식은 거의 움직이지 않았습니다.

한 명의 연방준비제도 관계자의 발언이 한 달간의 실적 결과를 대신했다. 목요일에 나스닥은 비공식적으로 약 363포인트 하락했고, S&P 500도 마찬가지였다.7,747.71점을 얻기 위해 81점을 추가했습니다.스파크: 연방준비제도 총재 크리스토퍼 월러그ような 가격 압력이 점차 완화되고 있는 추세입니다.“디스인플레이션”이라는 단어를 사용했습니다.그는 다음 회의에서 금리를 유지하는 결정을 위해 투표할 수 있다고 제안했습니다.나머지는 부채 트레이더들이 처리했습니다. 9월에 금리 인상될 가능성입니다.약 3분의 1에서 한 번의 추첨으로 결정되는 상황입니다.그리고 10년물 연방정부 채권의 수익률도 그렇습니다.약 4.74%로 감소했습니다..

그것이 바로 미니어처 시장의 전부입니다. 예상되는 정책 변화가 발생할 때, 장기 투자 자산의 수치도 함께 변합니다. 미래에 가장 큰 타격을 받을 가능성이 있는 기업들은 할인율에 가장 민감합니다. 따라서 비관적인 발언을 하는 연준 관계자는, 인플레이션 상승에 대한 우려로 매도된 시장 부문에게는 좋은 소식이 됩니다. 즉, 메가커피 테크와 소프트웨어 업종이죠. 스노우플레크예상치보다 24% 상승했습니다.이 랠리는 독특한 메커니즘을 가지고 있으며, 그 원리는 근본적인 요소가 아니라 수치에 의한 것입니다.

이 부분은 주목할 만한 부분입니다. 왜냐하면 그날의 헤드라인 때문에 간과하기 쉽기 때문입니다. 수익은 전체 시장에 퍼지지 않았습니다. 그날 Nasdaq-추적 지수인 QQQ는 약 1.2% 상승했고, S&P 500 ETF도 약 1% 상승했습니다. 하지만 모든 회사의 주식을 크기에 상관없이 동일하게 처리하는 S&P 500 펀드는 약 0.7%만 상승했습니다. 캡-웨이트가 적용된 지수는 가장 큰 기업들이 상승할 때 함께 상승합니다. 그리고 가장 큰 기업들은 바로 금리 변화에 따라 큰 영향을 받는 기업들입니다. 이 지수는 시장이 강하다는 것을 보여줍니다. 평균 주식 가격은 단지 더 강해졌다는 것뿐입니다.

이것은 순수한 형태의 집중 현상입니다. 수치들을 보면 어느 쪽이 더 많은 부담을 지고 있는지가 명확해집니다. 수동적인 자금들이 이 상황을 유지시키고 있습니다. 지난 한 달 동안 QQQ는 약 180억 달러의 순자산 창출/상환 흐름을 보였습니다. 이러한 인덱스 구매 행위는 마켓의 중심적인 기업들에게 더 많은 영향력을 미치게 됩니다. 옵션 포지션을 보면, 투자자들이 여전히 보호를 위해 돈을 지불하고 있음을 알 수 있습니다. QQQ의 개장 이자는 강력한 하루에도 불구하고 퍼트 옵션 쪽으로 기울어져 있으며, 암시적 변동성도 낮습니다. 시장의 리더에 베팅하는 것이 이제는 주된 거래 방식이 되었습니다. 몇몇 기업들이 시장을 결정하는 시장에서는 “시장에 베팅하는 것”과 “리더에 베팅하는 것”이 거의 같아집니다.

이 메커니즘을 넓은 의미로 오해하지 마세요. 그러한 지수 상승의 대부분은 같은 돈과 같은 기업들입니다. 이런 기업들은 과거에 수익률이 높아질 때도 마찬가지였습니다.2023년 말 이후 최고 수준입니다.한 공무원의 발언으로 그 돈이 어디로 가는지가 바뀌었지만, 평범한 회사들이 더 가치가 있다는 명확한 이유는 생기지 않았습니다.

그렇다면, 이를 어떻게 머리와 손에 담아야 할까요? 네, 더 높은 수준으로 갈 수도 있습니다. 만약 금요일의 고용 보고서가 부진한 결과를 보이고, 수익률도 계속 하락한다면, 오늘처럼 지수를 끌어올린 그 요소가 여전히 작동할 것이고, 선두주들이 계속 선두를 유지할 수 있을 것입니다. 하지만 그건 조건일 뿐, 확신이 아닙니다. 이 상승세는 시장이 아직 본 적 없는 단 하나의 거시경제 지표에 의해 주도되고 있으며, 특히 가격에 민감한 주식들에 집중되어 있습니다. 좋은 고용 데이터가 나오면 주식 가치가 다시 상승하고, 수익률도 회복됩니다. 그리고 오늘을 이끌었던 그 대형주들만이 가장 큰 타격을 받을 가능성이 있습니다. 넓은 범위의 투자자가 참여한다면, 상승세가 지속될 것이라는 신호입니다. 하지만 좁은 범위의 투자자가 참여한다면, 그건 단지 하루의 데이터로 인해 무너질 수 있다는 한 가지 기대에 의존하는 것일 뿐입니다. 그러니 그 점을 추구하는 것은 좋지 않습니다. 이번 주에 지수가 전하는 이야기가 다음 주에도 계속될 수 있는지 알아보는 것이 중요합니다.