FCA의 암호화폐 규제 체계: 영국은 암호화폐 기업들에게 있어서 중요한 기회와 위기의 순간입니다.

창문은 매우 좁고, 곧 닫히고 있습니다. FCA는 공식적인 라이선스 절차를 마련해 두었습니다.2026년 9월 30일그리고 2027년 2월 28일에 모든 암호화폐 회사들은 서류 작업을 완료해야 합니다. 즉, 각 암호화폐 회사가 규제 절차를 마치는 데에는 약 15개월이 걸릴 것입니다. 완전한 규제 체계가 적용되는 날짜는 2027년 10월 25일입니다. 이 날짜 이후로, 영국에서 사업을 운영할 회사들과 그렇지 않은 회사들로 나뉘게 됩니다.

문제는 이렇습니다. 신청 기간 동안, 기업들은 금융 서비스 및 시장법에 따라 필요한 허가나 승인을 받아야 합니다. FCA는 영국의 자금세탁 방지, 결제, 전자화폐 관련 규정에 따른 기존 등록된 정보가 여전히 유효하다는 점을 분명히 했습니다.자동으로 이전되지 않습니다.회사들은 반드시 다시 신청해야 합니다. 그게 전부입니다.

이제, FCA는 제때에 신청을 한 회사들에게 일정한 유예 기간을 제공합니다. 하지만 규정이 발효되기 전까지는 아직 결정을 기다려야 합니다. 그러한 회사들은 임시로 계속 사업을 할 수 있습니다. 하지만 규정 준수 기간을 완전히 놓친 회사들에 대해서는 어떻게 될까요? 그런 회사들은 과도기적인 조치를 받게 됩니다. 즉, 기존의 계약을 이행할 수는 있지만, 새로운 규제된 암호화폐 상품을 제공할 수는 없습니다. 인수 및 성장을 기반으로 한 비즈니스 모델에 있어서 이는 치명적인 결과가 될 것입니다. 만약 승인이 거부된다면, 해당 회사들은 영국 시장에서 철수해야 할 것입니다.

FCA의 메시지는 명확합니다. 이는 단순한 제안이 아닙니다. 이건 선택의 기로입니다. 이 문제를 “나중에 처리하면 된다”고 생각하는 회사들은 이미 뒤처지고 있습니다. 게이트웨이는 9월에 열릴 예정입니다. 그때부터 시간이 시작됩니다.

새로운 제도 하에서 어떤 활동들이 포함되는가?

FCA는 명확한 경계를 설정했습니다. 그리고 그 경계는 대부분의 회사들이 예상했던 것보다 훨씬 넓습니다. 규제 기관의 활동 범위는 암호화폐 관련 핵심 서비스들을 포함합니다. 거래, 보관, 스테이블코인 발행, 스테이킹 서비스 등이 모두 새로운 규제 체제에 포함됩니다. 이런 서비스들이야말로 시장을 움직이고 사용자의 자금을 보호하는 중요한 역할을 합니다. 만약 이러한 서비스 중 하나를 제공한다면, 그 회사는 규제의 대상이 됩니다.

중요한 점은, FCA가 회사 전체를 라이선스하는 대신, 활동에 기반한 접근 방식을 선택했다는 것입니다.거래, 보관, 스테이블코인 발행, 스테이킹과 같은 서비스들도 이 제도의 적용 대상에 포함될 것입니다.이것은 중요한 의미를 가집니다. 왜냐하면, 회사가 수행하는 모든 활동에 대해 단일 라이선스가 필요하지 않다는 것을 의미하기 때문입니다. 즉, 회사가 수행하는 특정 규제 대상 활동에 대해서는 별도의 허가가 필요합니다. 이 방식은 엔티티 기반의 라이선스보다 더 유연하지만, 여전히 금융 서비스 분야에 큰 영향을 미칩니다.

이 구조는 중개자들인 발행자, 관리자, 거래소, 스테이킹 서비스 제공자들을 중심으로 구성됩니다. FCA는 활동 기반의 구조를 선택했습니다. 이는 현재 주요 기업들이 사용하는 구조입니다. 하지만 문제는, 이 구조가 일부 영역을 명확하게 정의하지 않는다는 점입니다. 비관리형 또는 조합형 시스템을 구축하는 회사들은 지속적인 분류 논의를 예상해야 합니다. 지금까지 존재하는 유일한 진정한 DeFi 프로젝트는 비트코인뿐이며, 그마저도 아직 테스트 단계에 있습니다.

상담은 6월 3일에 종료되며, 최종 규정은 이번 여름에 공개될 예정입니다. 전체적인 규정이 시행되는 것은 2027년 10월입니다. FCA는 올해 말에 DeFi 관련 지침과 운영 유연성 관련 규정에 대해 별도로 논의할 것이라고 밝혔습니다. 현재로서는, 영국 사용자들에게 거래, 보관 서비스, 스테이블코인 또는 스테이킹 서비스를 제공하는 경우, 반드시 관련 허가 신청을 준비해야 합니다. 이 게이트웨이는 2026년 9월에 개장합니다. 잘못된 방향으로 나아가지 마세요.

“곰의 사례 대 곰팡이의 사례: 이는 규제의 명확성인가, 아니면 준수를 위한 함정인가?”

암호화폐 시장은 분열되어 있으며, 이러한 분열은 결국 경쟁의 선을 그어버립니다. 한쪽에는 기관 투자자들과 대기업들이 FCA의 규제 체계를 환영하고 있습니다. 그들은 이를 자신들이 오랫동안 기다려온 합법성을 의미하는 신호로 여기고 있습니다. 반면, 소규모 거래자들은 이러한 규제 체계가 비용 부담을 증가시킬 수 있다는 점을 우려하고 있습니다. 이는 단순한 규제 문제가 아닙니다. 이는 누가 이 시장에서 경쟁할 수 있는지, 그리고 누가 시장에서 밀려날 수 있는지를 결정하는 문제입니다.

먼저, 데이터를 무시할 수 없는 상황부터 살펴보겠습니다. 런던은 규제된 디지털 자산 제품의 중심지로 부상했으며, 시장도 그에 맞게 반응하고 있습니다.2026년 초까지 글로벌 암호화폐 ETP의 총 운용 자산 규모는 2500억 달러에 달했습니다.그것은 진정한 자본, 실제적인 기관의 돈이며, 진정한 신뢰성을 의미합니다. FCA가 암호화폐를 기반으로 한 ETN을 소액투자자들에게도 허용하기로 한 결정은 매우 중요한 것입니다.ISA나 연금 계좌와 같은 세금 혜택을 받는 계좌에 자산을 투자하는 것분명한 메시지를 전달했습니다. 암호화폐는 더 이상 혼란스러운 상태가 아닙니다. 암호화폐는 주류 금융 시스템에 통합되고 있습니다. 장기적으로 암호화폐를 보유하는 사람들에게 이는 그들이 오랫동안 추구해온 목표입니다. 연금 기금, 보험 회사, 자산 관리 회사와 같은 기관들도 이제는 개인 키나 보관 위험 없이 편리하게 암호화폐를 거래할 수 있습니다. 이는 단순한 편의성만을 의미하는 것이 아닙니다. 이는 실질적인 유동성 증가를 의미합니다.

하지만 여기에는 문제가 있습니다. 그리고 그 문제는 실제로 존재합니다. 기관들이 자신감을 가질 수 있도록 해주는 규제의 명확성과는 달리, 반대로 규제로 인해 소규모 기업들은 큰 부담을 겪게 됩니다. FCA의 라이선스 시스템은 이러한 문제를 악화시킬 수 있습니다.2026년 9월시간이 점점 줄어들고 있습니다. 기업들은 반자금세탁 및 결제 관련 규정에 따라 이미 등록된 정보를 다시 신청해야 합니다. 하지만 그러한 등록 정보는 자동으로 이전되지 않습니다. 이는 단순한 서류 작업이 아닙니다. 법률 비용, 컴플라이언스 팀의 관리 비용, 그리고 운영 체계의 전반적인 개편 등이 필요합니다. 초기 단계의 스타트업이나 소규모 암호화폐 회사에게는 영국은 곧 비용 부담이 되는 시장이 될 수 있습니다. 기한을 넘긴 기업들이 기존 계약을 수행할 수는 있지만, 새로운 사업을 시작할 수는 없습니다. 이러한 조치는 어떤 회사에게나 큰 타격이 됩니다. 특히 인수와 확장을 기반으로 성장하는 회사들에게는 치명적인 상황입니다.

여기서 나타나는 긴장감은 실제로 존재합니다. FCA의 제도는 소비자를 보호하고 안정성을 확보하기 위한 것이라고 합니다. 하지만 그 안정성에는 대가가 따르며, 그 대가는 규모가 작은 기업들이 지불해야 합니다. 기관들은 규제된 시장에서 세금 혜택과 주류 시장에 진입할 수 있는 기회를 얻을 수 있다고 생각합니다. 반면, 소규모 기업들은 15개월이라는 짧은 기간 내에 규정을 준수해야 하며, 승인이 보장되지 않는다는 점을 고려해야 합니다. 영국의 암호화폐 생태계는 중요한 전환점에 놓여 있습니다. 과연 이곳이 규제된 혁신의 성공적인 모델이 될 것인지, 아니면 규제 비용 때문에 이 시장을 만들어낸 기업들이 사라질 것인지… 그 답은 영국의 암호화폐 산업의 다음 단계를 결정할 것입니다. 그리고 시장은 어떤 쪽이 승리할지를 지켜보고 있습니다.

스마트 머니가 다음에 주목할 것들

진짜 시험은 이제 시작됩니다. FCA의 프레임워크는 이미 확정되었고, 시간표도 정해졌습니다. 하지만 영국이 글로벌 암호화폐 중심지가 될지, 아니면 규제의 늪에 빠질지는 앞으로 12~18개월 동안 일어날 일에 따라 결정될 것입니다. 전문가들은 두 가지 주요 지표를 주의 깊게 지켜보고 있습니다.

첫째, 2026년 9월부터 2027년 2월까지의 기간 동안 발생하는 애플리케이션 볼륨입니다. 이는 공식적인 라이선스 발급 프로세스에 해당합니다.2026년 9월에 개장 예정입니다.그리고 그 숫자들이 모든 것을 말해줄 것입니다. 높은 거래량은 회사들이 영국의 규제 체계를 신뢰하고, 준법 절차를 거쳐 장기적으로 투자를 하려는 의지를 보여줍니다. 반면, 낮은 거래량은 회사들이 더 유리한 법적 환경을 찾고 있다는 뜻입니다. FCA는 반금융 테러 방지, 결제, 전자화폐 관련 규제를 따르는 회사들의 등록 정보는 자동으로 이전되지 않는다고 명확히 했습니다. 회사들은 반드시 다시 신청해야 합니다. 이것이 바로 장애물입니다. 과연 얼마나 많은 회사들이 이 절차를 거칠까요? 그건 첫 번째 큰 의문점입니다.

하지만 실제로 사람들의 주목을 끄는 것은, 전통적인 은행들과 암호화폐 회사들 사이의 경계입니다. FCA의 규정에 따르면, 암호화폐는 별개의 존재로 간주되며, 별도의 라이선스 체계가 필요합니다. 하지만 진정한 돈 관리 인프라는 다른 곳에 있습니다.은행들은 자격이 있는 암호화폐 자산을 보호하는 역할을 합니다.또한, 토큰화된 예금을 발행할 수 있는 기업들에 있어서도, 그 경계가 어디에 위치할지는 향후 몇 년 동안 영국의 통화 인프라를 설계하는 데 있어 매우 중요한 결정 중 하나가 될 것입니다.

생각해보세요. 만약 은행들이 암호화폐를 안전하게 보관하고 토큰화된 예금을 발행할 수 있다면, 기존의 금융 산업도 비공개 키나 보관과 관련된 위험 없이 암호화폐와 접촉할 수 있게 됩니다. 그야말로 제도적인 해결책이죠. 하지만 만약 암호화폐 기업들을 별도의 계층으로 분류한다면, 영국은 실제 통화 인프라가 여전히 기존의 손에 있고, 암호화폐는 단지 부차적인 채널로 남게 될 위험이 있습니다.

FCA는 전체 회사를 라이선스하는 대신, 특정 활동에 따라 규제하는 방식을 선택했습니다. 이 방법은 유연하지만, 동시에 “암호화 활동”과 “전통적인 금융 활동” 사이의 경계가 여전히 불분명한 상태입니다. 스테이블코인의 발행도 바로 그 경계에 해당합니다. 스테이킹도 마찬가지입니다. 심지어 청산 절차와 관련된 부분도 경계를 모호하게 만들 수 있습니다.

여기서 이야기는 갈라집니다. 매도자들은 은행과 암호화폐 회사들이 함께 존재하고 경쟁하는 규제된 시장을 원합니다. 반면, 매수자들은 기존 기업들이 우위를 점하는 시스템을 원하지 않습니다. 준법 의무로 인해 혁신이 방해받는 상황도 마찬가지입니다. 앞으로 12~18개월 동안 어떤 이야기가 성공할지 알 수 있을 것입니다.

이 게이트웨이는 9월에 개장합니다. 그때부터 각종 신청서들이 쏟아져 들어올 것입니다. 그리고 그 경계가 명확해질 것입니다. ‘애플리케이션 볼륨’과 ‘은행-암호화폐 간의 경계’라는 두 가지 지표를 주의 깊게 살펴보면, 영국의 암호화폐 생태계가 어디로 나아가고 있는지 정확히 알 수 있을 것입니다. 와그미, 혹은 NGMI… 시장이 결정할 것입니다.