하락하는 달러는 석유 가격 하락의 신호가 아닙니다. 그건 오히려 에너지 시장의 호재입니다.

캐나다 달러는 월요일에 약간 하락했습니다.약 12일 만에 가장 약한 수준을 기록했으며, 미국 달러당 C$1.39 정도의 가격으로 거래되고 있습니다.이상한 점은 레벨이 아니라, 같은 순간에 일어나고 있던 일입니다. 석유가 상승하고 있었죠.브렌트 원유 가격이 배럴당 108달러를 넘어섰습니다.중동 지역의 공급 충격에 대해서입니다. 예전에 알려진 원칙을 기억한다면, 이런 상황은 불합리한 것입니다. 캐나다는 세계에서 가장 큰 석유 수출국 중 하나입니다. 오랫동안 석유 가격이 높으면 캐나다의 통화가 강해졌습니다. 하지만 두 가지 상황이 달라지면, 석유가 더 이상 중요하지 않거나, 그 상품 가격 상승이 허상에 불과하다고 생각하게 됩니다.

그 본능은 잘못된 해석입니다. 달러가 강해지는 것은 석유 가격이 약하기 때문이 아닙니다. 달러가 강해지는 것은 석유가 강하기 때문입니다. 그리고 그 강함은 직접 미국의 인플레이션과 연방준비제도에 영향을 미칩니다. 이러한 차이점은 에너지 투자자에게는 통화 수준이 중요한 것보다 훨씬 더 중요합니다.

왜 오일이 ‘로니’의 친구가 되지 못했는가?

석유 통화의 원리는 실제적인 근거가 있습니다. 석유를 수출하는 국가는 미국 달러로 돈을 받게 됩니다. 따라서 석유 가격이 상승하면 더 많은 달러가 그 국가로 유입되어 그나라의 통화 가치가 올라가야 합니다. 하지만 이번 경우는 다릅니다. 이는 수요와 관련된 문제가 아니라, 전쟁으로 인한 공급 위기 때문입니다. 그 결과 매일 수백만 배럴의 석유가 시장에서 사라지고 전 세계의 재고도 줄어듭니다. 바로 이러한 위기가 미국에서의 석유 가격을 상승시키는 원인입니다.가솔연료는 전년 동기보다 약 27% 상승했습니다., 그리고헤드라인 CPI는 3.4%였습니다.높은 에너지 가격이 바로 연준의 인플레이션 문제를 악화시키는 원인입니다.

그래서 현재 트레이더들은…이번 회의에서 연준이 금리를 인상할 가능성은 약 90%입니다.이는 2023년 이후 처음으로 하는 등산이 될 것입니다. 과도한 금리 인상은 달러 가치를 강화시킵니다. 미국의 금리가 상승하면 자금이 달러로 흘러 들어가고, 이는 일반적으로 오일에 대한 지원을 무너뜨립니다. 오일이 통화를 움직이는 원인은 아닙니다. 오히려 중앙은행이라는 더 강력한 요소가 통화를 움직이고 있습니다.

분열을 설명하는 세부 사항

이것이 바로 지켜야 할 가치 있는 것입니다. 캐나다도 같은 석유 충격을 겪고 있지만, 그 나라의 중앙은행은 서두르지 않습니다.캐나다의 주요 인플레이션율은 3.0%이며, 캐나다 중앙은행이 선호하는 핵심 지표는 중앙값이 2.0%, 조정 평균이 1.9%입니다.기본적으로 목표에 도달했습니다. 은행은…정책 금리를 2.25%로 유지했으며, 에너지에 기인한 인플레이션 문제를 “조사할 것”이라고 말했습니다.더 높은 연료 가격이 다양한 상품과 서비스에도 미치는 영향을 살펴보고 있습니다.

따라서 두 나라가 같은 연료 값의 변화에 대해 반대되는 정책을 취하고 있습니다. 미국은 가격 인상을 논의하고 있지만, 캐나다는 그런 움직임을 거부합니다. 원유 시장이 아닌, 이러한 금리 차이가 통화쌍의 가치를 결정하는 요인입니다. 현재의 ‘룬리’라는 환율은 원유 가격과는 관련이 없으며, 오히려 연방준비제도가 캐나다 은행보다 얼마나 빠르게 행동할지에 대한 지표입니다.

에너지 투자자가 실제로 소유한 것이 무엇인가요?

이 모든 것은 에너지 주식의 가격이 잘 책정되지 않았다는 것을 의미하지 않습니다. 오히려 통화가 그 신호를 찾는 적절한 곳이 아니라는 뜻입니다. 그리고 이 두 통화의 환율이 어떻게 변하든, 더 저렴한 캐나다 달러는 생산자들에게는 긍정적인 요소입니다. 캐나다 생산업체들은 미국 달러로 가격을 책정하면서도, 비용의 상당 부분은 캐나다 달러로 지불합니다. 따라서 캐나다 달러가 약해지면, 그들의 현금 흐름도 달러로 환산될 때 증가합니다.

캐나다 자연자원사례를 예로 들면, 이는 단순한 수치일 뿐이며 권장 사항이 아닙니다. 이 회사의 주식은 미국 달러로 거래되며, 올해 약 49% 상승하여 50달러 근처에 도달했습니다. 운영 현금흐름은 약 127억 달러이며, 자본 지출은 약 58억 달러입니다. 이 회사는 19년 연속으로 배당금을 지급해왔으며, 수익의 약 절반을 배당금으로 지급하고 있습니다. 여기서 중요한 것은 통화가 기업의 성과를 결정한다는 것이 아니라, 건전한 현금흐름, 낮은 레버리지, 그리고 충분한 배당금 지급이야말로 기업의 성공을 결정하는 요소입니다. 저렴한 캐나다 달러는 단지 약간의 환전 이익을 가져오는 것에 불과합니다.

그것이 바로 진실된 평가입니다. 통화는 실제적이지만 부차적인 존재일 뿐입니다. 생산자의 현금 흐름을 결정하는 요소는, 중동 지역의 생산량이 다시 회복될 수 있는지 여부입니다.EIA는 8월에 중동 지역의 원유 생산 중단량이 670만 배럴/일으로 증가할 것으로 예상하며, 이는 7월의 500만 배럴/일보다 높은 수치입니다. 또한 올해 전 세계의 원유 재고가 약 4억 배럴 정도 감소할 것으로 예측됩니다. 그리고 걸프 지역의 생산량은 2027년까지 서서히 회복될 것으로 보입니다.. IEA는 2026년에 공급 부족이 심화될 것이며, 시장을 안정시키는 재고 자원도 점점 줄어들고 있다고 경고합니다..

그것이 석유 제품이 견고한 이유입니다. 반면, 캐나다 은행 자체는…모델에 따르면 2027년 중반까지 배럴당 석유 가격이 약 75달러로 떨어질 것으로 예상됩니다.IEA는 수요와 공급 모두가 파괴되고 있다고 경고하며, 2026-27년은 수요 성장에 있어서 실패한 시기라고 말합니다. 다시 말해, 석유 가격의 하락은 진정한 공급 부족 때문이지만, 아무도 신뢰에 기반하여 현물 프리미엄을 구입해서는 안 됩니다.

규칙적으로 읽어보세요: 에너지 관련 이론을 약한 캐나다 달러로 단순화하지 말고, 캐나다 달러를 저렴한 원유 대체 통화로 사용하지도 마세요. 이 통화는 워싱턴의 금리 상황을 나타내는 것이며, 지하에 있는 원유 양은 아닙니다. 원유 가격은 공급 데이터를 참고하여 결정되며, 이번 주에 연준의 결정은 실제적인 변동 요인으로 간주됩니다. 더 낮은 캐나다 달러는 외부 자금 흐름에서 얻을 수 있는 작은 이점일 뿐, 무언가를 소유해야 하는 이유가 아닙니다.