유럽에서 가장 큰 암호화폐 컨퍼런스가 투자자들에게 돈이 어디로 가는지 보여주었습니다.

약 500유로만 내면, 2026년 9월 16일과 17일에 바르셀로나에서 열리는 유럽 블록체인 컨벤션에 2일 이용권을 구입할 수 있습니다. 겉보기에는 평범한 암호화폐 컨퍼런스에 불과하죠. 마치 사람들이 관심을 얻기 위해 말을 하는 것 같습니다. 그런데 누가 발표를 할 예정인지 살펴보면…블랙록의 디지털 자산 책임자, 시티의 글로벌 디지털 자산 책임자, 도이체방크, BNP 파리바, UBS, 피델리티 인터내셔널, 해밀턴 레인, 위즈웰트리영국 은행도 마찬가지입니다. 10년 전에 소매업자들에게 동전을 판매했던 사람들이 이제는 자산 관리회사들과 거래소에서 거래되는 상품의 발행자들로 바뀌었습니다. 이러한 변화는 디지털 자산의 지속적인 가치가 어디에 존재하는지를 보여줍니다.

이 게임은 더 이상 추측의 대상이 되지 않는다.

컨퍼런스는 벤처 투자자에게 유용한 이유가 하나 있습니다. 바로 시장이 어떤 상황에 있는지, 어떤 카테고리로 분류될 수 없는지를 알려주기 때문입니다. 소매업 시대에는 암호화폐 컨퍼런스가 마치 인재를 매각하는 장소와 같았습니다. 창업자들은 자신의 아이디어를 홍보하고, 프로모터들은 관심을 끌려고 했으며, 진정한 제품은 더 높은 가격의 약속이었습니다. 하지만 유럽 블록체인 컨벤션의 프로그램은 그 반대입니다. 자체 설명에서는 “디지털 자산을 위한 유럽의 거래 플랫폼”이라고 하며, 프로그램의 목적은 기관 간의 연계를 촉진하는 것입니다. ETF와 기관 자본이 디지털 자산에 어떻게 접근하는지, 보관 및 월렛 문제, 토큰화 과정, 기관 대출 등이 포함됩니다. 주최측은 AI 네트워킹 앱도 운영하고 있으며, 이 앱을 통해 2일 동안 10,000건의 1:1 회의가 예약된다고 합니다.

“블록체인 컨벤션”이라는 행사에서 자산 관리자들이 소매 투자자들 대신 역할을 할 수 있는 것은 바로 규제입니다. 유럽연합의 암호화 자산 시장 규제 – MiCA –2024년 12월 30일에 완전히 적용되었습니다.은행, 보관기관, 암호화폐 자산 서비스 제공업체들에게 단일한 라이선스를 부여함으로써, 27개 회원국 전체에서 동일한 규정을 준수할 수 있도록 했습니다. 이는 대규모 금융 지역에서 일관된 규제 체계를 도입한 첫 번째 사례입니다. 투자위원회가 자금을 배분하기 전에 예측 가능성을 확보하기 위해서는 바로 이러한 방식이 필요합니다.

안건은 장식용이 아닙니다. UBS Asset Management,디지털 자산 부문의 공동 책임자로서 발표자 명단에 포함된 사람2024년에 에테리움 블록체인上에 토큰화된 통화 시장 펀드를 도입했으며, 지난 11월에도 그렇게 했습니다.그는 “세계 최초의 실시간으로 진행되는 블록체인 기반 구독 및 상금 지급 시스템”이라고 불리는 것을 완성했습니다.그건 반복적인 수수료를 받는 사업일 뿐입니다. 실제 투자자가 일정에 따라 돈을 입출금하는 것이죠. 시범 프로젝트를 홍보하는 것이 아닙니다.

무슨 내용을 반복해서 말하는지 누가 관리하는 걸까?

소매업체 관계자들 사이에서는 기관들이 해당 토큰을 채택하는 것이 토큰의 가치에 긍정적인 영향을 미친다고 여겨집니다. 하지만 MiCA는 그 반대인, 개별 코인 투기꾼들이 속하지 않는 ‘방화벽’ 뒤에서 가치가 형성될 수 있다고 제시합니다.

이 은행들이 보내고 있는 대부분의 토큰화된 펀드들은, 법적으로는 MiCA에 따라 “크립토 자산”으로 간주되지 않습니다. 토큰화된 화폐 시장 펀드란…이전의 MiFID II 규정에 따라 집단 투자 기관 내의 단위로 분류됩니다.따라서 이는 일반적인 펀드가 사용하는 것과 같은 규제된 채널을 통해 분배됩니다. 즉, UCITS나 AIFMD 등의 파트너를 통한 분배 방식입니다. MiCA는 암호화 자산 서비스 제공업체, 보관 서비스, 그리고 거래를 처리하는 안정화 코인(전자화폐 토큰) 등에 대한 라이선스를 부여합니다. 다시 말해, 기관용 제품들은 기존의 증권 관련 규정에 따라 운용되며, 새로운 유럽 규범은 누가 이러한 제품들을 보유하고 이동할 수 있는지에 대해 규정합니다.

바로 그곳에서 수익이 집중됩니다. 보관 서비스, ETP 발행, 자산 관리 등은 수수료를 받는 사업입니다. 제공자는 제품이 계속 유지되는 한, 자산의 일정 비율을 꾸준히 받습니다. 컨퍼런스에서 발표자로 참여한 WisdomTree는 좋은 모델이 됩니다.유럽에서 실제로 지원되는 암호화폐 ETP의 자산 규모가 5억 달러를 넘어섰습니다.그들은 거래 투기보다는 관리 수수료를 통해 수익을 얻는다. 도입자들과 수수료를 받는 사람들은 같은 허가를 받은 기업들이다. 토큰 관련 절차는 그들에게는 중요하지 않으며, 그들이 지속적으로 수익을 얻을 수 있게 해주는 허가가 더 중요하다.

시장을 솔직하게 평가해보세요.

추세가 결론이 되기 전에 숫자들을 적절한 비율로 유지하는 것이 중요합니다. 유럽중앙은행은 공용 블록체인상의 토큰화된 자산에 대해 추정치를 내고 있습니다.2026년 2월에는 약 380억 유로에 달했으며, 2024년 초에는 약 74억 유로였습니다.ECB가 2025년 말에 가리키는 약 241조 유로에 달하는 전통적인 금융 자산과 비교했을 때, 이는 매우 빠른 성장률을 보입니다.

시장 체제는 다른 관점에서 같은 내용을 말합니다. 오늘날 암호화폐 시장은 비트코인이 주도하고 있습니다. 전체 암호화폐 시장의 약 59%가 비트코인에 해당합니다. 알타코인 관련 지수는 0부터 100까지의 척도로 31 정도입니다. 이는 비트코인이 주도하는, 기관들이 참여하는 시장과 관련된 수치입니다. 소비자들의 투자는 제한된 범위 내에 머물고 있습니다. 기관들과 그들에게 자금이 흘러 들어가는 상황은 규제된 자산 분야에서 발생합니다. 두 집단은 서로 다른 상황을 선호하며, 현재의 상황은 그러한 상황 중 하나를 반영합니다.

추종자 수가 아니라 분모를 읽어보세요.

이 모든 것들이 해당 이벤트의 마케팅 전략이 실제로 성공적이라는 증거가 되는 것은 아닙니다. 소매 투자자들은 할인 코드를 단순한 신호가 아니라 주의해야 할 신호로 여겨야 합니다. 해당 커뮤니티 사이트는 “70,000명 이상의 전문가들과 함께하세요”라는 메시지를 보내며, 이는 팔로워나 커뮤니티 멤버 수를 나타내는 것입니다.독립적인 목록에는 실제 대표자들이 약 6,000명 정도 있습니다.그런 격차는 암호화폐 컨퍼런스의 전형적인 특징입니다. 즉, 매우 큰 공간에 불규칙한 형태의 구조물들이 존재하는 것입니다. 팔로워 수를 무시하는 방식으로, 그곳에서 후원된 공간을 사용하는 프로젝트들도 마찬가지로 무시되어야 합니다.

이 협약이 실제로 기록하는 것은 더 좁고 지속적인 것입니다. 이는 규제된 제도적 체계가 현재 유럽 전역에 확산되고 있다는 증거입니다. 라이선스가 발급되고, 자산 관리 부서의 인력이 구성되며, 토큰화된 자산들이 생성되고, 중앙은행도 지급 방식을 구축하고 있습니다(유로시스템은 2026년 3분기까지 중앙은행 통화와의 LTD 지급 방식을 도입할 것으로 예상합니다). 이것이 바로 투기적 움직임이 사그라진 후 남아 있는 결과물입니다. 즉, 열정이 아니라, 참여자들이 지속적으로 비용을 지불해야 하는 준수 체계입니다.

투자자에게 중요한 교훈은 ‘경계선’이라는 것이지, 그 경계선을 넘는 것과는 다릅니다. 암호화폐 컨퍼런스는 어떤 게임이 승리하는지를 알 수 있는 창문과 같습니다. 유럽의 주요 컨퍼런스는 더 이상 소비자들을 위한 시장이 아닙니다. 가치는 규제된 자산을 관리하는 허가를 받은 기업들이 가져가는 것입니다. 따라서 디지털 자산 시장이 어디로 나아갈지 신중하게 판단해야 하며, 할인 기간이 끝난 후에야 누가 실제로 이익을 얻는지 판단해야 합니다.