이더리움의 824백만 달러 규모의 주식 거래는 좋은 징조였지만, 연준은 그 조치를 연기했습니다.

비트코인 시장이 침체기에 들어선 이후로 에테르 가격은 가장 높은 수준에 도달했습니다. 52주 최저가인 약 1,500달러에서 약 60% 상승했으며, 지난 한 달 동안은 약 30% 상승했습니다. 하지만 여전히 2025년 말의 최고가인 4,760달러의 절반 정도의 가격으로 거래되고 있습니다. 8월 마지막 주에는 두 명의 공개 구매자가 에테르를 구입했습니다. 미국 현물 에테르 ETF도 마찬가지입니다.새로운 자금으로 8억2천4백만 달러가 흡수됨그리고 비트마인도요.세계에서 가장 큰 ETH 보유 기업, 약 1억 3천1백만 달러에 53,501개의 토큰을 추가로 구입했습니다.그 결과, 보유량이 590만 ETH로 증가했으며, 이는 현재 존재하는 모든 코인의 약 4.9%에 해당합니다.

제목대로 이해한다면, 그것은 단지 연료에 불과합니다. 수동적인 자금과 진정한 신뢰를 가진 구매자들 모두가 그 연료를 공급하는 것입니다. 하나의 시스템으로 보면, 실제로는 그렇게 단순하지 않습니다. 두 구매자 모두 유동성의 흐름에 의존하는 존재이며, 이 유동성을 제공한 것은 연방준비제도가 아닙니다. 연방준비제도는 같은 주에 그 유동성을 차단하겠다고 선언했던 기관입니다.

ETF의 입찰은 추세가 아니라 반전입니다.

824백만 달러부터 시작해보죠. 그 금액은 실제로 존재했지만, 새로운 문제를 해결하는 것이 아니라, 기존의 문제를 해결하는 것에 불과했습니다. 에테르루크의 현금형 ETF들도 마찬가지입니다.5월 중순부터 7월 초까지 8주 연속으로 순수출이 감소했습니다., 그리고8월이 오기 전의 4개월 동안, 총 1억 7천6백만 달러 정도의 자금이 인출되었습니다.그 후 7월은 약간 긍정적인 분위기였고, 8월에는 급격히 상승했습니다.1주일 만에 7억 달러에 가까운 금액을 벌었습니다.앞으로 8억 2400만 달러가 될 것입니다.블랙록의 ETHA가 그 수익의 3분의 2 이상을 차지했다.2024년 중반에 시작된 이 펀드의 경우, 여전히 세 번째로 좋은 달에 불과했습니다. 기존의 추세는 4개월간 계속된 매도 추세였으며, 이러한 흐름은 올해 몇 주 만에 반대 방향으로 바뀌었습니다. ETF 자금도 그 추세를 반영하는 요소이자 원인이 되는 요소였습니다.

기업 구매자: 희석 효과, 부채가 아닙니다.

그 다음은 BitMine입니다. 이 회사는 Fundstrat의 톰 리가 운영하는 에테르루크 전략 회사입니다. 65주 연속으로 이 회사는 ETH를 구매했으며, 이러한 구매 비용을 충당하기 위해 주식을 발행했습니다.9.5%의 수익을 제공하는 영구적 우선주입니다.차입을 통해 얻는 것이 아닙니다. 부채가 없다는 것은 위기 상황에서 대출자들이 거래를 중단할 수 없다는 것을 의미합니다. 또한 이는 주주들의 지분도 매주 줄어든다는 것을 의미합니다. 유일한 장점은 기계가 보유한 자산으로 수익을 얻는다는 점입니다. 590만 ETH 중 약 86%는 스테이킹된 상태이며, 연간 수익률은 약 2.6%입니다. 회사는 이로 인해 연간 3억 3,500만 달러의 수익을 얻을 것으로 예상합니다.

하지만 포장지와 동전은 같은 거래가 아닙니다. 6월에 ETH가 1,800달러 미만일 때, 그 상황은…회사가 그 객체에 지불한 금액보다 약 89억 달러 낮은 가격에 구입되었습니다.8월의 집회 덕분에 그 공백이 줄어들었습니다. 여전히 5.9백만 코인이 오늘날 약 145억 달러의 가치가 있지만, 이는 여전히 침체 시장에서 조달된 자금의 평균 비용보다 낮습니다. 그리고 시장에서는 주식의 가격이 그렇게 높지 않습니다.52주 범위의 하단 근처에 위치함동전의 유통이 끝난 후에도 말입니다. 자본자들은 2026년 동안 많은 손실을 입었습니다. 이런 상황은 에테리움 자체보다도 에테리움 철학을 더욱 악화시키는 요소입니다.

그렇다고해서 구매를 중단되는 것은 아니지만, 어떤 종류의 수요인지 알 수 있습니다. 즉, 기계적이고 목표에 의해 결정되는 수요입니다. BitMine는 현재 네트워크의 공급량의 5%를 차지하는 데 98%가 달성되었다고 말합니다. 이는 회장이 설명한 목표입니다.올해 말까지 도착할 수 있을 것 같아요.– 그리고 분석가들은 가장 큰 구매자가 일어나면 어떻게 될지에 대해 공개적으로 논의합니다.저장에서 화폐화로 전환한 건의 독립적인 연구 결과구매 속도 저하를 “매우 가능한 일”이라고 말한다.목표물이 공격당하면, 완전한 정지 상태를 피하는 것은 불가능해진다. 미미한 경쟁자에게는 목적지가 있지만, 그건 제한 없는 구매자와는 다른 것이다.

그 퓨즈는 재정적 유동성이었으며, 연방준비제도는 그 조치를 연기했습니다.

그렇다면 8월에 이렇게 많은 불이 생긴 이유는 무엇일까요? 연방준비제도가 금리를 낮춘 것 때문이 아닙니다. 8월 19일, 미국 재무부는 장기 만기 채권을 다시 매입하는 규모를 두 배로 늘릴 것이라고 발표했습니다.2십억 달러에서 40억 달러의 수익을 얻는다.9월 9일부터 시작되었습니다. 정부의 손에서 현금이 시장으로 넘어가고, 장기물의 수익률도 낮아졌습니다. 금과 비트코인 가격은 같은 날 급상승했습니다. 비트코인은 그동안…67,000달러 아래에 위치된 것으로 보입니다.그러니까, 그 움직임이죠.30억 달러에 달하는 단기 포트폴리오를 압박당함BTC를 운행했습니다.5월 이후 처음으로 80,000달러를 달성했습니다.그리고 전달했습니다.약 24%의 월간 증가율백악관의 매력 전략으로 암호화폐 업계 임원들을 끌어들였다.중단된 CLARITY 법안을 재개함로켓 연료를 추가했습니다.

7일 후에 반응이 나타났습니다. 연준 의장으로서 처음으로 잭슨홀에서 연설한 케빈 워시는 매우 공격적인 태도를 보였습니다. 그의 말에 따르면, 우선 인플레이션을 고려해야 하며, 금융 환경도 중요하다고 했습니다.“제한적이라고 할 수 없다.”그리고 월스트리트는 9월에 금리 인상이 일어날 가능성에 대한 예측을 즉시 내놓았습니다.9일 동안 지속된 비트코인 ETF 자금 유입이 중단됨그 금요일이었습니다. BTC79,000달러 아래로 떨어졌습니다.9월에는 무관심한 태도로 시작되었고, ETH는 다시 2,450달러 근처로 돌아왔습니다. 이러한 유동성은 연준의 새로운 지도부가 통제하겠다고 나타내는 바로 그 요소입니다.

현재 유동성 주기가 말하는 것

글로벌 유동성 관점에서 보면, 이는 간단한 2단계 구조입니다. 세속적인 층은 실제로 존재합니다. 에테렐루스는 채택률의 곡선 위에 있습니다. ETF, 스테이킹, 그리고 기업들의 자산을 활용한 공급 방식 등이 있죠.동전의 3분의 1이 걸려 있음그리고 액체 상태에서 벗어나는 것도 있습니다. 그것은 기하급수적인 변화의 힘이며, 점점 더 커집니다. 하지만 현재는 주기적인 흐름이 가격을 결정하고 있습니다. 8월의 움직임은 재무부의 조치, 단기 매수 현상, ETF의 반전, 기업 구매자들의 목표 달성 등이 있습니다. 이 모든 것은 일시적이거나 되돌릴 수 있는 것입니다. 감정 상태는 이미 탐욕스럽다고 보여집니다. 공포와 탐욕 지수는 69로, 비트코인의 80,000달러 돌파 실패와는 대조됩니다. 감정 상태가 과도해질 때는, 본능보다는 선행 지표를 확인하는 것이 중요합니다. 여기서 선행 지표인 연준의 태도와 자금 흐름은 추세에 반하는 방향을 가리킵니다.

따라서 정직한 결론은 조건일 뿐, 명령이 아닙니다. 입찰가는 계속 유지된다. 재무부가 계속 자금을 공급하고 워시가 금리 인상에 대한 약속을 지키지 않는 한, ETF 자금도 긍정적인 상태를 유지하며 추세로 보일 정도까지 남아 있습니다. 또한 비트마인이 5%의 목표를 달성하면서도 무너지지 않는다면 입찰가는 유지됩니다. 하지만 9월에 금리가 상승한다면, ETF 자금 흐름이 반대로 바뀌면, 혹은 마지막 큰 구매자가 그 목적지에 도착하지 못한다면 입찰가는 깨집니다. 자금 흐름과 연준의 행동을 주의해야 합니다. 이것이 바로 디지털 자산 산업 전체가 2026년 동안 필요로 했던 원칙입니다.