에테나, 미국 주식 무기한 매매를 위한 담보물을 확대하고 10억 달러 규모의 신용 제도를 시작함

• 에테나는 자사의 합성 달러인 USDe를 뒷받침하는 담보 자산을 확대하여, 지속적인 주식 계약에 대한 기반 거래도 포함시켰습니다. 목표로 하는 파생상품 시장은 60억 달러의 개장 이자와 15~20%의 금리 수준을 가집니다.
• 동시에, 이 프로토콜은 팔컬런X과 함께 10억 달러 규모의 고정된 담보를 갖는 창고를 설립했습니다. 이를 통해 USDe가 지원하는 자산들을 기관 금융 시장에 투입함으로써, 암호화폐 영구적 자산 외에도 다양한 수익원을 확보할 수 있게 되었습니다.
• 에텐나 재단은 초기 투자자들로부터 잠긴 토큰을 구매하여 매월 발생하는 판매 압력을 줄이려는 전략적 조치를 발표했으며, 순수익의 95%를 ENA 토큰의 매입에 사용하도록 수수료 체계를 변경할 것을 제안했습니다.
• 이러한 발표들에 따라 ENA의 주가는 20% 이상 상승했습니다. 이는 새로운 가치 귀속 모델과 투자자들이 가지는 부담이 사라진 것 때문입니다. 또한 기술적 지지선을 돌파한 것도 긍정적인 분위기를 더욱 강화시켰습니다.

지분 무한 확장 전략이 USDe 수익률을 어떻게 다양화하는가?

에테나는 급속히 성장하는 전통적 주식 파생상품 시장에서 가치를 창출하기 위해, 주식 영구 계약 기반 거래를 USDe의 담보 체계에 통합시켰습니다. 이러한 확장의 구조적 장점은 상당한 수익률 차이와 이러한 상품과 관련된 위험 프로필에 있습니다. 2026년 3월 이후로 주식 영구 계약 시장의 규모는 10배 이상 증가했으며, 약 200개의 계약에 걸쳐 약 60억 달러의 오픈 이자가 발생했습니다.

현재 이러한 주식 파생상품의 평균 자금 조달 비율은 15%에서 20% 사이입니다. 이는 같은 기간 동안 비트코인의 자금 조달 비율보다 5배 이상 높은 수치입니다. 중요한 점은, 이러한 자금 조달 비율과 암호화폐 시장의 자금 조달 비율 사이에는 거의 상관관계가 없다는 것입니다. 이러한 상관관계의 부재는 USDe 보유자들에게 암호화폐 시장의 변동성으로부터 독립된 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공합니다.

이러한 세그먼트를 타깃으로 하면서 에테나는 이미 운영 중인 플랫폼들을 활용하여 원활한 통합을 가능하게 하고, 스테이트코인의 안정성을 유지하면서도 전통적인 주식 시장에서 가치를 창출할 수 있도록 합니다. 이는 USDe의 수익원을 확대하기 위한 전략적 조치로, 디지털 자산 파생상품에만 의존하는 방식을 벗어나는 것입니다.

팔콘엑스 신용 시설의 역할은 무엇인가요?

수익원을 더욱 다양화하고 영구 선물 거래에 대한 의존도를 줄이기 위해, 에테나와 팔콘엑스는 10억 달러 규모의 순환형 고신용 창고 시설을 설립했습니다. 이 시설은 USDe 합성 달러 자산을 기반으로 한 금융 서비스를 제공하기 위한 것이며, 파산 방지형 카메론식 신용 회사로 구성되어 있습니다.

이 협약에 따라, FalconX은 담보물의 생성, 관리 및 처리를 책임지고 있습니다. 반면 에테나는 제3자 기관을 통해 보관된 자산에 대해 최우선적인 보안 권리를 가집니다. 이 계약 덕분에 에테나는 암호화폐 거래와 무관하게 수익을 창출할 수 있으며, 특히 영구 선물 계약의 자금 조달 비율이 낮아지거나 음수가 되는 시기에도 그렇습니다.

이 조치는 신용 위험, 기간 불일치 및 유동성 문제를 초래하지만, 대출자들의 수요에 의해 동기화된 수익원을 제공합니다. 10억 달러라는 금액은 즉각적인 차입금 사용을 의미하는 것이 아니라, 에테나가 합성 달러 예비 자금을 활용하여 전통적인 형태의 신용 거래를 할 수 있도록 하는 것입니다. 동시에 엄격한 담보제도를 유지할 수 있습니다.

토큰경제학의 변화가 ENA 가치 증가에 어떤 영향을 미치나요?

에테나 재단은 ENA 토큰의 경제 구조에 변화를 주었습니다. 이는 지난 9개월 동안 ENA를 매도해온 주요 투자자들의 지속적인 매도 압력과 명확하지 않은 가치 산정 방식 문제를 해결하기 위한 조치입니다. 재단은 과거 9개월 동안 ENA를 매도했던 주요 투자자들로부터 잠겨 있던 토큰을 모두 인수했으며, 그 결과 월별 벤처 캐피털 활성화 메커니즘이 사라졌습니다.

이러한 변경 사항에 따라, ENA의 공급량 중 약 12%는 계속해서 동결된 상태로 남게 되며, 이는 팀, 생태계, 재단에 속한 자산들로 구성됩니다. 거버넌스 관련 제안도 마련되었는데, 그 내용은 Ethena의 세 가지 핵심 사업 분야에서 발생하는 순수 수익의 95%를 ENA의 구매 활동에 사용하도록 하는 것입니다. USDe가 75억 달러라는 기준점에 도달할 때까지 말입니다.

남은 5%의 수익은 프로토콜의 성장과 발전을 위한 자금으로 사용될 것입니다. 이러한 전략은 대규모 토큰 해금 행사와 관련된 부정적인 가격 압력을 줄이기 위해 고안된 것으로, ENA와 관련된 지속 가능한 수요를 만들어내는 방식입니다. 시장은 이 발표에 긍정적으로 반응했으며, 공개 후 24시간 동안 ENA의 가격은 27% 상승했습니다. 이는 투자자들이 새로운 가치 창출 모델에 대한 신뢰를 가지고 있다는 증거입니다.

에테나 재단과 에테나 랩스는 모든 지식재산권을 재단에 이전하기 위한 원칙적인 합의에 도달했습니다. 이를 통해 경제적 이익이 직접 생태계와 토큰 보유자들에게 전달될 수 있습니다.