에퀴니크는 40억 달러 규모의 AI 투자를 소수만큼만 했다 – ‘수정안’이 그 이유를 설명한다.

회사의 뉴스 보도자료에 적힌 “수정” 내용은 대개 별로 중요하지 않은 것들입니다. 단순한 날짜나 오타 수정 정도일 뿐입니다. 하지만 에퀴니크의 통신사가 수요일 아침 발송한 내용은 그렇지 않습니다. 그 안에는 인공지능 관련 사업과 관련된 중요한 협정 내용이 담겨 있습니다. 캐나다의 CPP 연금 기금과 에퀴니크는 이번 협정을 체결했습니다.4십억 달러에 노르딕 데이터 센터 운영사 인수.

세부 조항을 자세히 읽어보니, Equinix는 실제로 그 것을 구입하지 않았습니다. 해당 회사는…약 34%, 8억 9500만 달러에 구입됨CPP Investments는 13억 달러의 가치로 약 51%의 지배권을 소유하고 있습니다. 프라이빗에쿼티 기업인 Partners Group은 10%에 해당하는 2억 6천만 달러를 재투자했습니다. 그리고 North의 내부 인사들은 나머지를 그대로 유지했습니다. 이러한 구조는 더욱 효율적인 구조입니다.2월에 이 거래가 발표되었을 때, 약 40%의 Equinix 지분이 두 파트너에게 넘어갔습니다..

초보자가 굳이 신경 쓸 필요가 있는가? 왜냐하면 에퀴니크는 칩이나 클라우드를 구입하지 않고도 AI 시대의 인프라를 확보할 수 있는 가장 깨끗한 방법 중 하나이기 때문입니다. 이 회사는 데이터 센터 공간과 그를 연결하는 광섬유를 임대하는 부동산 투자신탁입니다. 그들의 주식과 배당금은 ‘조정된 운영 자금’이라는 지표에 의해 결정됩니다. 즉, 주주들에게 지급되는 잉여 현금이 바로 그 것입니다. 그러므로 그렇게 큰 규모의 회사가 40억 달러 규모의 확장을 지원한다는 사실은 별거 아닙니다. 그게 바로 전체 이야기입니다.

4십억 달러의 지불금이 왜 해로울까요?

에퀴니크는 이미 270억 달러에 달하는 부채를 지고 있으며, 매년 50~60억 달러 정도를 새로운 시설 건설에 투자하고 있습니다. 그 결과, 유효한 현금흐름은 현재 음수입니다. 거의 모든 자금이 토지, 전력, 기타 비용으로 사용되고 있기 때문입니다. REIT의 주주들에게 약속된 수익도 점점 줄어들고 있습니다. 그러므로 40억 달러가 더 추가된다면, 이 산업 전체가 얻는 현금흐름 성장도 제한될 것입니다.

수정된 내용에 따르면, 이 문제를 해결하기 위한 방안은 합작 투자입니다. Equinix는 North를 직접 인수하는 대신 8억9,500만 달러를 지불하여 소액의 지분을 얻고, CPP가 운영을 맡게 됩니다. 또한 유럽 및 캐나다의 금융기관들이 이 프로젝트에 대한 보증을 제공합니다.41억 달러(36억 유로) 규모의 계획입니다.그 거래와 그에 따른 구축 작업을 위한 자금을 확보하는 것입니다. 에퀴닉스는 그 결과를 다음과 같이 설명합니다.즉시 AFFO당으로 추가됩니다.1주당 분배 가능한 현금은 첫날부터 증가합니다. 이는 그 기업이 처음부터 충분한 자금을 조달하거나 자산을 소유할 필요가 없었기 때문입니다.

왜 북유럽 국가들이 권력에서 승리하는가

아이언노스의 경우를 주목해야 하는 이유는, 땅이나 실리콘이 아니라 ‘기술력’이 이제 인공지능 생태계의 핵심 제약 요소가 되었기 때문입니다. 붐비는 시장은 몇 년 동안 기존 전력망에 의존할 수 있지만, 북유럽 국가들은 그와 반대입니다.이 지역의 에너지 생산량의 90% 이상은 수력과 풍력으로부터 얻어집니다.전기 비용은 유럽 평균보다 40–60% 낮습니다. 또한 기후가 너무 추워서 연중 8~10개월 동안 자연적인 냉각 효과가 있습니다. 데이터 센터의 효율도 대륙의 경우 1.3–1.5에 비해 1.1–1.2 정도입니다. 그래서 그런 것입니다.오픈AI는 노르웨이의 “스타게이트” 사이트에 10만 개의 GPU를 배치하고 있습니다.수력 발전 분야에서, 마이크로소프트, 브룩필드, 코어웨브가 모두 북유럽의 수력 발전 사업에 수십억 달러를 투자하고 있는 이유는 무엇일까?

‘atNorth’는 바로 그 주장을 순수하게 표현한 것입니다.북유럽 5개국에 걸쳐 8개의 운영 데이터 센터가 있습니다., 1.5 기가와트 이상의 안정적인 전력 공급파트너스 그룹에 따르면, EBITDA가 2022년 인수 이후 14배 증가했으며, 올해 초부터는 두 배로 늘어났습니다.

무역: 경제학의 3분의 1은 통제가 아니라 거래입니다.

이 부분은 단순한 헤드라인이 아니라, 판단을 내리는 데 있어서 중요한 근거가 됩니다. 소수 지분을 얻는 것은 의도적인 거래입니다. 에퀴니크는 아트노스의 경제적 부분의 3분의 1만을 차지하며, 그 전체를 통제하지는 않습니다. 이것이 재무제표의 균형을 유지하기 위한 비용입니다. “즉각적으로 이익을 가져오는”이라는 말도 사실이지만, 그 정도는 적당합니다. 이는 플랫폼의 일부에 해당하는 주당 수익이 증가한 것일 뿐, 완전한 인수로 인한 새로운 수익이 영업이익에 반영된 것은 아닙니다.

이 모든 것이 끝나기 전부터 이미 진행 중이었던 재평가 절차에 따라 이 구조는 적합합니다. 최근 보고된 분기에는…수익은 16% 증가하여 26억5천2백만 달러가 되었으며, 월간 정상 수익도 11% 증가했습니다.그리고 그 회사는 역대 최고 수준의 신규 사업 성과를 기록했습니다. 이후 경영진은 연간 목표치를 상향 조정했습니다.회사 역사상 가장 큰 규모의 지침 수정입니다.— to수익이 11–12% 증가하고, 당기순이익은 주당 10–12% 증가함그리고 장기적인 전망을 높였습니다.수익이 10–13% 증가하고, 주당 현금흐름도 9–12% 증가합니다..

그래서 시장은 이미 그 가격을 지불한 것입니다. 에퀴니크의 주가는 올해 약 3분의 1 정도 상승했으며, 현재 1,019달러 수준입니다. 기업 가치는 EBITDA의 약 27배이며, 배당수익률은 약 2%입니다. “조정”이 작은 일에 불과하지만, 이는 더 큰 사실을 확인시켜줍니다. 세계 최대의 데이터센터 REIT인 에퀴니크는 AI 분야에 너무 집중하고 있으며, 40억 달러라는 금액이 배당금에 어떤 영향을 미칠지 매우 신중하게 생각합니다. 그래서 소수 지분을 확보하는 방식을 선택했습니다. 전력 비용이 너무 높아져서, 심지어 이 회사조차도 자본을 어떻게 사용할지 통제할 수 없게 되었습니다.