ENA가 CME 벤치마크에 합류함에 따라, 에테나는 토큰 구매 및 수수료 전환 작업을 진행합니다.

• CME 그룹은 에테나의 ENA 토큰을 자사의 단일 자산 크립토 지표 제품군에 추가했습니다.표준화된 참고율을 공개함런던, 뉴욕, 그리고 APAC 지역에서 진행됩니다.
• 에테나 재단은 잠겨 있는 시드 투자자 토큰을 인수했으며, 매월 발생하는 VC 자금 사용을 중단시켜 매도 압력을 줄이고 인센티브를 조정했습니다.
• 제안된 수수료 조정 방안에 따르면, 프로토콜 수익을 프로그램적 ENA 환매에 사용할 예정이며, 지역사회의 지지도 만장일치로 승인되었습니다.
• 이 자산은 판매 압력에 노출될 가능성이 있습니다.1억7,188만 개의 ENA 토큰 해금9월 5일, 이는 기술적인 회복 단계와 일치하는 날입니다.
• 관리 범위가 제한적입니다.프로토콜 매개변수에 불과하며, 보유자에게 기초 상품 관리나 헤징 전략에 대한 직접적인 통제권을 부여하지 않습니다.

CME 그룹은 에테나 프로토콜의 원천 거버넌스 토큰인 ENA를 포함하여 크립토크워치 벤치마크 제품군을 확장했습니다. 이 거래소는 런던, 뉴욕, 아시아-태평양 지역이라는 세 가지 주요 거래 시간대에서 ENA의 참조 가격을 발표합니다. 이러한 가격은 여러 현금 시장의 가격 데이터를 종합하여 기관 투자자들이 일관되고 검증 가능한 가격을 확인할 수 있도록 도와줍니다.

새로운 벤치마크는 CME의 기존 단일 자산 암호화폐 참조 가격 체계를 기반으로 작동합니다. 이러한 구조는 기관 투자자, 자산 관리사업자, 인덱스 제공업체에게 중립적인 제3자 가격 참조 지표를 제공하기 위한 것입니다. 거래 가능한 선물이나 옵션과는 다르게, 이러한 벤치마크는 같은 자산과 관련된 파생상품의 상장 이전에 사용됩니다. CME는 비트코인과 에테르노크를 넘어서 더 많은 암호화폐 벤치마크를 제공해왔으며, 각 추가된 자산은 시장 가치, 거래량, 기관의 관심도가 증가하는 것을 반영합니다.

에텐나는 파생상품 기반의 헤지 전략을 통해 수익을 창출할 수 있는 합성 달러 제품을 기반으로 자체 프로토콜을 구축했습니다. CME의 플랫폼에 ENA가 포함된 것은, 해당 토큰이 유동적이고 널리 거래되는 것으로 인해 표준화된 가격 추적이 가능하다고 판단했음을 의미합니다. 이러한 발전은, 지수 구축 및 벤치마크 추적 제품을 위해 규제된 가격 체계를 활용하는 기관 참여자들 사이에서 ENA의 가치를 높일 수 있을 것입니다.

주목할 점은, CME가 현재로서는 ENA와 관련된 거래 가능한 선물이나 옵션 계약을 발표하지 않았다는 것입니다. 현재의 개발 과정은 단순히 참고 가격 데이터를 공개하는 것에 그칩니다. 에테나 프로토콜의 경우, 이러한 정보 공개는 시장의 성숙도와 유동성 수준을 보여주는 요소가 되지만, 실제 거래량이나 가격 방향에는 직접적인 영향을 미치지 않습니다. 왜냐하면 참고 가격은 거래 기능보다는 데이터 기능에 초점을 맞추고 있기 때문입니다.

에테나는 어떻게 토큰오미크스를 재구조화하고 있는가?

에텐나 재단은 ENA 토큰의 가치를 프로토콜의 기본 가치와 일치시키기 위한 구조적 개편을 발표했습니다. 주요 변화로는 주요 투자자들이 보유하고 있던 모든 잠긴 토큰을 매각하는 것이 포함됩니다. 이로써 초기 투자자들로부터 발생할 수 있는 매도 압력이 사라집니다. 또한, 재단은 향후 매월 진행될 VC 투자금을 모두 해제함으로써, 미투자된 토큰들을 한 번에 배분합니다. 다만 핵심 팀원들이 보유한 토큰들은 기존 계획에 따라 계속 잠긴 상태로 남습니다.

이 재단은 에테나 랩스와 주요 협약을 체결했으며, 해당 프로토콜의 지적재산권과 생성된 모든 가치를 재단에 전달했습니다. 이를 통해 프로토콜의 성장으로 인한 잔여 현금흐름이 에테나 랩스의 주식 투자자들에게가는 것이 아니라, 에테나 토큰 보유자들이 관리하는 방식으로 처리됩니다. 이러한 조치는 DeFi에서 흔히 발생하는 문제인 주식 보유자들이 토큰 보유자들의 손실을 대신 받는 상황을 해결하는 것입니다.

‘페이스 스위치’ 관리 방안이 제출되었으며, 위험위원회의 승인을 받았습니다. 이 방식에서는 에테나 사업 부서의 순수익을 ENA의 구매를 위한 자금으로 사용할 예정입니다. 현재 USDe는 45억 달러의 시장 공급량을 가지고 있으며, 적당한 수익을 창출하고 있습니다. 이 제안에 따르면, USDe의 공급량이 75억 달러를 넘고 연간 수익이 4억 5천만 달러에 도달하면, 수익의 5%가 ENA의 구매에 사용될 것입니다. 커뮤니티는 이러한 변화에 전체적으로 지지하는 태도를 보였으며, ENA와 프로토콜의 성능 간의 연결을 강화하고자 합니다.

에텐나 재단은 분석가들이 긍정적인 요소로 볼 수 있는 네 가지 변화를 발표했습니다. 첫째, 재단은 지난 9개월 동안 ENA를 매각한 주요 투자자들로부터 모든 토큰을 회수했습니다. 둘째, 2024년에 1억 8천만 달러 이상의 자금을 조달했던 상황에서 발생하던 문제를 해결하기 위해 미투자된 토큰을 배포함으로써 향후 월별 VC 투자에 대한 우려를 없앴습니다. 팀 토큰은 계획대로 보류된 상태입니다.

셋째, ENA는 이제 브랜드 및 지식재산권을 재단에 귀속시키고, 토큰 보유자들이 그 권리를 관리하는 방식으로 운영되고 있습니다. 이러한 구조는 Aave와 같은 다른 프로토콜에서 나타나는 지식재산권 소유권과 수익 분쟁과 같은 문제를 피할 수 있습니다. Ethena Labs의 사적 투자자들에게는 어떠한 보상도 지급되지 않습니다.

마지막으로, 이 프로젝트는 창출된 수익을 활용하여 수수료 체계의 변경과 ENA의 자금 회수 방안을 발표했습니다. USDe의 시장 가치가 45억 달러에 달하는 상황에서, 이 제안에 따르면 공급량이 75억 달러를 넘고 연간 수익이 4억 5천만 달러에 도달할 경우, 수익의 5%(2,200만 달러)가 ENA의 자금 회수에 사용될 예정입니다. 이 제안은 반대표 없이 100%의 찬성표를 얻었습니다. 에테나의 창립자인 가이 영과 VC 분석가인 샘 루스킨도 이러한 변화를 지지했으며, 사업 모델의 변화를 긍정적으로 평가했습니다. ENA의 가격은 처음에는 15% 상승했으며, 연간 최고치인 0.189달러에 도달했습니다.

ENA의 위험과 거버넌스 한계는 무엇인가요?

에테나(ENA)는 현재 높은 변동성을 보이는 회복 단계에 있습니다. 강력한 구매 활동으로 인해 가격이 0.155달러~0.18달러 근처의 중요한 저항선까지 상승했습니다. 이 토큰은 20일 이동평균(~0.12달러)과 50일 이동평균(~0.10달러~0.11달러) 위에서 거래되고 있어 중장기적인 회복 구조를 유지하고 있습니다. 하지만 급격한 상승세로 인해 반발 가능성도 커졌습니다. 일일 RSI는 긍정적인 추세를 나타내지만, MACD 히스토그램은 상승 압력이 약해지고 있다는 신호를 보내고 있습니다.

가장 중요한 이벤트는 9월 5일에 약 171.88백만 개의 ENA 토큰이 해금되는 것입니다. 이로 인해 약 27.57백만 달러의 가치가 생깁니다. 이러한 추가 공급은 수요와 거래량이 충분히 증가하지 않는 한 단기적인 상승을 제한할 수 있습니다. 시장 참여자들은 또한 9월 2일에 약 110.95백만 개의 ENA 토큰이 해금될 가능성도 주시하고 있으며, 이는 공급 측면의 압박을 더욱 증가시킬 것입니다.

기본적으로, 에테나의 가치는 USDe의 채택률, 프로토콜 수익, 헤지 성과와 관련이 있습니다. USDe 사용량의 지속적인 증가는 에테나의 가치를 높일 수 있지만, 수익의 지속 가능성에 대한 우려가 있으면 매도 신호가 될 수 있습니다. 기술적 지원 가격은 0.137~0.140달러이며, 보조적 지원 가격은 0.125~0.130달러입니다. 0.137달러 아래로 급락하면 매도 세력의 통제가 다시 시작된다는 신호가 되며, 0.16달러 이상으로 지속적으로 상승하고 거래량이 증가한다면 0.17~0.18달러까지의 추가 상승 가능성이 높아집니다.

에테나 ENA는 에테나 프로토콜의 거버넌스 토큰 역할을 합니다. 이를 통해 커뮤니티가 중앙 기업의 통제 없이 토큰 기반 투표를 통해 프로토콜의 방향과 조건을 결정할 수 있습니다. ENA는 주식이 아니라 거버넌스 역할로서의 역할입니다. ENA는 USDe, sUSDe, 또는 USDtb에 포함된 예비 자산의 소유권을 나타내지 않으며, 보유자에게 현금 인출권도 부여하지 않습니다.

거버넌스의 범위는 조정 가능한 매개변수와 전략적 제안들에 국한됩니다. 이는 델타 중립적 헤지, 보관 절차, 담보 관리와 같은 운영적인 측면에 대해서는 직접적인 통제권을 부여하지 않습니다. 이러한 사항들은 프로토콜의 운영 구조 내에 남아 있습니다. 또한, 거버넌스는 부정적인 자금 조달 비용 위험, 대출자 위험, 통화 환율 위험, 규제 불확실성과 같은 기본적인 위험들을 없앨 수 없습니다.

ENA는 USDe(델타 중립 전략을 활용한 인공 달러)와 USDtb(토큰화된 미국 국채를 기반으로 한 자산)와 같은 제품들의 운영 체계를 조절하는 역할을 합니다. 보유자들은 프로토콜의 규칙과 방향에 영향을 미치지만, 그 영향력은 집단적인 것이며 공식 문서에 명시된 구체적인 조건들에 의해 제한됩니다. 거버넌스를 유지하기 위해서는 공식 채널을 통해 발표된 정보를 확인해야 하며, 사기 행위를 방지하기 위함입니다.