엘리슨의 마니푸нд 직무는 FTX 문제를 해결해줍니다. 채권자의 영수증은 아무도 확인하지 않습니다.

전시회와 그 등급:‘Manifund’라는 비영리 단체는 2026년 9월 11일에 공지문을 발표했습니다. 그 내용에 따르면, 알라메다 리서치의 전 CEO이자 샘 뱅크맨-프리드를 상대로 증언한 주요 증인인 캐롤라인 엘리슨은 자선 기금 관리 플랫폼에서 전임으로 일하게 되었다고 합니다. 이러한 공지문은 독자가 즉시 열어보고 확인할 수 있는 형태였습니다.

세부 사항들은 작고 평범한 것들이었습니다. 엘리슨은 7월 13일에 임시로 일을 시작했으며, 8월 10일에 정규직으로 전환했습니다. 그녀는 초기 작품들을 가명으로 출판했습니다.“캐롤”창립자는…오스틴 첸그는 공지를 발표했습니다. 유죄 판결을 받은 사기범이 조용히 사회로 돌아와서, 자선단체에서 일하고 있습니다. 그 자선단체의 자금은 그 자신이 조달한 것입니다.FTX Future Fund그녀가 운영하는 기업들의 자선 활동도 마찬가지입니다. 가장 적절한 해석은 아이러니입니다. 투자자의 본능은 더 멀리까지 나아가야 합니다.

FTX의 파산 사건은 실제 이야기의 부차적인 내용에 불과합니다. 그리고 4년 동안 대부분의 사람들이 잘못 기억하고 있는 것도 바로 그 부차적인 내용입니다. 파일이 폐기되기 전에 받은 영수증을 확인해보는 것이 좋습니다.

대부분의 사람들이 생각하는 일이 무엇인가요?

FTX에 대한 사람들의 인식은 이렇습니다. 2022년 11월 11일, 고객들은 자신들의 계정 잔액이 사라져버렸다는 사실을 알게 됩니다. 수십억 달러에 달하는 자금이 사라졌으며, 금융 역사상 가장 큰 사기 행위가 일어난 것입니다. 그러므로, 거래소에 돈을 가지고 있던 모든 사람들이 망한 셈입니다.

그건 돈이 한 일이 아닙니다. 중요한 차이는, 소매업 관련 논평들이 종종 혼동하는 두 가지 사항 사이에 있습니다. 즉, 회사에 어떤 일이 일어났는지와, 채권자들에게는 어떤 일이 일어났는지입니다.

FTX의 파산은 고객의 잔액에 있어서의 변화였습니다.였어등록일 전날에, 그 잔액은 암호화폐 거래소에 대한 청구였습니다. 이는 보증이 없고 우선순위도 없으며, 정부의 보호도 없는 무담보 청구였습니다. 그래서 그 잔액은 하루아침에 사라져버렸습니다. 파산이 시작되는 순간, 그 잔액은 채권자로서의 청구로 재평가되었습니다. 이는 다른 형태의 청구이며, 다른 당사자와, 다른 기한, 그리고 “얼마나 돌려받을 수 있는가”라는 질문에 대한 다른 답변을 가지고 있습니다.

아무도 확인하지 않는 영수증

그 재가격 방안이 어떻게 해결되었는지에 대해서는 이렇습니다. 법원이 승인한 재편성 계획으로 인해 2024년 10월에 그 문제가 끝났습니다. 그로 인해 얻어진 수치는, 그 붕괴와 관련된 모든 일들에 있어서 매우 부끄러운 수치입니다.에 관한계정 가치의 119%파산이 발생한 순간부터의 가치에 따른 청구액은, 대략 98%의 채권자들에게 지급되었으며, 그에 대한 이자는 오랜 기간 동안의 기다림에 대한 보상으로 제공되었습니다. 재산은 어느 정도 회복된 상태였습니다.14.7십억 달러와 16.5십억 달러재산과 관련된 문제로, 2025년 초부터 분기별로 그 재산을 반환해 왔습니다.5번의 분배를 통해 100억 달러 이상이 발생했습니다.2026년 중반까지.

그것은 자비로운 조치도 아니었고, 구제조치도 아니었습니다. 그것은 단지 자산 회수와 상승하는 시장 사이의 평범한 계산일 뿐이었습니다. 자산이 팔려나가고, 손실된 자산이 암호화폐 시장으로 되돌아왔는데, 그 암호화폐 시장은 손실된 시장보다 훨씬 크았습니다. 따라서 청구금을 지불할 수 있는 돈의 양이, 그 자산이 충족해야 할 청구금을 초과하게 되었습니다. 고객들은 실제로 손실을 감당해야 하는 당사자들보다 먼저, 그리고 더 잘 보상받았습니다.

그러한 파트너들은 주식 및 토큰 자산이었습니다. FTX의 자체 토큰과 파산한 회사들의 주식은 무담보 채권이었습니다. 이는 어떤 자본 구조에서도 채권자보다 낮은 위치에 있는 채권으로, 따라서 손실이 먼저 발생합니다. 딜러나 거래소가 파산하면, 예금자와 채권자의 자산은 복구될 수 있지만, 소유권 자산은 그렇지 않습니다.

깨끗한 비유이긴 하지만, 그 비유를 성립시키기 위해서는 어떤 요소들이 필요합니다. FTX에서 일어난 일은 은행 파산과 같은 상황입니다. 예금자들은 손해를 입지 않고, 주주들은 모든 것을 잃게 됩니다. 하지만 누가 손해를 봤는지는 알 수 없습니다. FTX에는 FDIC가 없었으며, 회수된 돈은 자산 매각과 암호화폐 가치 상승으로 나왔습니다. 비유를 성립시키는 중요한 사실은, 가격이 변하지 않았거나 하락했다면, 100~119센트의 회수액은 실제 손실에 가까운 것이 되었을 것입니다. 그리고 “채권자들이 이익을 얻었다”는 기사도 바뀌게 됩니다. 119%는 특정 시장의 기록일 뿐, 파산의 법칙이 아닙니다.

각주가 투자자에게 전하는 정보

엘리슨의 다시 나타남 – 그리고 그녀의110억 달러의 몰수 판결그녀의 몇 달이 지났고,2026년 1월에 발매된 이후에도 그녀에게는 여전히 감독이 남아 있습니다.이는 FTX의 집행 관련 부분이 종결되었다는 추가적인 확인사항으로 해석하는 것이 적절합니다. 암호화폐 업계는 오래 전부터 이 문제를 극복했습니다. 시장의 불안과 욕심 지수는 여전히 ‘욕심’ 수준이며, 전체 시장 가치도 약 2.6조 달러에 불과합니다. 또한, 단일 비영리 단체에 고용된다는 뉴스는 가격에 거의 영향을 미치지 않습니다.

독자가 얻는 지속적인 교훈은 자선과는 아무런 관련이 없습니다. 그 교훈란, 플랫폼이 실패할 때 “누군가는 회복되었는가”라는 질문에 대한 답은 전적으로…그곳에는 청구서들이 쌓여 있었다.– 우선순위, 거래 당사자, 자산 실현 시점 등이 중요합니다. 회사의 평판이나 사기의 규모와는 관련이 없습니다. 이 사기는 오래된 문제였으며, 가장 많은 청구를 한 사람들은 높은 금액을 받았습니다. 반면, 지분과 토큰을 소유한 사람들은 손실을 입었습니다.

그 순서가 바로 다음 붕괴 때 잘못 기억될 가능성이 높은 부분입니다. 그 부분에 대한 조건은 간단합니다. 다음 큰 붕괴가 발생할 때 주식이 살아남고 채권자들이 손실을 입는 상황이 되면, 예를 들어 경영권이 박탈되거나 규제기관이 청구를 중단시키거나 시장에서 급속한 청산이 이루어진다면, FTX는 예외적인 경우가 될 것이며, 119%라는 수치도 단순한 규칙이라기보다는 특정 상황에서의 우연한 결과처럼 보일 것입니다. 그 수치를 무심코 일반화하여 받아들이는 투자자는 그것을 법칙으로 여기는 것입니다.