드래프트킹스는 2025년에 수익을 올렸지만, 주가는 여전히 하락했습니다. 예측 시장이 그 차이를 설명해줍니다.

2026년 2월 12일, 드래프트킹스는 역대 최고의 성적을 기록했습니다. 4분기 수익은 43% 증가하여 약 20억 달러에 달했습니다.전년도 매출은 60.5억 달러로 기록적인 수치를 기록했으며, 27% 증가했습니다. 조정된 EBITDA는 6억 2천만 달러로 세 배 이상 증가했습니다.그리고 그 회사는 보고서를 발표했습니다.역사상 처음으로 전체 연도 수익을 기록했으며, 순이익은 370만 달러로, 작년에는 5억 700만 달러의 손실이 있었습니다.그건 분명히 성과가 향상된 기업의 테이프입니다.

다른 테이프도 여기 있어요. 스톡입니다.2025년에 약 35% 하락할 것으로 예상됩니다.그리고 이 슬라이드는 그곳에서 멈추지 않았습니다:2025년 9월 5일, 최고가는 약 49달러에 달함이제 그 주식의 가격은 20달러대에 거래되고 있습니다. 이는 최고 가격의 절반 정도이며, 몇 달러 정도밖에 높지 않습니다.52주 최저가는 20.46달러 근처에 있습니다.최신 일일 데이터에 따르면, 해당 주식은 50일 및 200일 이동평균선보다 낮은 수준에 머물고 있습니다. 상대강도 지수는 약 35에 불과하며, 과매도 구역에 있습니다. 또한 최근의 거래 현황을 보면 소매 계정들은 순매도 신호를 보이고 있습니다.

두 기록은 서로 다르며, 월스트리트의 의견과도 일치하지 않습니다. 이번 주에 분석가들이 내린 의견은 여전히 ‘구매할 만한 주식’이라는 것이었습니다.평균 가격 목표는 약 34달러에서 35달러 정도입니다.— 주가가 거래되는 수준보다 약 60% 높은 정도입니다.저쪽 끝에서 20달러부터 고쪽 끝에서 76달러까지의 범위입니다.회사가 최고의 성과를 기록하고 최악의 상황을 보여줄 때, 시장은 재무제표에서는 나타나지 않는 것을 가치로 평가합니다. 드래프트킹스의 경우, 그 가치가 바로 ‘예측 시장’입니다.

판매에는 이름이 있어요.

타이프를 읽는 투자자는, 그 자금이 어디에서 나왔는지 알고 싶어 합니다. 기록에 따르면, 시장이 돈이 존재하는 ‘컨테이너’가 무엇인지에 대한 변화가 있었습니다. 지난 한 해 동안 가장 빠르게 성장하는 베팅 장소는 더 이상 주정부가 허가한 스포츠북이 아니라, 연방 규제를 받는 이벤트 계약 플랫폼입니다. 칼시와 폴리마켓도 그런 플랫폼들입니다. 규모의 문제는 이제 실험이 아닙니다.2026년 7월에 합쳐진 월별 예측 시장 규모는 약 506억 달러에 달했으며, 미국의 합법적인 스포츠북들의 경우 월간 약 140억 달러로 추정됩니다., 그리고칼시만이 2026년 초까지 누적적으로 1천억 달러 이상의 수익을 올렸습니다..

이로 인해 스포츠북의 경제적 측면에 문제가 생기는 구조적 이유는, 예측 계약들이 상품선물거래위원회의 규제를 받기 때문입니다. 대부분의 주에서는 이러한 계약들이 라이선스가 필요한 스포츠북들이 부담해야 하는 허가, 세금, 연령 확인 등의 요구사항을 피할 수 있도록 허용됩니다.칼시는 오하이오주에서 20%의 스포츠 베팅세를 회피한 혐의로 500만 달러의 벌금을 부과받았다., 그리고이 플랫폼들은 캘리포니아와 텍사스와 같은 대규모 주에서 운영됩니다. 그곳에서는 드래프트킹스가 어떠한 베팅도 합법적으로 진행할 수 없습니다.이 위협은 사업에서 가장 수익성이 높은 부분을 겨냥하고 있습니다.파랄이스 계정은 스포츠북의 수익의 약 70%, 이익의 최대 85%를 차지합니다.직선 베팅의 경우 5–7%에 비해 10–14%의 구조적 수익률을 가집니다. 만약 극단적인 이점이 컨테이너를 활용하는 데 도움이 된다면, 가장 높은 수익률을 얻는 제품이 바로 그것입니다. 그리고 컨테이너와 함께 관심이 움직입니다.레블론 제임스는 드래프트킹스와의 관계를 떠나, 폴리마켓과 1,500만 달러 규모의 파트너십을 맺었다..

그것이 바로 전체적인 상황입니다. 세금이 면제되고 규제도 적은 경쟁자들이, 국가의 세금과 규정을 반드시 고려해야 하는 허가된 회사들보다 더 빠르게 성장하고 있습니다. 하지만 반대편의 증거들은 이 상황을 단방향적인 전환이 아닌, 의견이 분분한 상황으로 만들고 있습니다.

드래프트킹스는 컨테이너 안에서 싸우고 있어요.

이 회사는 오래된 컨테이너를 유지하는 것뿐만 아니라, 조용히 자체적인 컨테이너도 만들고 있습니다. 드래프트킹스2025년 12월에 연방 규제를 받는 예측 플랫폼을 출시했습니다., 그리고경영진은 2026년 중반까지 연간 판매량이 약 110억 달러에 달할 것이라고 밝혔습니다.사실, 그것은 마치 시장으로 들어가는 것과 같아서 그를 공격하는 것이다.

그러자 법적 근거가 바뀌었습니다. 2026년 8월에,연방 항소법원은 주들이 예측 시장을 도박으로 규제할 수 있다고 판결했습니다.칼시와 그와 같은 기업들에게는 실망스러운 상황이지만, 라이선스가 부여된 스포츠북들에겐 잠재적인 기회가 될 수 있습니다. 물론 이는 드래프트킹스의 예측 서비스 확대를 제한하는 요소이기도 합니다.뉴저지주는 어떤 규제 기관이 승자가 되는지를 최고법원에 판결해 달라고 요청했다.이 모든 것은 아직 결정되지 않았습니다. 항소법원의 판결은 여러 부분으로 나뉜 분쟁 중 하나에 불과하며, 최종적인 해답은 아닙니다.

또 하나 주목할 점은, “개선된 비즈니스”라는 이야기가 2026년에 스스로 퍼져나갔다는 것입니다. 2분기에는…수익은 전년 대비 4.6% 감소하여 14.4억 달러가 되었습니다.– 첫 번째 쇠퇴 – 그리고드래프트킹스는 작년에는 157.9백만 달러의 이익을 기록했지만, 올해는 67.6백만 달러의 손실을 기록했습니다. 조정된 EPS는 0.09달러로, 시장이 예상한 0.19달러에 미치지 못했습니다.관리진은 시즌이 길다는 일정, 고객 친화적인 스포츠 결과, 그리고 더 많은 프로모션 및 영업 비용 사용 때문이라고 말했습니다.예측 시장이 스포츠북에 어떤 영향을 미치는지 알 수 없음하지만 2월에 발표된 지침들은…2026년 매출은 65억 달러에서 69억 달러에 이를 것이며, 이는 월스트리트의 예상치보다 약 8% 낮은 수준입니다.– 그것은 의도적으로 보수적인 방식으로 설정되었으며, 시장은 이러한 둔화를 중요한 신호로 받아들였습니다.

따라서 긍정적인 가격 목표는 현재의 전개 방향을 예측하는 것이 아니라, 컨테이너 문제가 어떻게 해결될지에 대한 예상일 뿐입니다. 30달러 중반대의 합의된 목표치는 파리얼 모델과 라이선스 모델이 계속 유지되야 한다는 것을 의미합니다. 또한 축구 시즌 동안 성장이 다시 시작될 것이라는 점도 포함됩니다. 반면, 20달러 이하의 낮은 목표가격은 반대 상황을 나타냅니다. 분석가들이 높은 상승 가능성을 제시하는 투자자는, 세금 없이 운영되는 경쟁사와 비교했을 때 드래프트킹스의 경제적 조건이 유리하다고 믿어야 합니다.

두 개의 데이터가 이 기록을 업데이트할 것입니다. 한 가지 데이터가 실제로 반영될 때까지는 그저 이야기일 뿐입니다. 첫 번째는 보고된 데이터입니다. 수익 감소가 다시 회복될지 여부는…분기별 결과는 11월 5일까지 제출해야 합니다.축구 시즌이 시작될 때가 되었습니다. 두 번째는 지도입니다. 대법원이 예측 시장과 관련된 연방정부와 주정부 간의 문제에 어떻게 판단할지입니다. 이 결정에 따라, 투기적 수익이 새로운 방식으로 전환될지, 아니면 여전히 허가된 방식으로 진행될지는 결정됩니다. 그때까지는, 드래프트킹스가 기록한 최고의 재무 성과와 최악의 실적 사이의 격차는 해결해야 할 문제나, 결정해야 할 지점이 아닙니다. 그것은 오랫동안 주가가 가격을 책정해온 열린 질문일 뿐입니다.