달러의 종료: 이란이 무역의 3분의 1을 잃은 방식

전쟁이 시작된 지 6개월이 되었을 때, 테헤란은 드물게 자신들의 고통을 수치화했습니다. 마수드 페셰시안 대통령은 국영 미디어를 통해 미국의 제재와 해상 봉쇄가…이란의 수출과 수입을 최대 35%까지 줄일 수 있습니다.연간 인플레이션율은 66%입니다.분석가들은 이란 경제가 약 10% 감소할 것으로 예상합니다.“그들의 문제”로 분류해버리는 것도 유혹적이에요. 이건 전혀 낯선 이야기가 아니에요.

무기로 인해 무역이 3분의 1으로 줄어드는 것은 아닙니다. 무역이 붕괴되는 이유는 미국이 두 가지 통로를 동시에 닫았기 때문입니다. 하나는 이란의 화물을 운송하는 물리적 통로이고, 다른 하나는 누구나 그 화물을 구매할 수 있도록 하는 금융 통로입니다. 두 번째 통로는 달러를 기반으로 하므로, 첫 번째 통로보다 더 많은 역할을 하고 있으며, 투자자들이 실제로 거래할 수 있는 부분입니다.

물리적 경로

호르무즈 해협은 세계 에너지 체계에서 가장 중요한 통로입니다. 전쟁 이전에는 하루에 약 100척의 선박이 그 21마일 길이의 해협을 통과했습니다.전 세계 원유 생산량의 약 38%를 차지함이란은 3월 초에 해협을 봉쇄했습니다. 교통량은 하루에 약 5척의 선박으로 줄어들었으며, 이는 약 95%나 감소한 수치입니다. 미국은 4월부터 해협을 순찰하며, 이란이 여전히 운반하려는 약 200만 배럴의 원유를 막았습니다. 이란에 미친 영향은 매우 심각하고 분명했습니다.5월에는 원유와 응축유의 수출량이 하루 30만 배럴 미만으로 떨어졌으며, 이는 최소 6년 만에 가장 낮은 수준입니다.그리고 데이터 회사도요.Kpler은 이제 신선한 원유 유출량을 거의 제로로 낮추고 있습니다..

그 도로는 제한된 상태입니다. 하지만 단순히 봉쇄만으로는 한 나라의 무역량을 3분의 1으로 줄일 수는 없습니다.

재정적인 측면

기계의 더 큰 부분은 시대에 뒤떨어진 것이죠. 적절한 은행 시스템, 제재 목록들, 그리고 달러 사용권을 잃는 것에 대한 두려움 등입니다. 워싱턴은 “경제적 망신 작전”이라는 계획을 시작했습니다.약 60개의 단체, 개인, 선박을 지정함그리고 선박, 금, 항공, 기술, 디지털 자산 등의 분야로 그 범위를 확대했습니다. 재무부 장관 스콧 베센트는 이를 “경제적 D-Day”라고 불렀습니다.

그러고 나서 결정적인 조치가 이루어졌다. 하지만 그건 공격이 아니었다. UAE는 이란의 상업적 파트너였으며, 거의 하룻밤 사이에 무역이 중단되었다. UAE가 어떤 존재인지 생각해보자. UAE는 이란의 가장 큰 수입품 공급원이었다. 중국과 터키와 함께 이란이 구매하는 물품의 거의 4분의 3을 공급하는 세 주요 공급국 중 하나였다. 또한 UAE는 테헤란과 직접 거래를 거부하는 외국 공급업체들을 대신하여 상품을 재수출하고 결제도 처리해주었다.중국, 이라크, 아랍에미리트, 터키는 함께 이란의 비석유 수출의 3분의 2 이상을 차지했다..

UAE가 그러한 조치를 취한 이유는 무엇일까? 그것은 강제적인 조치였기 때문이다. 즉, 가장 많은 손실을 입을 수밖에 없는 상황이었던 것이다. 연방준비제도에서 달러를 사용할 권리를 잃는 것은 걸프 지역의 무역 중심지에게는 생존에 필수적인 일이었다. 이란의 남아있는 사업을 위해 문을 열어두는 것은 워싱턴이 가격을 정했을 때는 아무런 의미가 없었다. 이것이 바로 “달러는 무기”라는 말의 실질적인 의미이다. 단순한 태도가 아니라, 은행별로 구체적인 조치였다. 세금부가 이집트의 Banque Misr가 테헤란과 거래를 하도록 허용함으로써 UAE의 지점들이 달러 거래를 할 수 없게 되도록 했다. 워싱턴이 이라크에 대해 가진 영향력은 이라크의 외화보유량이 뉴욕 연방준비은행에 있다는 사실이다.

화물 통과로 이어지는 길과 결제 통과로 이어지는 길을 동시에 차단하면, 당신의 무역량의 3분의 1이 사라집니다. 이것이 바로 수학적 결과입니다. 또한 이 전쟁에서 다음 단계의 충돌은 아마도 금융적인 문제일 것입니다. 다음 은행이나 다음 국가가 자국의 달러 접근권이 이란의 사업보다 더 가치 있다고 판단할 것입니다.

헤드라인이 아니라, 배럴들입니다.

이제는 여러분의 포트폴리오와 관련된 부분입니다. 호르무즈가 폐쇄되었을 때, 시장은 이 상황을 악몽으로 평가했습니다.초기 추정에 따르면, 잃어버린 걸프 지역의 공급량은 하루에 1200만~1500만 배럴에 달했다.브렌트는 몇 주 만에 120달러에 도달했고, 4월에는 130달러를 넘어섰습니다. 3월에 석유 가격에 대한 뉴스를 보고 투자한 사람들은 그 기회를 잘 활용했습니다.

6개월이 지나자, 실제 데이터는 덜 중요하고 지루한 상황을 보여줍니다. 분석가들은 실제적인 차질이 하루에 5백만~7백만 배럴 정도라고 말합니다. 다른 걸프 지역의 생산자들도 전쟁 전 수준의 약 70%까지 회복되었으며, 호르무즈 항구의 석유 유통량도 정상 수준의 3분의 2로 돌아왔습니다. 중국의 구매가 둔화된 후에는 실제적인 부족량이 하루에 2백만 배럴 정도로 추정됩니다. 브렌트 원유 가격은 약 90달러 선에 머물고 있습니다.거래자들은 이 상황을 물리적 공급에 대한 위협이 아니라 경제적 교착 상태로 묘사합니다..

그 간극, 즉 하루에 1천2백만에서 1천5백만 배럴의 불안감이 가격에 반영되는 반면, 실제로는 5백만에서 7백만 배럴만 거래되는 현실은 바로 그 금전적인 교훈입니다. 석유 가격은 사람들이 예상하는 것에 따라 결정되며, 실제로 거래되는 양에 따라서도 조금씩 변동됩니다. 3월이나 4월에 ‘블록화’라는 이야기를 믿고 매수했다면, 사실은 물리적 수량이 점점 줄어들고 있는 상황에서 큰 위험을 감수한 셈입니다. 이 전쟁이 계속되는 동안 중요한 지표는 다음번의 공격이 아니라, 배럴 수량, 호르무즈 해협의 수송량, 걸프 지역의 수출 데이터, 선박 추적 등입니다. 최근 몇 달 동안 이러한 지표들은 긍정적인 신호를 보내고 있습니다.

오프 스위치가 없는 길

워싱턴이 단 하나의 스위치만으로도 바꿀 수 없는 한 가지가 있습니다. 그곳에서 이 갈등과 관련된 자금이 이동하고 있습니다. 이란은 이미 수십억 달러 규모의 암호화폐 경제를 운영하고 있습니다. 체인알리시스에 따르면 연간 거래량은 30억 달러를 넘으며, IRGC와 연계된 주소들이 지난해 말에 흘러나온 자금의 절반 이상을 가져가고 있습니다. 재무부는 석유 결제가 점점 더 안정적인 코인을 통해 음지 중개업자들을 통해 이루어진다고 말합니다. 8월 24일, 워싱턴은 이란의 전체 디지털 자산 산업에 관한 첫 번째 부문별 결정을 발표했으며, 아랍에미리트에 위치한 중개업자가 그러한 거래를 처리했다고 지목되었습니다.2023년 이후 이란산 석유 판매를 위한 암호화폐 결제액이 1억 달러 이상입니다.8월 초에 그랬습니다.이란의 Nobitex와 Aban Tether 거래를 승인함IRGC에 돈을 세탁하기 위함입니다.

관점을 유지하세요. 1억 달러는 순전히 부정확한 수치에 불과합니다.이 전쟁 이전에 이란이 매년 교환했던 1250억 달러의 자산크립토통화는 이란을 구원하지 못할 것이며, 앞으로도 그렇지 않을 것이다. 하지만 전개되는 방향이 중요하다. 실물 석유 수송로와 달러 수송로가 모두 막히면, 여전히 어떤 곳에서든 지불이 이루어질 수 있는 경로는, 중앙 집중적이지 않고, 본사도 없으며, 소송을 제기할 수 있는 기관도 없는 철도를 선택하게 된다. 이것이 바로 전 세계적으로 크립토통화가 사용되는 구조적 원인이다. 1억 달러 규모의 허점을 심각한 위협으로 여겨서 전체 산업을 위협하는 것은, 현재 권력자들이 그 철도를 진지하게 받아들이고 있다는 증거이다. 적응이 바로 그 증거이며, 그에 따른 강제 조치도 마찬가지다.

그러니까, 35%라는 수치는 단순한 신호가 아니라, 그 결과일 뿐이라는 점을 이해해야 합니다. 거래 가능한 정보는 실제로 움직이는 물동량, 결제 경로에서 움직이는 다음 국가들, 그리고 달러가 도달할 수 없는 곳으로 이동하는 사람들입니다. 이란의 붕괴는 여러분의 문제가 아닙니다. 그 원인이 되는 기계는 바로 여러분의 석유 가격, 인플레이션 기대치, 그리고 세계가 무역을 어떻게 처리하는지에 영향을 미치는 요소들입니다.