도제코인의 ETF 시스템의 종말은 ‘레일스’와 관련된 것이지, ‘밈’과는 관련이 없다.

비트와이스는 뉴욕증권거래소에서 상장된 지 1년도 채 되지 않아, 보도자료의 제목과 내용을 보면…“정말 멋지다, 그렇게 말할 수 있겠네요.”– 보유한 자산과 일치했습니다. 거래는 10월 14일에 종료되며, 남은 주주들은…자산 가치 기준으로 현금을 받는다.10월 22일경.

수치들을 보면, 이는 결코 가까운 상황이 아니었다. BWOW가 출시되었습니다.2025년 11월 말와 함께첫날 거래량은 약 300만 달러입니다.— 그 수준을 다시는 달성하지 못했으며, 결국 그의 자산들도…100만 달러 이하로 감소했습니다.채무 청산 전에. 비트위스팅으로 인용됨약한 투자자 수요와 자금 유출이것은 매년 수십 개의 펀드를 조용히 폐지하는 작은 규정들입니다. 유일한 특징은 그 라벨이 도지코인으로 감싸져 있다는 점입니다.

BWOW가 출시되었을 때, 그 전제는 명확했으며 다시 읽어보는 가치가 있었습니다. 비트와이스는 도지코인 커뮤니티에 대한 반응으로 이 펀드를 판매했습니다.“백만 단위의 숫자들”CEO가 말하는 것처럼 규제된 ETF 방식으로 자산을 보유하고 싶은 사람들.“크립토 기술의 상징”공동체의 이념과 선택의 자유에 따라 살아남은 것, 효용성보다는 그렇습니다. 넉넉하게 읽어보세요. 그건 상인들을 소유자로 만들어주는 도박이었습니다. 코인을 NYSE Arca에 넣으세요.0.34% 수수료첫 달 동안은 그 기능을 무시해도 되고, 이미 그 밈을 거래하고 있는 수백만 명의 사람들은 그 밈을 브로커 계정에 보관하게 될 것입니다.

그 중에서 가장 중요한 요소는 “수요”입니다. 수요는 우리들이 일반적으로 듣는 것과는 다른 의미를 가집니다. 어떤 물건을 거래하기 위한 수요가 있습니다 – 예를 들어, 매일 억 달러 규모의 거래가 이루어지는 경우처럼요. 또한, 어떤 물건을 보유하기 위한 수요도 있습니다. 바로 그 수요가 투자 상품을 지탱하는 원동력이 됩니다. 도지코인은 항상 첫 번째 수요가 많았습니다. 두 번째 수요가 있는 이유는 없습니다. 수익도 없고, 현금 흐름도 없으며, 명확한 사용 목적도 없고, 공급도 무제한입니다. 랩퍼는 자산에 대한 접근성을 향상시킬 뿐입니다. 그것을 소유할 필요성은 생기지 않습니다.

2026년의 전반적인 상황을 고려하면, 이러한 타협이 나중이 아닌 지금에 발생한 이유를 이해할 수 있습니다. 올해는 암호화폐에 매우 불행한 해였습니다. 비트코인은 52주 최고가인 125,000달러에서 약 77,000달러로 하락했으며, 도지코인의 하락폭은 더욱 컸습니다. 1년 만에 약 63% 하락하여, 최고가인 0.29달러에서 단 1센트까지 떨어졌습니다. 비트와이즈의 분석에 따르면, 이번 해는 2022년 이후 가장 어려운 시기였다고 합니다.기록상 가장 심각한 현금 유출 분기그 환경에서는 비트위즈가 이미 과도한 요소들을 제거하고 있었습니다.5월에 또 두 개의 ETF를 종료했습니다.그리고 매각할 계획이 있었다.7월에 운용되는 옵션 수익 펀드들의 집합입니다.그러면같은 날 또 다른 폐쇄가 발표되었습니다.그로 인해 도지코인 자금이 유출되었고, 고객의 자산도 줄어들었습니다.DOGE ETF가 출시된 시점에 약 150억 달러가 발생했습니다.to2026년 중반까지 90억 달러.

이 상황을 ‘크립토 ETF는 효과가 없다’는 결론으로 이어지게 하는 것은 쉽고, 잘못된 일입니다. 블랙록의 비트코인 펀드만으로도 말입니다.2025년에 250억 달러 이상을 벌었습니다.철도는 괜찮은 상태이며, 기관적인 이유로 보유해야 하는 화폐 자산에 대한 욕구도 실제로 존재합니다. 도제코인의 붕괴가 제기하는 질문은 좀 더 구체적이고 중요한 문제입니다. 즉, 그 철도가 수요를 창출하는가, 아니면 이미 존재할 만한 이유가 있는 수요만을 분배하는 것인가 하는 것입니다. 메이크 코인은 가장 간단한 실험입니다. 왜냐하면 그 안에는 철도와 스토리뿐이기 때문입니다. 하지만 그 스토리가 사라지고 위험에 대한 욕구가 사라지면, 그 제품을 유지시켜줄 것이 아무것도 남지 않습니다.

투자자에게는 실질적인 전망이 거의 안심할 만합니다. ETF의 청산은 큰 타격이 되지 않습니다. 펀드가…도지코인의 가치에 맞춰 현금을 돌려줌.그때쯤이 되면, 코인의 가치는 이미 떨어져 있게 됩니다. 이런 폐쇄는 단순한 가격 하락이 아니라, 제품과 그 아래에 있는 자산 사이의 구분을 나타내는 것입니다. 도제크오인의 자산은 어디에도 가지 않는다는 점입니다. 여전히 약 140억 달러 규모의 시장이며, 오늘날에도 활발하게 거래되고 있습니다. 실제로 이 폐쇄는 시장이 해결해야 할 구조적 문제에 대한 답변입니다. 규제가 강화된 세상에서, 귀중하고 드물어진 것은 더 이상 접근 가능한 것이 아닙니다. 그것은 보유할 이유가 됩니다. 발행자들은 포장을 만들 수 있지만, 그 이유를 만드는 것은 아무도 할 수 없습니다.