도지코인의 7% 하락은 높은 베타를 가진 자산 감소 현상이며, 커뮤니티의 매도 현상이 아닙니다.

도지코인은 9월 10일에 약 7% 하락했으며, 종가는 0.084달러 근처에 머물렀습니다.마지막 가격은 $0.08387였으며, 24시간 만에 7.14% 하락했습니다.보기에는, 이는 밈 코인의 역사가 결국 무너지는 날의 모습과 같습니다. 그리고 도지코인도 마찬가지입니다.전년 동기 대비 63% 하락했으며, 9월 9일 기준 가격은 0.09달러입니다.52주 범위의 하단 근처에 있으므로, 강력한 반등이 일어날 가능성이 높아 보입니다.

그 해석은 아마도 잘못된 것일 것입니다. 실제로 테이프에 나타난 것은 섹터 크기의 레버리지 이벤트였으며, 도지코인은 그 레버리지 효과가 가장 강한 구간에 위치해 있었습니다. 즉, 레버리지가 토큰 가치를 시장보다 훨씬 더 크게 움직이는 곳이죠.

그날 암호화폐 시장에서는 약 3억 7천9백만 달러 상당의 레버리지 포지션이 24시간 만에 손실되었습니다.롱스는 9,700만 달러의 숏 포지션에 비해 2억 8,200만 달러를 매입했으며, 이는 약 3:1의 비율입니다.통증은 거의 전적으로 차입된 돈과 관련된 것이었습니다. 비트코인은 이 복잡한 시스템의 핵심이었지만, 4번 연속적인 하락으로 78,000달러의 지지선까지 떨어졌고, 그 주변의 모든 것도 함께 하락했습니다.분석가들은 이 하락세를 연방준비제도의 금리 전망에 대한 다시 불어오는 인플레이션 우려와 연관지었습니다.미국 재무부 금리 상승과 지정학적 압력으로 인해 브렌트 원유 가격이 배럴당 100달러를 넘어섰습니다. 이는 금요일에 발표될 8월 소비자물가지수 데이터 전망과 관련이 있습니다.

설정과 관련된 내용 중에서도 도지코인에 특화된 내용은 전혀 없었습니다. 토큰 스캔들도 없고, 문제가 된 마일스톤도 없으며, 커뮤니티 행사로 인한 책임도 없습니다.비트코인 ETF의 자금 유출량도 수요일에 약 2배 증가하여, 전날의 4,665만 달러에서 약 1억 2천만 달러로 올랐습니다.새로운 기관들의 입찰이 전혀 없어서, 분석가들은 시장을 “풍부하지 않은 상황”이라고 표현합니다. 장기 투자자들의 매도로 인해 다음 스톱 오더들이 발생했고, 그 결과 “아무것도 없는 상태”가 되었습니다.

그 연료는 고르게 흘러내리지 않았습니다. 연료는 레버리지를 이용한 알트 테일 부분에 집중되었습니다.알트코인들은 압류된 자금 중 약 3억 5천만 달러를 흡수했으며, 비트코인의 경우는 약 7천4백만 달러에 불과했습니다.바로 그곳에 도제코인이 위치해 있습니다. 도제코인은 변동성이 매우 큰 암호화폐입니다. 따라서 도제코인의 보유자들은 위험한 투자를 하게 되며, 그러한 투자들은 강제적으로 매각될 가능성이 높습니다. 그래서 도제코인은 7% 이상 하락했으며, 비트코인과 비교했을 때 같은 시간대에 훨씬 더 큰 하락률을 기록했습니다. 즉, 해당 산업 전체가 가격이 떨어졌고, 가장 변동성이 큰 부분이 가장 많이 하락했습니다.

버킷	24시간 내의 매각(미국 달러)
긴굳어진 상태에서 ~3:1 대신 쇼츠를 사용함	282
쇼츠	97
알트코인들DOGE가 위치한 레버리지 테일 구간	305
비트코인	74

이것이 무엇을 증명하는지, 무엇을 증명하지 않는지를 솔직하게 말해야 합니다. 데이터상에서는 도지코인에 특화된 유동성 감소나 자본 흐름의 변화는 없습니다. 따라서 “β값이 높기 때문”이라는 것은 해당 부문의 매도가 집중된 곳에서 나타난 현상일 뿐, 도지코인의 β값을 측정한 것이 아닙니다. 어떤 기관은 DOGE를 “10% 이상 하락하는 알트코인들” 중 하나로 분류했지만, 실제 시세는 7.14%라는 더 적은 수치였습니다. 이는 레버리지가 과도할 때 정확한 비율이 불확실하다는 것을 의미합니다. 증거가 지지하는 것은 좁고 유용한 사실입니다. 도지코인에 특화된 변화는 없으며, 하락은 전체 부문의 하락과 일치합니다.

투자에 미치는 영향이 핵심입니다. 하락 7%라는 상황은 그 원인에 따라 완전히 다른 의미를 갖습니다. 만약 이것이 도지코인의 실패라면, 사용자는 해당 토큰의 가격과 그 역사적 배경을 비교해야 합니다. 하지만 그렇지 않으므로, 이 상황이 악화될지 아니면 반전될지 결정하는 요소는 메모의 문제가 아니라 거시적인 요인들입니다. 즉, 비트코인의 가치가 78,000달러를 유지할지, 아니면 현금 비트코인 ETF의 유출량이 이미 1,670만 달러에 달하는 두일간의 총액을 넘을지, 그리고 금요일의 인플레이션 수치가 투자 심리에 어떤 영향을 미칠지가 중요합니다.

농담을 바탕으로 만든 코인은, 가장 사소한 이유로도 움직입니다. 그 이유는 바로 레버리지 때문입니다. 누군가의 마진 콜에 따라 자산이 매각될 때, 주목해야 할 것은 커뮤니티의 충성심이나 브랜드의 이미지가 아닙니다. 중요한 것은 그 산업의 전체적인 상황이 안정되는지 여부입니다. 비트코인 가치가 안정되고 인플레이션이 진정된다면, 이러한 하락은 오랫동안 지속된 부정적인 하락세에 더해진 거시적 하락으로 보일 것입니다. 하지만 그렇지 않다면, 높은 베타 값으로 인해 하락폭은 더욱 클 것입니다.