DOE는 인디애나주의 석탄 발전소가 여름 내내 운영되도록 하려고 합니다. 그렇다면 실제적인 비용은 어떻게 될까요?

미국 에너지부는 2026년 3월 23일에 긴급 명령을 발표했습니다. 이 명령에 따라, 센터포인트 에너지의 자회사인 NIPSCO는 2026년 6월 21일까지 두 개의 석탄 발전소를 계속 운영해야 합니다. 이 명령은 인디애나주에 위치한 R.M. 샤퍼와 F.B. 컬리 발전소에 있는 8개의 석탄 발전 설비를 대상으로 합니다. 이 발전소들은 원래 2025년 말에 폐쇄될 예정이었습니다.

법적 권한은 다음과 같은 곳에서 비롯됩니다.연방전력법 제202조(c)항이 조치로 인해 에너지부는 전력망의 안정성에 위협이 되는 상황에 대응할 수 있는 긴급 권한을 부여받습니다. 이번 3월의 명령은 2025년 12월 23일에 발표된 초기 90일간의 지시를 연장하는 것으로, 12월 말부터 6월 중순까지 계속되는 연방 정부의 통제가 이어집니다.

이 명령에 따라, NIPSCO, CenterPoint Energy, 그리고 Midcontinent Independent System Operator(MISO)는 지정된 발전 설비들이 계속해서 운영될 수 있도록 필요한 모든 조치를 취할 것을 요구받고 있습니다. 미국 에너지부의 설명에 따르면, 이는 전력망의 신뢰성과 정전을 방지하기 위한 조치입니다. 특히, 1월의 추운 날씨 동안 Schahfer 발전소는 하루에 285메가와트 이상의 전력을 생산했으며, Culley 발전소도 거의 매일 약 30메가와트의 전력을 생산했습니다.

시간표는 매우 정확합니다. 현재의 긴급 조치는 2026년 3월 24일부터 발효되며, 2026년 6월 21일까지 유효합니다. 이는 원래의 조치가 발표된 날로부터 약 90일 동안 계속되는 기간입니다. 이러한 연장은, 초기 조치가 발표된 시기에 관련 시설들이 매우 중요한 역할을 했으며, 에너지 수요가 높고 간헐적인 에너지 생산이 부족한 상황에서도 계속해서 운영될 수 있었기 때문에 가능했습니다.

하지만 한 가지 문제가 있습니다. 원래는 이러한 발전소들이 점차 천연가스나 재생에너지로 전환되면서 폐쇄될 예정이었습니다. 하지만 현재는 그 발전소들을 계속 운영하는 데 드는 비용이 매우 높습니다. NIPSCO 관계자들은 주 정부 규제기관에, 이를 위해 1억 달러 이상의 자본 투자가 필요할 뿐만 아니라, 매일 발생하는 운영 비용도 평균 120만 달러에 달한다고 말했습니다. 시에라 클럽에 따르면, 슈아퍼의 경우 소비자들에게 부과되는 총 비용은 하루에 약 174,000달러이며, 컬리의 경우는 하루에 21,000달러에 해당합니다.

이러한 비용들은 현재 고객에게 부과되는 요금에 포함되어 있지 않습니다.

재정적 영향: 이 비용을 누가 부담해야 할까?

즉각적인 재정적 부담은 센터포인트의 주주들에게 전가되는 것이 아니라, 적어도 직접적으로는 그렇지 않습니다. NIPSCO 관계자들은 인디애나 주의 규제 기관들에게, 이러한 규정을 준수하기 위해 1억 달러 이상의 자본 투자가 필요하다고 말했습니다.일상적인 운영 비용 외에…시에라 클럽의 추정에 따르면, 슈아퍼의 경우 소비자들이 지불해야 할 순 비용은 하루에 약 174,000달러이며, 컬リー의 경우는 하루에 21,000달러입니다. 이 수치들을 모두 합하면, 약 90일 동안의 주문 기간 동안 총 비용은 각각 약 1,570만 달러와 190만 달러에 해당합니다.

하지만 문제는, 이 규정의 유효 기간이 얼마나 짧은지입니다. 약 90일이라는 기간 동안 발생하는 비용들은 여러 분기에 걸쳐 분산될 수 없습니다. 센터포인트는 향후 요금 변경 사항을 통해 이러한 비용을 충당할 것입니다. 따라서 센터포인트와 같은 규모의 회사에게 있어서는, 1억 달러 이상의 일시적인 비용은 큰 문제가 되지는 않으며, 회사를 파탄내지도 않을 것입니다. 또한, 당장의 수익에 직접적인 영향을 미치지도 않을 것입니다.

이것이 경제적으로 문제가 되는 이유는, MISO가 앞서 지적했던 바와 같습니다. 그리드 운영자는 이러한 장비들의 폐쇄 계획을 표준적인 절차를 통해 승인했으며, 따라서 이러한 장비들이 폐쇄된 후에도 시스템은 여전히 안정적으로 작동할 것으로 보입니다. DOE의 명령문에서는 이 점이 명확하게 언급되어 있습니다.합리적인 가격에 제공되는, 신뢰할 수 있고 안전한 전력 공급 서비스입니다.그러나, 그리드 운영자가 그러한 장비들이 필요 없다고 말했음에도 불구하고, 장비들을 강제로 작동시키는 것은 불필요한 연료 소모와 유지보수 비용을 초래합니다.

1월에 발표된 EIA 자료에 따르면, 비효율적인 부분이 명확하게 드러났습니다. 주문된 8개의 석탄 발전소 중 단지 절반만이 실제로 전기를 생산했습니다. 2개의 발전소는 생산한 전기보다 더 많은 전력을 소비했으며, 또 다른 2개의 발전소는 전혀 전기를 생산하지 못했습니다.발전소의 운영 데이터에 따르면예를 들어, 샤페르 유닛 18의 경우, 생산된 전력은 3억 7,050만 kWh로, 이는 전송된 전력보다 더 많은 전력을 소비한 것을 의미합니다.

이것은 단순히 비용 문제가 아닙니다. 연방 정부가 이러한 발전소들이 교체될 수 있다는 결정에 대해 어떻게 대응해야 할지에 관한 문제입니다. 이 명령은 경제적 측면보다는 가용성에 더 중점을 두고 있습니다. 하지만 데이터에 따르면, 그 명령이 정당화되었음에도 불구하고 일부 발전소들은 사실상 전력 생산에 큰 기여를 하지 못했습니다. 납세자들은 필요하지 않은 가용성을 위해 비용을 지불하고 있는 셈입니다.

시장 반응 및 평가 구조

CentrePoint Energy의 주식 가격은 43.19달러로 거래되고 있습니다. 이는 지난 52주 동안의 최고가인 43.58달러보다 약 0.9% 낮은 수준입니다.시장 시가총액은 282억 달러입니다.그러한 위치는 매우 중요합니다. 이 주식은 이미 DOE의 발표 소식에 따라 상승세를 보였습니다. 이는 시장이 적어도 그 영향의 일부를 반영하고 있다는 것을 의미합니다. 하지만 PER가 26.67이고 배당 수익률도 2.06%라는 점을 고려할 때, 투자자들은 이러한 불리한 상황을 감안하여 높은 가격을 지불하고 있습니다.

이 조치는 2026년 6월 21일까지 적용되며, 2026년 2분기의 수익에만 영향을 미칩니다. 이러한 시간적 제한이 바로 주요 위험 요소입니다. 센터포인트는 향후 정부의 요금 정책을 통해 자본 및 운영 비용을 회수할 것입니다. 이로 인해 발생하는 부담은 여러 해에 걸쳐 고객들에게 분산되어 전달될 것이며, 수익에 직접적인 영향을 줄지는 않을 것입니다. 이 정도 규모의 기업에게는 1억 달러 이상의 일시적인 지출은 문제가 되지 않으며, 기업에 큰 타격을 주지도 않습니다. 또한, 당장은 수익이 급감하는 현상도 나타나지 않을 것입니다.

하지만 시장이 간과하고 있는 점이 있습니다. 노스웨스트 인디애나 지역의 여론은 극도로 부정적입니다. 현지 언론인들은 단순히 회사가 요금을 인상하는 데 어떤 핑계를 대고 있다고 의심할 뿐만 아니라, 이 상황을 “순수한 부패”라고 비난합니다. 또한, 그 공공 서비스 회사는 더 많은 돈을 벌기 위해 “시설이 고장 났으니 수리해야 한다”는 말을 늘어놓습니다.불만을 품은 주민들로부터그러한 감정은 해당 명령이 만료된 후에도 사라지지 않습니다. 이는 향후 금리 조정이나 은퇴 시기와 관련된 변경 사항에 있어서 규제적 및 정치적인 문제를 야기할 수 있습니다.

가격 평가와 관련된 문제는, 이 주식의 가격이 합리적인 수준인지, 아니면 시장이 아직 충분히 인정하지 않은 하락 위험이 있는지입니다. 90일 동안의 기간 내에서는 수익 손실을 최소화할 수 있지만, 비용 회복 메커니즘 때문에 결국 부담은 납세자들이 아니라 주주들에게 돌아갑니다. 이는 센터포인트의 관점에서 볼 때 구조적인 문제이며, 결코 버그가 아닙니다. 실제 위험은, 시장이 추가적인 규제 장애물을 고려할지, 아니면 “신뢰성 있는 기업”이라는 이미지가 “수익을 얻는 기업”으로 변질될 경우, 주식의 P/E 비율이 어떻게 변할지에 있습니다.

현재로서는, 이 사건을 단기적인 문제로 간주하는 것이 적절합니다. 투자자들이 고려해야 할 것은, 그게 전부인지, 아니면 정치적 및 규제상의 문제가 6월 21일 이후에도 계속될지는 아닌지입니다.

촉매제와 주의해야 할 점들

6월 21일이 만료일이라는 점은 분명한 시점입니다. 하지만 실제적인 움직임은 세 가지 요인에 의해 결정될 것입니다. 바로 법적 이의 제기, 주 정부의 규제 조치, 그리고 MISO 자체의 신뢰성 재평가입니다.

법적 및 환경 관련 단체들은 이미 활동을 시작하고 있습니다. 에너지부의 명령은 특히 MISO가 이전에 표준적인 절차를 통해 폐쇄하기로 결정했던 석탄 화력 발전소들을 대상으로 합니다.이전에 해당 부대들을 퇴역시키기로 한 계획에도 불구하고…이러한 격차, 즉 연방 당국이 지역 전력망 운영자의 결론을 무시하는 행위는 명백한 법적 취약성을 만들어냅니다. 각 단체들은 이러한 조치가 에너지부의 권한을 넘어서는 것이라고 주장할 것입니다. 하지만 사실, 지역별 계획을 통해 이미 이러한 장비들의 신뢰성이 확인된 상태이기 때문에, 이러한 조치는 문제가 되지 않습니다.

그리고 비용 회수를 위한 싸움도 있습니다. NIPSCO는 이미 인디애나 주의 규제 기관들에게, 연간 운영 비용 외에도 1억 달러 이상의 자본 투자가 필요하다고 통보했습니다. CenterPoint가 요금을 환급받기 위해 소송을 제기할 경우, 인디애나에서 치열한 규제 전쟁이 벌어질 것으로 예상됩니다. 지역 주민들의 반응은 매우 부정적입니다. 그들은 이 공공 서비스 기업을 “순전한 부패 기업”이라고 비난하며, 더 많은 돈을 벌기 위해 수리 필요성을 위조했다고 주장하고 있습니다.불만을 품은 주민들의 목소리들그런 종류의 분노는 명령이 만료되더라도 사라지지 않습니다. 이는 인디애나 주의 규제 기관들에게 비용 회수 요청에 대해 강력하게 반대할 수 있는 기회를 제공합니다.

라이트 장관은 다음과 같이 말했습니다.2025년 장기적인 신뢰성 평가날씨에 따라 변동하는 자원 관련 위험에 대한 경고가 있지만, 그 평가는 더 넓은 네트워크 전체에 관한 것이지, 특정 단위에 관한 것은 아닙니다. 이 명령에서는 경제적 측면보다 가용성이 더 중요하게 여겨집니다. 하지만 데이터에 따르면, 일부 단위들은 명령이 정당화될 때조차도 발전에 실질적인 기여를 하지 못했습니다.

MISO의 다음 수주 경매와 신뢰성 평가 결과를 주의 깊게 지켜보아야 합니다. 만약 그리드 운영자가 이러한 장치들이 신뢰성 측면에서 필요하지 않다고 다시 선언한다면, 이는 DOE의 법적 입장을 약화시키고, 인디애나 주의 규제 기관들이 비용 회수를 거부할 수 있는 힘을 줄 것입니다. 연방 정부의 과도한 권한과 지역 사회의 반발이 교차하는 지점에서 문제가 발생합니다.