두 가지 배당금, 두 가지 세금 부담: 왜 MAIN은 IRA에 속하고, SCHD는 과세 대상인가?

대부분의 수익 투자자들은 메인 스트리트 캐피탈(NYSE: MAIN)과 슈왑 미국 배당주 ETF(SCHD)를, 우리가 이 업계에서 대부분의 상품을 구매하는 방식대로 구입합니다. 즉, 수익률과 실적을 기준으로 구입한 다음, 자금이 필요한 계좌에 넣는 것입니다. 하지만 이러한 습관은 세후 수익을 줄이는 결과를 초래합니다. MAIN의 수익률은 약 7%이며, SCHD의 수익률은 약 3%입니다. 하지만 실제로 얼마나 많은 배당금을 받을 수 있는지는 지급액과는 관련이 없습니다. 그건 세법상 ‘소득’이라고 불리는 것인데, 그 값은 돈이 어디서 나오는지에 따라 결정됩니다.

두 가지 다른 종류의 돈

SCHD는 미국 내 대형 기업들로 구성된 저비용 펀드입니다. 이 기업들은 장기간 지속적으로 배당금을 지급해왔습니다. 그들의 배당금은 일반적인 기업 배당금으로 처리됩니다. 그리고 이러한 기업들이 이미 기업세를 납부했기 때문에, 의회는 주주들에게 세금 감면을 제공합니다. 그러므로 대부분의 배당금은 적격 배당소득으로 간주됩니다. 투자자의 2025년 세금 신고서에 따르면…SCHD의 배포량 중 98.5%가 적절한 수준이라고 보고되었으며, 2024년에는 100%였습니다..

메인은 다른 종류의 기업이며, 그들의 자금도 마찬가지입니다. 이곳은 비즈니스 개발 회사로서, 중간 규모의 기업들에게 자금을 대출해 주는 회사입니다. 그리고 이자는 주주들에게 전달됩니다. 대출 이자는 일반적인 수입이므로, 일반적인 세율에 따라 과세됩니다. 최고 세율은 37%이며, 높은 소득을 가진 사람들에게는 3.8%의 메디케어 추가세가 부과됩니다. 메인 스트리트도 그렇습니다.2025년에 지급된 배당금 중 약 92%는 일반 수입이었고, 약 8%는 적격 배당금이었습니다.같은 수익이지만, 두 가지 다른 세금 체계가 있습니다. 그 간극이 바로 문제입니다.

당신의 돈에 관한 수학적 계산들

각각 25,000달러를 받는 경우입니다. 7%의 세율이 적용될 때는 연간 약 1,750달러가 세금으로 나갑니다. 24%의 일반 세율이 적용될 때는 주정부 세금을 제외하고도 약 420달러가 세금으로 나갑니다. 3%의 세율이 적용될 때는 약 750달러가 세금으로 나갑니다. 15%의 특별 세율이 적용될 때는 약 113달러가 세금으로 나갑니다. 같은 규모의 사업체라면, 연간 약 300달러가 추가로 세금으로 나갑니다. 이는 잘못된 납세자가 잘못된 곳에 세금을 내는 대가입니다.

수익률로 측정하면, 그 차이가 더 큽니다. 과세 계정의 경우, 매년 소득세로 인해 MAIN의 7%에서 약 1.7포인트가 줄어듭니다. SCHD의 경우는 3%에서 반보다도 적은 수준으로 감소합니다. Shelter MAIN과 전체 수익률은 계속 증가합니다. 하지만 SCHD를 과세 계정으로 두면 비용은 그 규모에 비해 적게 유지됩니다. 일반적인 소득을 가진 사람에게 Shelter를 먼저 제공하는 것이 좋습니다. 이는 더 높은 수익률을 가진 계정에 해당하는 행동과는 반대입니다.

보상이 실제로 존재하지 않는다면, 이 모든 것도 소용이 없다.

세금 부과 여부는 또 다른 문제입니다. 첫 번째 질문인 “배당금이 얻어졌는가?”에 답이 ‘예’일 때만 세금이 부과됩니다. 여기서는 둘 다 그렇습니다. 그래서 이를 실제로 행동으로 옮기는 것이 중요합니다.

MAIN의 정기 배당금은 충분히 감당될 수 있습니다. 2026년 2분기에는 수익을 얻었습니다.순투자수익의 0.97달러가 되며, 공시된 정기 분기 배당금은 0.795달러입니다.현재 월간 배당금은 0.265달러입니다. 이는 약 122%의 보급률에 해당합니다. 2026년 중반까지 포트폴리오 중 약 1.1%는 비수입원으로 남아 있었습니다. 이는 BDC 사업에 있어서는 낮은 수준입니다. 경영진은 2021년 말 이후 15년 동안 12번이나 정기적인 월간 배당금을 인상했으며, 그 비용은 고정금리 채권과 장기 SBIC 부채증으로 충당되었습니다. 이러한 채권들의 신용등급은 피치와 S&P 모두에서 BBB-였습니다. 변동적인 부분은 분기별 0.30달러의 보조 배당금입니다. 2026년 2분기에 지급된 총 배당금은 주당 1.08달러였으며, 이는 해당 분기의 투자 수익인 0.97달러보다 약간 높은 수치입니다. 이 차액은 실현된 수익과 이전에 분배되지 않은 수익으로부터 발생한 것입니다. 이 보조 배당금을 보너스로 간주해야 합니다.

주의해야 할 세금 관련 사항이 하나 있습니다. MAIN의 2025년 배당금에서는 실질적인 자본 회수가 이루어지지 않았습니다. 매달 받는 돈 중 약 92센트만이 일반적으로 과세 대상인 돈입니다. 이는 부담을 줄이는 요소가 전혀 없습니다. 따라서 퇴직 계좌에 관한 문제는 더욱 심각해지는 것입니다.

SCHD의 배당금도 얻어집니다. 이는 다양한 배당금을 지급하는 대형 기업들로 구성된 펀드를 통해 지급됩니다.비용은 연간 0.06%입니다.네, SCHD는 올해 약 27%의 상승률을 기록했습니다. 3%는 주식 가격이 상승한 후의 수익률입니다. 하지만 이러한 상승은 평범한 수입을 유효한 수입으로 바꿔주지 않으며, 어떤 분야에 속하는지도 결정하지 못합니다.

진실된 한계와, 그것을 어떻게 바꿀 수 있을까?

전통적인 IRA는 세금을 없애주지 않습니다. 오히려 세금을 다른 곳으로 옮기는 것일 뿐입니다. IRA에서 인출하는 금액도 여전히 일반적인 소득이므로, 전통적인 IRA를 이용하면 주된 세금을 연기할 수 있을 뿐, 세금을 피할 수는 없습니다. 중요한 것은 최대한 많이 재투자하는 것입니다. 로트 IRA를 사용하면 모든 문제가 해결됩니다. 만약 이미 소득으로 생활하고 있다면, 과세 대상인 소득은 죄가 아니며, 단지 더 비싼 형태일 뿐입니다. 어느 경우든, 과세 대상인 소득의 부담은 SHD보다 약 3배나 큽니다.

MAIN의 진짜 위험은 배당금의 안전성이 아니라, 입문 가격입니다. 이 회사의 주가는 1.7배의 순자산가치에 달하는데, 이는 BDC 기업으로서는 높은 비율입니다. 즉, 총 수익의 일부는 그 프리미엄에 의존하게 됩니다. 이는 평가 문제이며, 수입 문제는 아닙니다. 또한 재투자 측면도 중요합니다. 만약 가격이 하락해도 배당금이 유지된다면, 더 많은 미래 수익을 얻기 위한 비용도 함께 하락할 것입니다.

각각이 속하는 곳

두 가지 전략 모두 단독으로는 퇴직 계획이 되지 않습니다. 둘은 함께 하나의 장치의 두 가지 동력입니다. 그리고 표준 자산 배치 지침도 세금 규정과 같은 방향을 가리킵니다.분배가 대부분 일반적인 BDC와 REIT는 퇴직 계좌에 속합니다.SCHD와 같은 자격 있는 배당주 ETF들은 과세대상에 속합니다. 먼저 일반적인 소득을 보호하고, 그 후에는 전체 수익이 무방해지도록 해야 합니다. 성과를 측정할 때는 투자자가 기대하는 방식으로 해야 합니다. 즉, 세금을 제외한 실제 수익을 기준으로 판단해야 합니다. 세법은 각 달러가 어디에서 나왔는지를 알려줍니다. 그래서 그 정보는 그 자리에 있어야 합니다.