디젤의 6달러 기록은 석유 산업에 관한 이야기가 아니라, 정제소에 관한 이야기입니다. 그리고 정제소 사업자들도 이미 동참하고 있습니다.

미국의 디젤 연료 평균 가격처음으로 갤런당 6달러를 지출했습니다.이번 주에 그 기사가 나왔습니다. 하지만 그 기사는 비싼 석유와 관련된 이야기로 해석되고 있습니다. 사실은 그렇지 않습니다. 실제로 변동이 있었던 수치는 주유소의 표지판에는 나타나지 않았습니다. 그것은 정제소가 원유를 구매할 때 지불하는 비용과 완성된 연료를 판매할 때 받는 가격의 차이인 ‘크랙 스프레드’입니다. 원유 자체의 가격은 거의 변동하지 않았습니다. 반면 크랙 스프레드는 역대 최고치에 달했습니다. 올바른 수치를 파악함으로써, 이 거래에서 어느 쪽이 이익을 얻고 어느 쪽이 손해를 보는지가 결정됩니다.

첫 번째 도미노는 정제소입니다. 왜냐하면 이는 원유 처리 능력에 대한 충격이지, 순수한 충격이 아니기 때문입니다. 이란과 우크라이나에서의 전쟁으로 인해 정제소들이 원유 처리 시설보다 더 빠르게 작동을 중단하고 있습니다. 러시아 정제소에 대한 드론 공격으로 인해 그 나라의 원유 처리량이 줄어들었습니다.2005년 이후 최저 수준타격정제 능력의 40%까지모스크바는 디젤의 수출을 금지함으로써 반응했습니다. 이란의 생산 문제로 인해 다른 지역에서도 상황이 악화됩니다. 연료가 부족해지면서 정제업체들이 얻는 이익이 엄청나게 증가했습니다.기록상 처음으로 배럴당 100달러를 받았다.8월에는 계속 상승했으며, 평소보다 약 5배 정도 높았습니다. 반면 원유의 가격은 거의 변동이 없었습니다. 그 높은 수준의 균열은 원유를 연료로 전환하는 공장에서 부족이 있는 것임을 나타내는 가장 명확한 신호입니다. 원유 자체에 문제가 있는 것이 아니라, 원유를 연료로 전환하는 공장에서 문제가 있는 것입니다.

그 구분이야말로 이 이야기의 핵심이며, 그 구분이 바로 폭포가 처음으로 내려앉는 장소를 결정하는 역할을 합니다.

한 곳을 인수했으니, 정유회사 주주들은 이미 보상을 받았고, 가격도 정해졌습니다.아직 가공 능력을 가지고 있는 사람들은 부족한 디젤 연료를 팔아 돈을 벌고 있습니다. 미국의 정유업자들도 마찬가지입니다.최근 분기에는 원유 1배럴당 정제 이익을 약 두 배로 늘렸으며, 전체적으로 50억 달러 이상의 수익을 거두었습니다.그것은 직접적인, 일차적인 타격입니다. 다만 그 타격은 손실이 아니라 이익의 방향으로 가는 것입니다. 여기서 설득할 필요가 없는 독자는 바로 발레로 주주들입니다. 이 주식은 지난 1년 동안 약 3배 상승했으며, 4개월 만에 약 60% 상승했습니다. 첫 번째 ‘도미노 효과’는 간과되지 않았습니다. 누구든 “$6짜리 디젤 연료”를 보고 바로 구매하는 사람들은, 다른 사람들이 이미 찾은 수익을 소비하고 있는 것입니다.

하지만 움직이지 않는 것에 주의해야 합니다. 셰브론은 단순한 생산업체일 뿐입니다. 이 회사는 정제소와 비교했을 때 낮은 위치에 있으며, 배당금 수익률은 발레로의 약 3배에 불과합니다. 이것이 바로 그 회사의 특징입니다. 정제소가 가격 결정권을 가지고 있다는 점이 중요합니다. 만약 이게 단순한 석유가격 상승일 경우, 생산업체는 정제소와 함께 성장할 것입니다.

두 개를 장착하는 경우: 일반적인 방법으로는 작동하지 않으며, 그 해결책은 앰프입니다.이것을 “석유 관련 이야기”라고 부르는 것을 중단해야 하는 이유는, 일반적인 석유 대응 방안들이 여기서는 효과가 없기 때문입니다. 전략적 저장량에서 원유를 방출하거나, OPEC의 배럴 수를 늘리거나, 새로운 유전을 건설하는 등의 조치도, 정제소 없이는 디젤 연료를 생산할 수 없습니다. 그리고 없는 정제소들은 불에 타버리거나 수출이 금지되어 있습니다. 이는 문제를 악화시키는 요인입니다. 화물 운송은 짧은 시간 내에 연료를 바꿀 수 없으며, 석유의 중간 부분은 가장 불연속적이고 대체가 불가능한 부분입니다. 두 번째 문제는 단일 회사의 문제가 아니라, 미국이 그 같은 연료가 가장 필요한 시기에 특정 분자에 대한 공급이 끊긴다는 것입니다.

3번째 점: 남아있는 부분은 가정용으로 되어 있으며, 여전히 잘못된 가격이 적용되고 있습니다.디젤 연료와 가정용 난방 오일은 같은 원료에서 만들어진 제품입니다. 트럭 정비소에서 새로운记录를 세운 그 연료는 이미 뒷마당의 탱크로 옮겨져 있습니다. 겨울이 오기 전에 난방 오일의 가격은 1갤런당 5달러로 역대 최고치에 도달했으며, 미국의 원유 재고도 상당히 많습니다.5년 평균치보다 13% 낮음그리고 디젤이 거의 모든 대형 화물 운송에 사용되기 때문에, 이 수치는 단순히 인플레이션 관련 정보가 아니라, 식료품부터 가구에 이르기까지 거의 모든 물품에 적용되는 요소입니다. 따라서 이 수치는 다음 분기의 가격에 나타나며, 오늘의 헤드라인에는 나타나지 않습니다. 이는 세 번째로 공개된 수치이며, 정유회사가 가격을 조정하지 않은 수치입니다. 이 수치는 더 느린 속도로 도달하며, 결국 독자에게 전달되는 정보가 됩니다.

이것이 바로 방화벽입니다. 그리고 그것은 실제로 존재합니다. 마진을 조정하는 것은 존재하는 가장 “비효율적인” 금융 현상 중 하나입니다. 오늘의 가격 하락은 부분적으로는 자본과 정책이 그 하락을 해소해줄 것이라는 약속입니다. 가장 직접적인 해결책은 그 원인이 된 전쟁과 같은 것입니다. 즉, 러시아의 생산능력이 다시 작동할 수 있도록 하는 휴전이나, 고장난 공장들이 다시 운영될 수 있도록 하는 복구 작업입니다. 주의해야 할 지표는 가격이 아니라, 가스가 떨어질 경우 이 문제를 해결할 수 없다는 점입니다. 그러므로 가격 하락과는 무관합니다. 겨울이 오기 전에 가격 하락이 확산되고 주간 디스트일트 재고가 증가하는 것을 주의해야 합니다.

그러니까, 이 체인을 포트폴리오로 변환해보자. 인덱스 보유자에게는 이는 주로 소비자 비용 상승일 뿐이다. 이미 소유하고 있는 회사들 내에서의 운송 및 난방 비용이 증가하는 것일 뿐이다. 반면, 풍부한 수익은 이미 상승한 몇몇 정제업체들에게만 돌아간다. 석유로 난방을 하거나 대량으로 물건을 구매하는 가정주택에 있어서는 이번 겨울에는 직접적인 예산 부담이 된다. 증거가 뒷받침하지 않는 거래 방식은, 평균적으로 수익을 얻기 위해 정제업체를 사는 것이나, “$6의 디젤 연료”가 고가의 석유를 의미한다는 이론에 따라 원유 생산자들을 사는 것이다. 그러나 원유 생산자들은 공급 부족이 원유 생산 과정의 후단에 있기 때문에 거의 반응하지 않았다.

이 체인은 정제 능력이 멈춰 있고, 가격이 세 자릿수로 유지되는 동안만 계속된다. 그러다가 누구나 확인할 수 있는 수준에 도달하면, 다시 시작되거나 휴전이 회복되면 정제 능력도 다시 작동하기 시작한다. 비록 원유 가격이 한 푼도 변하지 않는다 해도 말이다. 펌프 표시에는 “오일”이라고 적혀 있고, 정제소 문에는 그렇지 않다.