딥시크의 은행가-CFO 채용은 그들의 저렴한 AI 이야기가 끝났다는 신호입니다.

딥셉스는 단순히 재무 책임자를 고용한 것이 아닙니다. 그곳에서는 벤처 캐피털리스트를 채용했는데, 그 사람의 전문 분야가 바로 투자 프로젝트를 구축하는 것입니다.힐하우스의 벤처 부서인 GL Ventures의 파트너입니다.그는 또 다른 중국의 인공지능 스타트업에서 대표 투자자로 활동하고 있습니다. 이에 대해 알고 있는 두 사람은 로이터통신에 해당 회사가 그를 영입할 계획이라고 전했습니다.그의 첫 번째 CFO가 되었습니다.연구실을 연구 기관으로 전환하는 마지막 단계입니다. 이제 그 기관은 프로스펙투스를 제출할 수 있는 형태가 됩니다.

대부분의 보고서에서는 이를 단순한 행정적인 일로 여깁니다. 즉, 회사가 매물 등록 전에 서류를 정리하는 것일 뿐입니다. 하지만 더 흥미로운 질문은, 디프퀘크가 2년 동안 세계에 전달한 이야기에 대해 그 회사가 어떻게 평가하는지입니다. 왜냐하면 그 이야기는 조용히 사라져가고 있기 때문입니다.

그 이야기는 반대의 예시였습니다. DeepSeek의 R1 추론 모델입니다.전문가 수준의 미국 연구소들과 동등한 성과를 얻으면서, 교육 비용은 그보다 훨씬 적은 금액이었습니다.그리고 그로부터 얻을 수 있는 교훈은, 프론티어 AI를 구축하기 위해 초대형 클라우드 기업 수준의 자본이 필요하지 않다는 것이었습니다. 이 회사는 존재하는 동안 사실상 그 이론대로 행동했습니다.이 프로젝트는 창업자 량웬펑의 양적 헤지 펀드인 하이플라이어가 거의 전부 자금을 지원했습니다.그리고 그들은 의도적으로 외부로부터의 돈을 거절했습니다.

이제 회사가 요구하는 사항을 살펴보세요.6월에는 처음으로 외부 투자금을 조달했으며, 평가액은 500억 달러 이상이었습니다. 총 74억 달러가 투자되었습니다.텐센트와 CATL이 가장 큰 외부 주주들입니다. 현재는 같은 규모의 추가 투자를 모색하고 있습니다.보도에 따르면 약 740억 달러 정도의 가치가 있다고 합니다.그것은 가지고 있어요.CITIC Securities를 고용하여 상하이의 기술 중심인 STAR 시장에서의 상장을 준비하게 했습니다.올해에 등록될 가능성이 있으며, 다음 해에 처음으로 시장에 진출할 예정입니다. 관련 보고서에 따르면, 해당 회사는 수익을 잃고 있으며, 직원 수를 약 두 배로 늘리려는 계획을 하고 있다고 합니다.자체 AI 인출 칩을 개발하고 있다.컴퓨팅 비용을 통제하기 위해.

그 모든 조치들은 같은 방향을 가리키고 있으며, 그건 저렴한 방법이 아닙니다. 진정으로 자신들의 강점이 ‘프론티어 AI’를 저비용으로 개발하는 것이라고 믿는 회사라면, 은행가-CFO나 후원자, 손실을 내는 상장, 자체적인 실리콘 자원, 그리고 두 배로 늘어난 인력 등은 필요하지 않습니다. 그런 것들이 필요한 이유는, 다른 프론티어 연구소들도 모두 같은 결론에 도달했기 때문입니다. 즉, 지금 당장 시장에 남아 있으려면 다른 회사들과 같은 방식으로 비용을 지출해야 한다는 것입니다. 효율성에 대한 철학은 분명히 중요했지만, 그것만으로는 지속 가능한 이점이나 사업이 되지 못했습니다.

거래를 주도하는 CFO는 매우 중요한 역할입니다. CFO는 투자자와의 소통, 재무 관리, 자본 배분, 정보 공개 등을 담당합니다. 이는 주주들에게 책임을 지는 회사의 기능이며, 임무를 위해 존재하는 기관이 아닙니다. DeepSeek가 이전에 CFO를 두지 않았다는 것도 중요합니다. High-Flyer가 수표를 작성하고 외부인이 어떤 요구도 하지 않는 한, 그 역할을 건너뛸 수 있었기 때문입니다. 량은 그 조건을 독립성을 위한 것이라고 주장했습니다. 하지만 이제는 헤지펀드가 더 이상 그 부담을 견딜 수 없기 때문에 그 관계는 끝나게 되었습니다.그 회사의 수익은 불안정해졌습니다.— 그리고 프론티어 AI는 심지어 억만장자의 개인 재산도 넘어서는 규모가 되었습니다.

고용된 사람이 누구인지에 대해서는 주목할 필요가 없습니다. 연웨토아의 회사입니다.힐하우스는 DeepSeek의 투자자가 아니라는 점을 분명히 밝혔습니다.따라서 이는 ‘백도어 자본 관계’가 아닙니다. 이는 단순히 거래와 상장 관련 기술에 의한 결과일 뿐입니다. 회사가 공개를 진지하게 생각한다는 것을 알 수 있는 방법은, 단순히 자금을 조달할 가능성을 내세우는 것과는 다릅니다.

미국의 소매 투자자에게는, 이 거래를 할 수 없다는 것이 분명한 사실입니다. 이 거래는 홍콩이나 뉴욕이 아닌 중국 본토의 거래소를 통해 이루어질 예정이며, STAR Market의 IPO는 일반적인 미국 브로커 계좌를 통해 접근할 수 없습니다. 중요한 질문은, 이러한 움직임이 당신의 포트폴리오에 영향을 미칠 AI 관련 투자 문제에 어떤 의미를 갖는가 하는 것입니다.

DeepSeek은 인공지능 관련 투자가 낭비적이라는 주장을 하는 사람들에게 좋은 증거가 되었습니다. 개방형 모델과 뛰어난 엔지니어링 기술이 1000억 달러 규모의 데이터센터 기업들을 압도할 수 있다는 것을 보여주는 것입니다. 반대로, 효율성이 높은 기술도 외부 자본이나 자체 칩 설계, 그리고 신속한 상장 절차 없이는 확장할 수 없습니다. 그러므로 컴퓨팅, 데이터센터, 그리고 인력이야말로 이 게임에서의 비용이며, 그를 위해 투자하는 사람들이 잘못된 것은 아닙니다.

이러한 결론들은 신뢰할 수 없다고 생각합니다. 왜냐하면 우리가 알고 있는 정보는 대부분 부족하기 때문입니다. 수익과 비용 관련 데이터는 보조적인 보고서에서 나온 것이며, DeepSeek에서는 결코 재무 정보를 공개하지 않았으며 아직 보고서도 제출하지 않았습니다. 평가 방식은 경제적 요소뿐만 아니라 전략적 및 정치적 요소도 중요합니다.순수한 프론티어 모델을 기반으로 한 IPO는 이런 경우가 처음일 것입니다.그리고 그 가격은 딥시크가 얼마나 많은 수익을 내는지보다, 중국 투자자들이 AI가 어떤 가치를 가진다고 생각하는지를 더 잘 보여줄 것입니다.

주목해야 할 것은 행동이지, IPO 날짜가 아닙니다. 딥셉크는 저비용으로 모델을 제공함으로써 명성을 얻었습니다. 공공회사로서의 첫 공개 정보, 즉 모델 운영에 드는 비용, 그에 따른 수익 등은, 저비용 AI가 진정한 철학인지, 단지 하나의 전략에 불과한지를 보여줄 것입니다. 은행원을 고용하는 사실은 회사가 이미 결정을 내렸다는 것을 의미합니다.