$1.88k “코인베스 붕괴” 주장의 해석

“코인베이스 붕괴”라는 소문에서 언급되는 1,880달러라는 수치는 코인베이스의 실제 가격이 전혀 아닙니다. 이 수치를 추적해보면, 그 가격은 에테르루크의 가격으로 약 1,880달러라는 것을 알 수 있습니다. 이는 8월 초에 한 트레이더가 그 코인의 가격으로 제시한 수치입니다.천장매일 종가가 나올 때 그 가격을 다시 확인해야 합니다. 그렇게 하면 상황이 긍정적으로 변합니다. 반대로 그 가격을 잃게 되면, 그때는 부정적인 예측이 맞는 것입니다. 이는 코인의 가격에 관한 시장 정보일 뿐, Coinbase가 공개한 어떤 문서나 주소와 같은 것이 아닙니다. 그러므로 이를 다른 자료와 마찬가지로 평가해야 합니다. 이건 단지 논평일 뿐, 문서가 아닙니다.

단지소리들이는 코인베이스에 대한 판결과 같습니다. 왜냐하면 그 기반 메커니즘은 실제로 존재하기 때문입니다. SEC의 업계 분류에 따르면, 코인베이스는 금융 거래소입니다. 즉, 암호화폐 거래를 위한 수수료 징수소와 같은 역할을 합니다. 코인베이스는 각 거래에서 수수료를 받는 것이지, 어떤 자산의 가치에서 수익을 얻는 것은 아닙니다. 이것이 비유입니다. 그리고 이 비유에는 위험 요소가 있습니다. 수수료 징수소는 길이 어디로 이어지는지 신경 쓰지 않고, 단지 얼마나 많은 교통량이 통과하는지를만 중요하게 생각합니다. 전체 분쟁은 “파산 주장이 실제로 어떤 변수에 의존하는지”에 달려 있습니다. 즉, 도로의 가격(이오텀의 가격이 1,880달러)인지, 아니면 교통량인지에 따라서입니다.

이 부정적인 상황에는 실제로 확인 가능한 요소들이 있습니다. 2분기에 코인베스트는 3억5,950만 달러의 순손실을 기록했습니다.주당 1.36달러월스트리트 예상치보다 세 번째 분기 연속적으로 낮아졌으며, 총 매출은 전년 동기의 15억 달러에서 12억 달러로 감소했습니다. 산업 내 거래량이 감소함에 따라 거래 수익도 5억 9천9백만 달러로 줄었습니다.최고가 대비 약 35% 하락했습니다.경제 침체로 인해 수수료 체계가 심각하게 타격을 받고 있습니다.

하지만 ‘붕괴’라는 주장에 따른 가격 하락은 이미 그 기준에 따라 검증되었으며, 실패했습니다. 에테르루니움의 가격은 이미 1,880달러를 회복했고, 현재는 2,550달러 근처에서 거래되고 있습니다. 지난 60일 동안 40% 이상 상승했으며, 52주 저점에서 거의 두 배로 올랐습니다. 하락 추세를 결정했던 ‘상한선’도 반대 방향으로 바뀌었습니다. 코인베이스는 여전히 순손실을 보고 있습니다. 코인의 가격은 변했지만, 수익은 변하지 않았습니다. 이는 한 코인의 절대적 가치가 결코 중요한 요소가 아니라는 증거입니다. 코인베이스가 필요한 것은 속도와 변동성입니다. 가격이 회복되더라도 시장은 낮은 변동성 속에서 움직이고 있습니다. 티커에 적힌 내용과는 관계없이 손실은 계속됩니다.

이 붕괴 이야기에서 빠진 수치들은 그 단어의 평가에 중요한 부분입니다. 코인베이스는…전 세계 암호화폐 거래량에서 10.3%의 점유율을 기록했습니다.2분기에는 시장이 축소되었음에도 불구하고, 역대 세 번째로 계속해서 높은 수치를 기록했습니다. 순수익의 절반인 5억 5,500만 달러가 매 분기 48%가 되는 수익은 구독 및 서비스 관련 수익이 되며, 2024년 말의 29%에서 증가했습니다. 조정된 EBITDA가 긍정적인 상태로 유지된 14번째 분기였으며, 분기 말에는…86억 달러의 현금총 자원은 약 100억 달러이며, 첫 번째 반기 동안 12억 달러를 재매입에 사용했고, 약 20억 달러가 남아 있습니다.

여기서의 진정한 위험은 “침체”가 아니었습니다. 그것은 순환적인 특성과, 아직 도래하지 않은 회복을 가정하는 평가 방식입니다. 현재의 GAAP 이익은…거의 0이는 주식의 가치가 미래의 거래량에 대한 엄청난 가정들을 포함하고 있다는 말이기도 합니다. 게다가 보유한 암호화폐에 대한 시장평가 손실까지 고려하면, 수익률은 불규칙하게 변동합니다. 이것이 바로 실제적인 취약점입니다.

이 주장에는 그 자체로 검증할 수 있는 요소가 있기 때문에, 그것을 확인할 수 있습니다. 만약 1,880달러 이상이 코인베스가 요구하는 조건이라면, 그 기준에 따라 GAAP 이익을 계산했을 것입니다. 하지만 그렇지 않습니다. 다음 “X달러는 어느 수준이인가?”라는 글이 당신의 피드에 나타나면, 그 X달러가 어떤 수준인지 알아보세요. 그게 코인 가격이라면, 그것은 시장 상황에 대한 정보일 뿐입니다. 그 정보는 유용하지만, 코인베스의 재무제표와는 관련이 없습니다.