72시간 만에 무산된 거래와, 북미가 이제 받아들여야 하는 관세 문제

8월의 화요일 밤에,도널드 트럼프는 소셜 미디어에서 대문자로 “DEAL”을 발표했으며, 캐나다 상품에 부과되는 50% 관세를 일시 중단시켰습니다.문서가 마무리되는 동안 3일이 걸렸습니다. 금요일 밤이 되자 그 계약은 무산되었습니다.약 200억 캐나다 달러에 해당하는 수입품에 대한 50%의 관세가 자정에 시행되었습니다.그리고 캐나다의 총리인 마크 카니는 협상가들에게 집으로 돌아가라고 말했습니다.그는 이후 미국이 협상이 재개되기 전에 “진지해져야 한다”고 말했습니다.북미와 관련된 제품을 소유하고 있는 독자들에게는 이 내용이 단순한 헤드라인보다 더 중요한 의미를 가집니다. 이로 인해 관세가 실제로 어디에 적용되는지, 그리고 오늘의 무역 뉴스가 내일의 가격을 예측하는 데 있어서 어떻게 도움이 되지 않는지 알 수 있습니다.

외국의 적이 아니라, 통합된 공장입니다.

이를 ‘작은 이웃이 초강대국에 밀려 패배하는 상황’으로 해석하려는 유혹이 있습니다. 하지만 실제 상황은 그 반대입니다.이 다툼은 1조 달러 규모의 관계와 관련된 것입니다.이 시스템의 특징은, 자동차, 트럭, 부품 및 에너지가 생산 과정 중에 반복적으로 국경을 넘어 이동한다는 점입니다. 그러한 무역에 부과되는 세금은 캐나다에 대한 세금이 아닙니다. 그것은 두 나라의 상호 연계된 생산물에 대한 세금입니다. 즉, 미국인들이 실제로 구매하는 물건들에 대한 세금입니다.

행정부의 계산 방식 자체가 오류가 있는 곳입니다. 행정부는 상품 무역 적자를 근거로 캐나다가 미국을 속이고 있다고 주장합니다. 하지만 카니가 지적했듯이, 그 적자는 크게는 미국이 에너지를 이웃 국가에서 수입하기 때문에 생기는 것입니다.캐나다는 미국의 원유 수입량의 약 60%를 공급한다.천연가스와 전력의 비율도 비슷합니다. 에너지는 하룻밤에 교환될 수 있는 것이 아닙니다. 파이프라인이 끝날 때는 추가 공급자가 없습니다. 금융, 엔터테인먼트 등 다양한 서비스를 고려하면, 미국은 캐나다보다 지속적으로 흑자를 기록하고 있습니다.미국인들은 지난해 캐나다인들에게 약 6000억 달러의 상품과 서비스를 판매했습니다..

더 중요한 점은, 자본이 안전하게 이동할 수 있도록 두 나라가 만들어낸 규제 체계인 USMCA가, 그 상부부터 해체되고 있다는 것입니다. 워싱턴은 현재의 형태로 그 협정을 갱신하는 것을 거부하고 있습니다.새로운 의무들은 1930년 관세법 제338조에 따라 부과된 것이며, 이 조항은 거의 한 세기 동안 전혀 적용된 적이 없었습니다.국경을 넘는 투자를 뒷받침하는 규칙들이 그 자체가 목표가 되는 경우, 그러한 불확실성은 단순히 일시적인 문제가 아닙니다. 그것은 국경을 넘어서 투자하려는 의지에 부과되는 비용입니다.

실제로 돈이 어디서 나오는지

투자자에게는 비용을 파악하는 가장 간단한 방법은 그 차량들을 따라가는 것입니다.양측은 차량에 대한 관세를 15%로 낮추는 데 합의한 것으로 알려져 있습니다.미국의 내용 규정에 따라야 합니다. 하지만 미국은 중간 및 중량급 트럭에 대한 관세를 부과하려고 했습니다. 카니는 “아무런 이유도 없다”고 불평했습니다. 즉, 캐나다에서 제조된 포드와 제너럴 모터스 제품들도 여전히 관세를 부과받게 될 것입니다.

두 회사 모두 미국 구매자들을 위해 캐나다에서 대규모 생산을 진행합니다. 그래서 분석가들은 이 두 회사를 주요 위험 요소로 간주합니다.GM은 단순히 2분기만에 약 9억 달러의 관세 영향을 받았습니다. 포드는 약 20억 달러 규모의 상품 비용 문제를 겪고 있습니다.이는 관세 비용이 현재 내부에 있기 때문입니다. 이러한 기업들이 소비자에게 전달할 수 없는 각 퍼센트 포인트는 모두 이윤에서 나옵니다.미국상공회의소는 1,300만 개 이상의 미국인 일자리가 북미 무역에 의존하고 있다고 경고합니다.그리고 그 세금으로 인해 가족들의 비용도 증가할 것입니다. 고통도 점점 더 커지고 있습니다. 캐나다의 목재와 가구에 부과되는 세금은 결국 주택 비용으로 이어집니다.

이것은 정치가 숨기고 있는 재분배입니다. 관세는 미국 노동자들을 보호하고 “제조업을 국내로 가져오는” 것을 약속하지만, 그 직접적인 결과는 두 나라의 통합 생산에 대한 비용이 발생하는 것입니다. 즉, 디트로이트의 이익, 천장복구공의 청구서, 구매자의 가격표 같은 것이죠.캐나다는 미국의 276억 달러 규모의 강철, 유제품, 가전제품, 농업 장비에 대해 동등한 압박을 가한다.그저 같은 산술 연산을 더 많은 경계선에 적용하는 것일 뿐입니다.

신뢰성 지수

투자에 중요한 결론은 자동차나 목재와 관련된 것만이 아니라, 반복적으로 바뀌는 정책을 시장이 어떻게 가격화해야 하는지에 관한 것입니다. 다음과 같은 순서를 주목해야 합니다: 성공적으로 발표된 협정이 72시간 만에 무산되고, 미국 무역대표부와 상무장관 사이의 마찰로 인해 각각의 측이 상대방을 비난합니다. 장기적 투자자에게 중요한 것은 보호주의와 자유무역의 차이가 아닙니다. 중요한 것은 규칙에 기반한 제도와 단 한 번의 회의나 결정으로 바뀔 수 있는 정책의 차이입니다.

규칙에 기반한 시스템은 기업에게 대비할 수 있는 계획을 제공합니다. 예를 들어, 회사는 윈저나 오하이오에 공장을 건설할 수 있습니다. 관세 체계가 다음 분기에도 변하지 않을 것이라는 점을 알고서 말입니다. 하지만 매일 조건이 바뀌는 시스템에서는 워싱턴과 오타와가 누가 협정 위반을 했는지에 대해 서로 비난하는 상황이 발생합니다. 이런 경우에는 관세 체계 자체가 불안정한 요소가 됩니다. 시장은 이미 결정된 50%의 관세를 가격으로 표현할 수 있지만, 6주 후에 15%로 감소하거나 1월에 다시 50%로 상승할 가능성도 고려해야 합니다. 트럼프가 자동차 분야에서 위협한 것처럼 말입니다. 솔직히 말해서, 현재 북미의 모든 공급망에는 불안정성이 존재합니다. 자동차 분야가 그렇고, 에너지와 주택 분야도 마찬가지입니다. 무역 정책의 수단이 대통령의 발표에 의존하는 한, “협정”이라는 선언들은 신뢰할 수 없는 정보에 불과합니다.

이 모든 것들이 캐나다나 카니를 자유롭게 만들어주지는 않는다. 그의 정부가 내놓은 수치들도, 15억 명의 외국인 소비자로의 시장 확장을 통한 G7의 두 번째로 빠른 성장률이라는 내용도, 결국 정치적 허구에 불과하다. 캐나다는 이러한 피해에서 예외는 아니다.옥스퍼드 이코노미스의 경제학자들은 이 협정이 완전히 해제될 경우 경제가 침체에 빠질 수 있다고 예측하고 있습니다..

자동차 제조업체들의 이익과 캐나다와의 거래에 미치는 영향을 바꿀 결정은, 말로만 하는 것이 아니라 실제로 이루어지는 것입니다. 양측 기관들이 서명한 합의서는 집행될 수 있는 것이지, 초국가적 국가의 선언이 아닙니다. 그 조치가 시행되기 전까지, 무역전쟁이 끝났다는 보도에 대한 올바른 반응은, 그 합의를 승인하는 기관이 누구인지를 알아보는 것입니다. 왜냐하면 그 법안은 어떻게든 계속해서 우편으로 도착하기 때문입니다.