다이달루스 SPAC의 실제 상품: 40개의 작은 AI 애플리케이션을 모아서 제공하는 제품으로, 가격은 12억 달러입니다.

터키 이즈미르에 있는 네 살짜리 앱 스튜디오는 평생 동안 외부로부터 돈을 받지 않았습니다. 그들은 자체적으로 수익을 창출했으며, 40개 이상의 소비자용 앱을 개발했습니다. 그리고 한 푼도 벤처 캐피털을 받지 않았습니다. 그런데 올해 여름 약 10일 만에…Point72로부터 7,500만 달러를 받았습니다.스티브 코헨의 회사는 12억 달러의 가치로 평가됩니다.나스다크에서 공개하는 것에 대한 비법적 의사표시 문서에 서명함‘다이달루스 스페셜 어큐레이션 코퍼레이션’이라는 회사를 통해 이루어집니다. 그런 구조는 좀 이상하죠. 핵심은 HubX가 여러 작은 AI 애플리케이션들의 집합체라는 점이며, SPAC이야말로 그러한 집합체를 공개 시장에 내놓을 수 있게 해주는 유일한 방식입니다.

그 묶음이 바로 그 제품입니다.

HubX는 정상적인 의미에서 하나의 회사라고 할 수 없습니다. 이는 소비자용 모바일 및 웹 애플리케이션들의 ‘허브’ 역할을 하는 곳입니다. 생성형 AI, 교육, 건강, 피트니스, 사진 등 다양한 분야의 서비스들이 여기서 제공됩니다. HubX는 독립적인 작은 스튜디오들로 구성되어 있으며, 마케팅, 데이터, 엔지니어링 등은 중앙에서 관리됩니다. HubX는 40개 이상의 제품을 보유하고 있으며, 직원 수도 370명 이상입니다.190개 이상의 국가에서 6억 명 이상의 사용자가 사용하고 있습니다.그리고 그 포트폴리오가 수익성이 있다고 나와 있습니다. 이름들은 다음과 같은 것들입니다.노바, 위저, 다빈치, 로투스 플로우이것들은 작은 앱들일 뿐이며, 각각의 크기로는 그 자체로 상단에 표시될 만한 가치가 없습니다.

그게 바로 핵심입니다. 아무도 사진 편집 도구를 IPO시키지 않습니다. 실제로는 그 도구들의 집합체를 IPO시키는 것입니다. 공개되는 자산은 단일 앱이 아니라, 40개 이상의 제품들을 보유하고 있는 회사의 구조이며, 또한 계속해서 새로운 제품을 개발하고 구매하는 시스템도 포함됩니다. 이는 기존 금융 방식이 새로운 형태로 변한 것입니다. HubX는 작은 소비자 제품들을 통합한 기업이며, 공개될 대상은 그 기업 자체이며, 개별 제품이 아닙니다.

이는 갑작스러운 금융화 현상도 설명해줍니다. 자금을 스스로 조달하는 스튜디오는 현금 흐름을 활용해 하나씩 앱을 개발할 수 있습니다. 반면, 다른 회사들은 그렇지 못합니다. 앞으로의 성장 계획은 다른 회사의 잘 알려진 앱들을 인수하여 공동 배포 및 AI 시스템에 통합하는 것입니다. 이를 위해서는 막대한 자금과 유동적인 자산이 필요하며, 이는 바로 de-SPAC가 제공하는 것입니다. 즉, 신탁에 저장된 자금과 미래의 인수 거래에 사용할 공개 주식이 제공됩니다. Point72의 자금은 첫 번째 인수 작업에 사용되고, 공개 상장된 주식은 나머지 인수 작업에 사용됩니다.

다른 쪽의 껍데기

다달루스는 이를 추적하기 위해 만들어졌습니다. 2025년 12월에 IPO를 실시했습니다.2억 5천만 달러로 증가수익금의 100%는 신탁에 넘겨집니다. 구매자들은 주식 1개에 10달러를 지불했습니다.11.50달러에 행사할 수 있는 영수증의 4분의 1그에 따르는검색 대상은 소비자용 AI, 핀테크, 모바일 게임, 그리고 기업 금융 분야였습니다.그리고 그 두 명의 공동 CEO들인 아르카디아 인터랙티브 파트너스의 매니저인 후스누 아킨 바바이기트와 헤지펀드 베리 스트리트 캐피털의 창립자인 오르쿤 킬리크는 소비자 AI 분야에서 성공할 수 있는 전문성을 갖추고 있습니다. SPAC에는 기한이 있습니다.데달루스는 거래를 성사시키기까지 24개월의 시간이 주어집니다.따라서 대략 2027년 12월까지입니다. 9월 8일에 서명된 HubX의 의향서가 그 조건을 충족합니다. 일단 그렇습니다.

한편, 소매주주들은 약 10.15달러의 가치를 가지고 있습니다. 이는 곧 신탁 자금과 맞먹는 금액입니다. 이것이 바로 SPAC의 특징이며, 그래서 이 주식들이 여전히 그 가격으로 거래되는 이유입니다. 이 주식을 구입한 사람들은 원칙적으로 그 주식을 신탁 자금으로 돌려줄 수 있으며, 스폰서가 제안하는 어떤 거래에도 참여할 필요가 없습니다. 현재로서는 하락 방어 기능이 제대로 작동하고 있고, 상승 가능성도 그 특정 조합에 대한 투자입니다. 그리고 그 가격은 공정한 수준입니다.

무엇이 가격이 붙고, 무엇은 그렇지 않은가?

문제가 있는데, 이에 대해 정확히 설명하는 것이 중요합니다. 합의문은 구속력이 없으며, 거래 구조와 특히 가치 평가는 최종 계약서에서 논의되고 주주들의 승인을 거쳐야 합니다. 따라서 아직 어떤 가격도 확정된 것은 없습니다. 최근 협상 상황에서 가장 중요한 수치는 Point72의 투자 금액입니다.초기 투자금은 5천만 달러이며, 추가로 2천5백만 달러가 투자될 수 있는 옵션이 있습니다. 총 가치는 12억 달러입니다.8월 말에 완료되었습니다. 이는 데-스팍이 반대할 가능성이 있는 프라이빗 시장의 기반이 됩니다. 그리고 소매업체가 그 기반에서 무엇을 구입할지도 주목해야 합니다. 바로 12억 달러에 판매된 것과 같은 제품입니다. 이 제품은 공공 시장과 연계된 프라이빗 기업이 판매하는 제품입니다.

하지만 광학적인 측면을 신중하게 고려해야 합니다. “6억 명의 사용자”라는 수치는 190개 이상의 국가에서의 총 사용자 수를 나타내는 것으로, 앱을 현재 사용하고 있는 사람들의 수를 의미하는 것이 아닙니다. 또한 공개된 자료와 보도자료에서도 마찬가지입니다.1억 명의 월간 사용자이는 훨씬 더 의미 있는 지표입니다. 하지만 그마저도 회사가 공개한 수치일 뿐입니다. 수익이나 이익 수치는 공개된 것이 없습니다. 또한 De-SPAC의 경우, 투자자들이 받는 가치는 순수하게 평가된 가치보다 높습니다. 왜냐하면 후원자의 창립주 주식과 공개된 증서로 인해 공공 보유자들은 실제적인 가치 하락을 겪게 되기 때문입니다. 따라서 신탁회사의 주주들에게 제공되는 실질적인 가치는 표면적 평가 가치보다 높을 것입니다.

따라서 소매 구매자에게 있어서 정직한 입장은 구조적인 것이며, 아직 공개되지 않은 가격에 대한 추천이 아닙니다. 당신은 10달러짜리 주식을 현금으로 보유하게 되는데, 이는 신뢰도가 보호된 상태입니다. 단점은 실제 거래가 성사될 때까지 위험이 완화된다는 점입니다. 장점은 Point72가 12억 달러로 지원하는 작은 AI 애플리케이션들의 성공적인 합병이 공개 시장에서도 성공할 수 있을 것이라는 기대입니다. 이러한 모든 것을 결정하는 요소는 의도의 내용에 포함되지 않는 숫자입니다. 즉, HubX의 창업자들이 그 회사를 얼마나 높게 평가하는지, 그리고 최종 계약이 체결된 후에 환매가 이루어질 때 그 신뢰도가 얼마나 남아 있는지를 말합니다.