크립토 에티켓의 타협은 결국 디지털 자산에 대한 규제를 내리는 투표의 통로가 됩니다.

상원은 SEC가 10년 전에 토큰 발행자들을 고소하기 시작한 이후 가장 중요한 암호화폐 관련 법안에 대한 첫 번째 실질적인 투표를 진행할 예정입니다. 이번 투표가 가능했던 것은 트럼프 대통령이 지난 주말에 두 정당의 윤리적 조건에 동의했기 때문입니다. 핵심 쟁점은 트럼프의 메모코인과 그의 가족이 운영하는 암호화폐 회사와 관련된 문제입니다. 하지만 실제로는 더 큰 문제가 있습니다. 즉, 디지털 자산을 규제하는 기관이 누구인지, 그리고 어떤 토큰들이 증권이 아닌 상품인지에 관한 문제입니다.

윤리적인 문제에 대해서는 그 문제가 어떤 것인지 알 수 있을 만큼만 지켜보는 것이 좋습니다. 왜냐하면, 어떤 타협을 하든, 그것이 바로 그 법안을 통과시키는 데 있어서 마지막으로 남은 정치적 장애물이기 때문입니다. 그리고 그 법안은 결국 업계가 몇 년 동안 사례별로 논의해온 문제에 대한 해답이 될 것입니다.

모두가 지켜보는 윤리 문제의 싸움입니다.

이 조치는 ‘클라리티법’이라는 대규모 법안 안에 포함되어 있습니다. 이 법안은 시장 구조 관련 법률로서, 상원 의원들이 이번 주에 의회에 제출할 계획입니다. 트럼프엄격한 윤리적 요구사항의 상당 부분에 동의했습니다.고위 공화당 관계자에 따르면, 이 법안이 통과되기 위한 협상 과정의 일환으로서 그렇게 되는 것입니다. 문제는 법안의 기술적 부분이 아니라, 국가 최초의 주요 암호화폐 관련 법률을 암호화폐와 관련된 큰 금융적 이해관계를 가진 대통령이 서명하는 것입니다.

그 지분이 바로 이 대소동의 원인입니다. 트럼프의 2025년 재정 공개 자료에 따르면, 그가 더 많은 돈을 얻은 것으로 나타났습니다.지난해 가족이 운영하는 암호화폐 사업으로 14억 달러를 얻었습니다.그의 총 수입인 약 22억 달러 중 절반 이상은 메미코인 로열티와 월드리버티 파이낸셜 토큰 판매로 얻어진 것이었습니다. “크립토 통화로 이익을 얻지 마라”라는 단순한 윤리적 규정도, 그러한 재무제표에 적용될 때는 중립적인 조치가 될 수 없습니다.

현재의 문서에 따르면, 트럼프가 동의한 내용은 실제로 존재하지만 제한적입니다. 즉, 대통령과 고위 관리들은 재임 중에 디지털 자산을 발행하거나 후원하는 것을 금지됩니다. 이러한 제한 사항들은 앞으로도 유지될 예정입니다.2029년 1월에 만료됩니다.상원 은행위원회의 위원인 엘리자베스 워렌과 그녀의 팀은 그 초안이…결함이 가득한대통령은 중개인을 통해서도, 가족이나 관련 회사명으로 운영되는 사업을 통해서도 이익을 얻을 수 있다. 유일한 집행 기관은 법무부뿐이며, 주정부나 개인의 소송은 금지된다. 실제로 양측은 여전히 서로 긴밀한 관계가 아니다.

아래에 있는 문서는 규칙집을 작성하고 있습니다.

이곳에서 윤리적 문제는 주요 문제로부터 주의를 분산시키는 요소가 됩니다. ‘클라리티 법안’은 트럼프가 이미 서명한 스테이블코인 관련 법안에 이어, 암호화폐 관련 법률 체계를 구축하기 위한 두 번째 법안입니다. 이 법안의 목적은 시장 구조를 명확히 하는 것입니다. 즉, 상품 선물 거래위원회의 관할 하에서는 어떤 토큰들이 “디지털 상품”으로 간주되는지, 반면 증권거래위원회의 관할 하에서는 어떤 토큰들이 증권으로 남는지를 규정하는 것입니다. 이는 누가 먼저 소송을 제기하는지에 따라 결정되지 않고, 법적으로 명확하게 규정된 것입니다.

이는 메미코인과 관련된 사안보다 훨씬 더 중요합니다. 왜냐하면 이 문제는 미국 내 암호화폐 분야에서 가장 큰 문제였기 때문입니다. 지난 10년 동안, 특정 토큰의 법적 지위는 상황에 따라 달라졌습니다. SEC는 대부분의 코인을 등록되지 않은 증권으로 간주했고, CFTC는 비트코인과 다른 코인들을 상품으로 간주했습니다. 거래소, 중개업자, 보관업자들은 어떤 기관에 등록해야 하는지 알지 못한 채 운영되었습니다. 이 법안은 디지털 상품에 대한 시장 감독권을 CFTC에 부여하고, 증권에 대한 SEC의 권한을 유지하며, 거래소, 중개업자, 보관업자에 대한 등록 절차를 마련했습니다. 이로써 일회성 소송에 기반한 체계가 문서화된 규칙으로 대체됩니다. 9월 9일에 업데이트된 최신 버전에서는 “비분산형” 트레이딩 프로토콜도 CFTC에 등록해야 한다고 명시되어 있습니다. 이로써 진정한 분산형 네트워크와 그렇게 자랑하는 프로젝트를 구분할 수 있게 되었습니다.

소매 투자자에게는 실제적인 의미가 간단합니다. 암호화 자산의 법적 지위는 미국인이 그 자산을 어떻게 사용할 수 있는지, 그리고 관련 기업들이 어떻게 운영되는지를 결정합니다. 지금까지는 이러한 법적 지위가 의회가 아니라 소송을 통해 결정되어 왔습니다. 시장 구조 체계가 확립된다면, 회색시장상의 자산도 세계 최대 자본 시장 내에서 규제된 자산으로 변할 것입니다. 이는 가격의 변동과는 다릅니다. 특정 코인이 좋은 투자 대상인지는 알 수 없지만, 모든 코인의 법적 기반이 바뀌는 것입니다.

왜 7명의 민주당원이 결정을 내릴 수 있는가?

이 모든 것이 이번 주에 일어날 것이라는 보장은 없습니다. 그 점이 안도감을 줄이는 요소입니다. 월요일에 예정된 투표는 법안을 통과시키는 투표가 아닙니다. 단지 토론을 시작하기 위한 절차적 행위일 뿐입니다. 상원의 규칙에 따르면…60표의회에 공화당 의원이 53명이나 있으므로, 공화당은 최소한 7명의 민주당원이나 무소속 의원을 영입해야 합니다. 민주당은 윤리 관련 조항들이 충분하지 않다고 반복적으로 지적했으며, 최신 문서에서는 윤리 관련 조항들과 스테이블코인 수익률 관련 조항들이 그들의 요구와는 상관없이 그대로 유지되었습니다.

그러므로 이 주말의 타협은 종점이 아니라, 하나의 신호로 해석하는 것이 좋습니다. 이는 공화당이 윤리적 조항을 받아들이는 것을 앞으로 나아가기 위한 비용으로 여긴다는 뜻입니다. 또한 민주당 내의 일부 인사들이 그 조항을 받아들여 60표를 얻을 수 있을 것으로 믿고 있다는 의미도 됩니다. 그러나 그러한 전망이 옳은지는 7명의 투표 결과에 달려 있습니다. 그리고 트럼프가 동의한 그 타협이 더 많은 변화를 원하는 회의론자들을 설득할 수 있는 타협인지도 중요합니다. 두 집단은 같은 것을 원하지 않을 수도 있습니다.

독자들이 고려해야 할 것은 단순한 결론이 아니라, 실제적인 상황입니다. 만약 ‘클리어리티 법안’이 이번 주에 통과된다면, 미국은 마침내 암호화폐를 법적 규정에 포함시키게 됩니다. 이는 암호화폐가 어떻게 처리되는지에 대한 지속적인 변화가 될 것입니다. 하지만 윤리 문제로 인해 법안이 다시 처리되지 않는다면, 미국의 암호화폐 관련 규제 체계는 계속해서 불확실한 상태로 남을 것입니다. 다음 시도는 정치적 계획에 따라 이루어질 것입니다. 메모코인들과 대통령의 재정 상황은 이 이야기를 만들어냈지만, 실제로 투자자들이 주목해야 할 것은 규칙과 그 규칙을 결정하는 7표의 투표 결과입니다.