크루소의 300억 달러에 달하는 말들: 진정한 인공지능 수요인가, 아니면 또 다른 사적 시장의 재설정인가?

크루소의 가치가 급등한 것은 주목할 만한 점이지만, 실제로 중요한 것은 그 증가율입니다.

더 빠른 재평가는 투자자의 결정에 영향을 미칩니다.

크루소는 이에 대해 협상을 진행 중입니다.약 30억 달러 정도입니다.이번 투자로 인해 기업의 가치는 약 300억 달러에 이를 수 있습니다. 이는 작년에 100억 달러가 조금 넘던 기업 가치보다 약 세 배나 증가한 수치입니다. 개인 투자자들에게 있어서 이러한 급격한 성장은 단순히 수요가 증가했음을 나타내는 것만이 아닙니다. 이는 또한 보상 구조도 변화시키는 요소입니다. 투자자들은 현재의 수익률을 기준으로 투자를 하지 않습니다. 그들은 다음 유동성 발생 전에 주식을 사고 있습니다.

수요는 실제로 존재하는 것처럼 보이지만, 이번 행사는 여전히 위치 선정을 위한 전략적인 행동일 뿐입니다.

그 ‘거짓된 주장’에는 근거가 있어요. 크루소도 그렇다고 말했죠.4.9 기가와트의 계약된 AI 인프라 용량, 그리고미래의 프로젝트에서 40기가와트 이상의 전력을 생산할 수 있을 것으로 예상됩니다.로이터도, 컴퓨팅 파워를 공급하기 위한 계약들이 체결되었다고 보도했습니다.메타와 오라클그것은 중요한데, 왜냐하면 임차인의 수요는 회사의 자산총액 외에서 실행 가능성을 판단하는 가장 유용한 지표 중 하나이기 때문입니다.

그럼에도 불구하고, 이 정도의 규모와 금액을 투자하는 것은 결정적인 판단이 아니라, 단지 자금 조달 과정일 뿐입니다. 이미 초기 투자자들은 여러 회사들을 포함하고 있습니다.엔비디아와 피델리티이는 이해관계를 조정하는 데 도움이 됩니다. 하지만 개인들의 평가는 여전히 회사가 상장 단계에 접어들면서 가격을 결정하는 데 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들이 수요에 대해 올바른 판단을 내릴 수도 있지만, 그렇다고 해서 그들이 가격을 너무 높게 책정할 수도 있습니다.

크루소의 평가는 소프트웨어 수요보다는 권력에 대한 접근 방식에 더 중점을 두고 있습니다.

부족한 자원은 결국 그리드 접속 권한이 되고 있습니다.

크루소의 최근 가격 상승에서 중요한 것은, AI에 대한 수요가 실제로 존재하는지 여부가 아닙니다. 중요한 것은, 시장이 그것을 어떤 종류의 자산으로 생각하는지입니다.

골드만삭스 콤모디티스 리서치는 미국의 데이터센터에서 필요한 전력량이 두 배 이상 증가할 것으로 예상하고 있습니다.2027년에는 66GW가 되며, 2025년의 31GW보다 증가한 수치입니다.골드만은 또한, 향후 1~2년 동안 예정된 데이터센터의 용량 중 약 50%에서 60% 정도만이 제때에 가동될 것으로 예상한다고 말했습니다. 이러한 상황에서는, 중요한 자산은 API 호출을 판매하는 것보다는, 데이터센터를 안전하게 사용할 수 있도록 하는 데 더 중점을 두어야 합니다.

이는 크루소가 클라우드 서비스와 마찬가지로 인프라 구축 측면에서도 높은 가치를 지닐 수 있는 이유를 설명해줍니다. 에너지를 안전하게 확보하고, 그 위에 다양한 시스템을 구축하며, 제한된 자원을 활용하여 기업의 요구를 충족시키는 것이 바로 크루소의 역할입니다. AI 인프라 분야에서는 협상력이 점점 더 중요한 역할을 할 것입니다.

왜 투자자 연합이 중요한가요?

크루소의 시리즈 E는 다음과 같이 끝났습니다.무바달라 캐피탈과 발로 에쿼티 파트너스가 공동으로 이 프로젝트를 주도하고 있습니다.또한, NVIDIA, Fidelity, Supermicro, DPR Construction 등 많은 기업들도 이 프로젝트에 참여하고 있습니다. 이는 자본이 많이 필요한 사업 분야에서 매우 복잡한 협력 체계를 형성하는 것이며, 바로 이러한 점 때문에 이 프로젝트가 많은 자금을 끌어모으는 것도 설명될 수 있습니다.

더 넓은 시장 환경도 이러한 관점을 뒷받침합니다. 업계 분석 결과에 따르면…2030년까지의 6.7조 달러 규모의 투자 사이클데이터 센터의 경우, 딜로이트는 다음과 같이 설명합니다.5만 에이커 규모의 데이터 센터 단지들… 최대 5GW의 전력을 처리할 수 있습니다.만약 권력과 건설 관련 제약이 여전히 심각한 상태라면, 실질적인 권력을 가진 소유주들이, 단지 수요 예측만을 가지고 있는 기업들보다 더 큰 이익을 얻을 수 있을 것입니다.

같은 병목 현상이 있어도, 반환 시간이 지연될 수 있습니다.

그 논리는 타당하지 않습니다. 성을 형성하는 이러한 제약 조건들은 실행 속도를 느리게 만들고, 자본 소모량을 증가시킬 수도 있습니다. 인공지능이 발전함에 따라…기존의 전원 장치가 5~15kW인 반면, 이 제품은 30kW 이상입니다.운영 비용을 줄이기 위해, 공공 전력망의 성능이 따라가지 못하는 경우가 많습니다. 그 결과, 초기 투자 비용이 증가하고, 건설 과정도 더 길어지며, 프로젝트 자금 조달에 대한 의존도도 높아집니다.

따라서 중요한 질문은 AI가 필요하다는 것인지가 아닙니다. 중요한 것은 크루소가 전력 공급 및 고객의 요구를 더 빠르게 충족시킬 수 있는지, 그리고 자본 투자와 지연으로 인한 손실이 그 이점을 상쇄할 정도로 큰지 여부입니다.

공개 투자자들에게 있어서, 크루소는 직접적인 투자 대상이 아니라, 단지 주목해야 할 주식일 뿐입니다.

크루소 자체는 사적인 기업이므로, 공개 시장에 투자하는 사람들에게 있어서 실질적인 질문은 다음과 같습니다. 인공지능의 수요가 산업화로 이어진다면, 어떤 상장 기업들이 이로 인해 이익을 얻을 수 있을까요? 그리고 그 효과를 저하시킬 요인은 무엇일까요?

어떻게 하면 이 주장을 뒷받침할 수 있을까?

• 수상자로 선정된 기업들은 변압기, 스위치기어, 인터커넥션 장비 및 그 외의 전력망 지원 장비와 관련된 회사들일 수 있습니다.
• 고객들의 약속이 명확하게 드러나고, 자금 조달의 기회가 넓게 유지되며, 건설 과정에서의 중요한 단계들이 계속해서 이루어진다면, 이 논문의 설득력은 더욱 높아집니다.

어떤 요소들이 이 주장을 약화시키거나 깨뜨릴 수 있을까?

• 만약 투자자들이 실제적인 실행 과정과 허황된 홍보 문구를 구별할 수 없다면, 기업의 가치 평가는 현금 흐름의 시점과 일치하지 않게 될 수 있습니다.
• 권력에 의한 제약이 있는 이런 접근 방식은, 수요가 더 가벼운 소프트웨어 기반의 인공지능 모델로 전환될 경우, 그리고 인프라 구축이 예상보다 더 오래 걸릴 경우에는 그 의미를 잃게 될 수 있습니다.
• 만약 새로운 용량이 현재의 예상보다 더 원활하게 활성화된다면, 전력 접근에 필요한 비용도 정상화될 것입니다.

현재로서는, 크루소는 사적 시장에서 자본이 어디에 투자하고 있는지를 나타내는 신호로 간주하는 것이 가장 적절합니다. 여기서 말하는 것은 단순히 인공지능에 대한 수요뿐만 아니라, 그러한 수요를 실현할 수 있는 인프라를 누가 통제할 수 있는지도 포함됩니다.