모든 실패를 통해, 역사는 그 소유자를 선호한다.

현재로서는 아무런 문제가 발생하지 않고 있습니다. SPY는 52주 고점인 762달러 근처에서 약 11.7% 상승했으며, 지난 120일 동안은 20% 이상 상승했습니다. 따라서 폭풍이 닥치기 전에 시장을 조정하기에 좋은 시기입니다. 왜냐하면 시장 보고서에 따르면 폭풍은 일시적인 현상이 아니라 반복되는 현상이기 때문입니다.

거의 한 세기 동안 S&P 500 일간 종가를 통해 보면, 이 지수는 전체 거래일 중 약 40% 정도의 기간 동안 과거의 최고점 아래에 있었습니다.그리고 3번 중 약 1번은 20% 이상의 감소가 발생하는 경우입니다.단순히 인덱스의 현대적인 버전만으로도1950년 이후로 11번의 주기적인 하락장이 있었으며, 평균적으로 피크에서 저점으로 가는 과정에서 34.6%의 손실이 발생했습니다.6년에서 9년에 한 번 정도입니다. 어떻게 계산하느냐에 따라 달라집니다. 주식을 오랫동안 보유한다면, 그 기간 동안은 계속 유지할 수 있습니다.

그러므로 제목에 담긴 질문에는 답이 있습니다. 20% 하락점을 넘은 순간부터 계산해보면, 1871년 이후 총수익 기준으로 17번의 하락이 있었습니다.중앙값 1년 수익률은 +14.5%였고, 중앙값 5년 수익률은 +45.7%였습니다. 15건의 사례를 분석한 결과, 10년 수익률은 모두 양수였으며, 중앙값은 +97.8%였습니다.임계값을 30%로 낮추면, 10년간의 평균 성과는 여전히 +153.9%였습니다. 다시 말해, 위기가 심할수록 그 이후 10년 동안의 성과도 더 좋아집니다.

하지만 역사는 그 비용에 대해 솔직합니다. 그리고 그 비용이란 시간이며, 깊이와는 관련이 없습니다. 곰이 클수록, 가격 기준으로 손익분기점에 도달하는 데 걸리는 시간도 길어집니다.20–30%의 감소는 평균적으로 386일 안에 회복되지만, 40% 이상의 감소 경우에는 평균적으로 1,638일이 걸립니다.약 4년 반 정도입니다. 그리고 가격만을 기준으로 계산하는 것은 실제로 주주가 얼마나 좋은 성과를 거두었는지를 제대로 나타내지 못합니다. 왜냐하면 배당금과 인플레이션을 고려하지 않기 때문입니다. 1929년의 위기 이후의 “25년간의 회복”은 실제 전체 수익 기준으로 볼 때 7.2년이었습니다.결국 항상 새로운 높이에 도달하게 됩니다..

바로 그곳에서 ‘한 번의 결정으로 인한 손실’이 두드러집니다. 처음 20% 하락할 때 매도하고, 회복 시점에 다시 매수합니다. 그러면 평균적으로 구매 후 지속적으로 투자하는 투자자보다 70.9% 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다. 하지만 1929년과 같은 최악의 상황에서는 단지 15.6%만 얻을 수 있습니다. 이런 실패를 17번 반복하면, 10,000달러 중 약 2달러만 남게 됩니다. 나쁜 날들은 상단이 아니라 하단에 집중됩니다.

각주입니다. 왜냐하면 데이터는 그 출처를 반드시 고려해야 하기 때문입니다. 이 인구조사 결과는 승자의 역사입니다. S&P는 결코 새로운 높이에 도달하지 못하는 경우가 없지만, 다른 시장들은 그렇지 않습니다. 일본의 닛케이 지수는 1989년의 최고점보다 34년 동안 낮은 수준에 머물렀습니다. 기본 수치만으로는 다음 회기에 다시 같은 상황이 반복될 것이라는 보장은 없습니다. 하지만 1928년 이후의 평균 연도를 보면, 해당 연도 내에서 가장 큰 하락폭은 13.2%였으며, 67%의 경우는 여전히 상승으로 끝났습니다. 하지만 역사를 보면, 하락기를 견디는 것이 더 좋은 투자 방법입니다. 왜냐하면 바닥을 팔고 회복기를 사는 방식은 기록상으로는 성공적인 투자 방법이 아니기 때문입니다.