CPI는 3.8%였습니다. 한 종목만이 인플레이션을 견딜 수 있었습니다.

4월의 소비자물가지수는3.8%2023년 5월 이후 최고 수준의 수치입니다. 오늘의 주식 뉴스에서 유일하게 중요하다고 할 수 있는 숫자입니다. 12.5%라는 상승률도, 분석가들의 긍정적인 평가도, 해군과 관련된 계약 내용도 아닙니다. 인플레이션 수치만이 다른 모든 것을 평가하는 데 있어 중요한 역할을 합니다.

최근에는 헬리오스 테크놀로지스, 드래프트킨스, CACI 인터내셔널, U.S. 피직칼티어테라피, 울타 뷰티 등 다섯 개의 주식이 화제가 되었습니다. 하지만 이들 기업들은 서로 비슷한 성격을 가진 기업들이 아닙니다. 인플레이션율이 3.8%에 머물러 있는 상황에서, 성공하는 기업과 실패하는 기업을 구분하는 기준은 단 한 가지입니다. 바로 가격을 올릴 수 있을까 하는 것입니다.

그 필터를 사용하면, 우리는 재무제표를 확인하기도 전에 리스트의 대부분을 제거할 수 있습니다.

지나가는 그 사람 – 헬리오스

헬리오스 테크놀로지스(NYSE: HLIO)는 유압 동작 제어 및 전자 시스템을 생산합니다. 이러한 제품들은 중장비 기계가 움직이도록 하는 데 필요한 구성 요소입니다. 건설 장비, 농업용 트랙터, 광물 채굴 장비, 폐기물 처리 트럭 등에 사용됩니다. 이런 장비들은 GDP가 성장하든 감소하든 항상 헬리오스의 제품이 필요합니다.

2026년의 결과는, 인플레이션이 급등할 때 이 사업이 왜 귀하의 주목을 받아야 하는지를 잘 보여줍니다. 수익이 감소했습니다.2억 2,840만 달러전년 대비 17% 증가했으며, 2억 2천만 달러라는 예상치를 상회했습니다. 영업 이익률도 확대되었습니다.32.8%순이익률은 4.7%에서 7%로 상승했습니다. 인플레이션이 심한 환경에서도 이러한 이익률의 향상은 기업의 가격 결정력이 여전히 유효함을 보여주는 것이며, 헬리오스는 이 시험을 성공적으로 통과했습니다. 회사는 가격을 인상하고 있으며, 고객들도 그 가격에 동의하고 있습니다.

그 다음으로는 배당금입니다. 헬리오스는 방금 그에 대한 공지를 발표했습니다.연속 116분기 동안 배당을 지급했습니다.그리고 배당금을 33%나 증가시켰습니다. 즉, 주당 배당금이 0.09달러에서 0.12달러로 상승했습니다. 현재의 수익률은 약…0.7%어떤 수입 기준으로 보든지 낮은 수치입니다. 하지만 여기서 중요한 것은 수익률이 아니라 그 수익률이 얼마나 향상될 것인가 하는 점입니다. 문제는 오늘날의 배당금이 얼마인지가 아니라, 5년 후에 그 배당금이 얼마나 증가할 것인가 하는 것입니다. 0.7%의 수익률에도 불구하고, 배당금이 두 자릿수로 증가한다면, 그 결과는 매우 긍정적입니다. 이것이 바로 주식의 수익률을 결정하는 원리입니다. 초기에는 비교적 낮은 수익률을 받더라도, 성장률이 크기 때문에 장기적으로 볼 때는 상당한 수익을 얻을 수 있습니다.

자유현금흐름이 배당금 지급을 가능하게 합니다. 헬리오스는 그러한 현금흐름을 창출했습니다.2,390만 달러지난 분기에 운영 현금 흐름은 1,900만 달러로, 전년도보다 증가했습니다. 재무 상태는 안정적입니다. 배당금도 적절한 수준입니다. 이 회사는 제품이 매우 중요하기 때문에 배당금을 지속적으로 늘릴 수 있습니다. 또한, 마진도 계속 증가하고 있어서, 회사의 성장 가능성이 높습니다.

그렇지 않은 경우들 – 그리고 그것이 왜 중요한지

CACI International(NYSE: CACI)은 IT 인프라를 현대화하기 위한 중요한 계약을 따냈습니다. 이는 매우 유망한 사업 분야이며, 국방 예산도 충분합니다. 하지만 CACI는…배당금 없음제로입니다. 1년 이상 지났습니다. 배당 성장을 위한 기준으로 볼 때, 이는 부적합한 상황입니다. 오늘 당장 배당을 지급하는 회사는 필요하지 않습니다. 하지만 그 회사가 앞으로도 배당을 지급할 것이라는 전망이 있어야 합니다. 배당 지급 실적이 없다면, 어떠한 성과도 기대할 수 없습니다. 해군 관련 계약은 성장 중심의 방위산업 포트폴리오에는 유용하지만, 수익을 목표로 하는 투자자에게는 그렇지 않습니다.

울타 뷰티(NASDAQ: ULTA)는 소비자 물가지수가 하락한 그날 하락했습니다. 시장은 이를 잘 파악했습니다. 3.8%의 인플레이션으로 인해 소비자의 지출이 줄어들게 됩니다. 뷰티 제품들은 꼭 필요한 것이 아니라, 선택적으로 구매할 수 있는 제품들입니다. 소비력이 감소하면, 소비자들은 필요한 물건을 구매하는 것보다 선택적으로 구매하는 것을 선호합니다. 울타도 배당을 지급하지 않습니다. 울타는 주식 환매를 통해 자본을 회수합니다. 이는 선택적인 행위입니다. 소매업체가 이익률 압박에 직면할 때, 배당을 지급하기 전에 주식 환매를 진행합니다. 왜냐하면 배당에는 심리적 한계가 있기 때문입니다. 반면, 주식 환매는 그렇지 않습니다. 이것이 바로 수입의 지속성과 자본 회수의 차이입니다.

드래프트킨스와 U.S. 피직칼리티는 전혀 다른 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 드래프트킨스는 도박과 관련된 성장형 기업이며, U.S. 피직칼리티는 의료 서비스 분야의 기업입니다. 두 회사 모두, 이 분석에서 중요한 요소인 인플레이션 헤징, 가격 조정 능력, 배당금 성장과 같은 요소들과는 관련이 없습니다.

복합적인 상황입니다.

4월의 소비자물가지수는 다음과 같은 내용을 확인해줍니다. 그리고 이는 투자 포지션을 어떻게 구성해야 하는지를 알려줍니다.

저는 인플레이션이 시장이 인정하고 싶어하지 않는 만큼 계속해서 지속될 가능성이 높다고 생각합니다. 구조적인 요인들 – 세계화의 축소, 에너지 전환에 드는 비용, 재정적 압력, 공급망의 제약 등 –은 중앙은행이 그러한 요인들이 사라질 것이라고 말한다고 해서 사라지지 않습니다. 3.8%라는 소비자물가지수는 단지 한 달 동안 나타난 비정상적인 수치가 아닙니다. 그것은 경제 상황을 나타내는 신호입니다.

인플레이션이 평균적으로 2%보다 3~4%에 가까운 수준인 경우, 포트폴리오에 대한 영향은 분명합니다. 가격 결정력이 있는 기업이 필요합니다. 인플레이션보다 더 빠르게 성장하는 배당금을 받을 수 있는 기업도 필요합니다. 또한, 경제가 제대로 기능하기 위해 필수적인 산업에 속한 기업들도 필요합니다. 그리고 이러한 기업들은 주목받지 않을 때 구입해야 합니다. 뉴스에 나올 때 구입하는 것은 좋지 않습니다.

헬리오스는 그러한 성과를 만들어내고 있습니다. 33%의 배당금 증가, 인플레이션이 심한 시기에도 수익률이 계속 상승하고 있으며, 116개 분기 연속으로 수익을 창출해왔습니다. 또한, 산업용 모션 컨트롤 분야에서의 우위적인 위치도 가지고 있습니다. 이러한 요소들이 결합된다면, 소규모의 수익도 수십 년에 걸쳐 꾸준한 수익을 창출할 수 있는 기업이 됩니다. 물론 이것이 유일한 투자 대상이라는 의미는 아닙니다. 하지만 수익성과 리스크/보상 비율 측면에서 볼 때, 이 회사는 오늘날의 주목받는 기업 중에서도 최고의 선택입니다.

나머지 목록들은 시장이 어떤 요소들을 중요하게 여기는지를 보여줍니다. 즉, 추세, 분석가들의 평가, 그리고 계약 발표 등이 그에 해당합니다. CPI는 포트폴리오가 필요로 하는 요소들입니다. 가격 설정 능력, 지불금의 안정성, 그리고 인플레이션 상황에서도 버틸 수 있는 실질적인 경제적 위치 등이 그것입니다.

이것은 단 하나의 수익성 있는 분기나 한 건의 계약만을 대상으로 한 베팅이 아닙니다. 이는 인플레이션이 예상보다 높게 유지될 경우, 어떤 비즈니스 모델이 성공할지에 대한 베팅입니다. 3.8%라는 수치가 이미 그 답을 제공해 주고 있습니다.