쿠퍼의 1일적인 붕괴는 관세 조정이었지, 수요의 붕괴가 아니었다.

2026년 9월 10일 아침, 백악관은 그렇게 했다고 발표했습니다.수입된 정제된 구리에 대한 관세에 대한 최종 결정이 아직 나지 않았습니다.COMEX의 10월 구리 선물은 하루 동안 4% 이상 하락하여 약 6.585달러/파운드에 머물렀습니다. 며칠 전에는 LME 3개월 구리가 기록적인 수준까지 상승했던 시장에서의 상황입니다.9월 7일-8일에 메트릭 톤당 $14,533그것은 폭력적인 두 단계의 과정이며, 결론적으로는 “황금시장이 막 끝났고, 세계가 더 이상 구리를 그만큼 필요로 하지 않는다”는 결론이 나옵니다. 사실 이를 확인해보고 나서야 구매를 결정해야 합니다. 제 생각에 더 정확한 분석은 “미국 외부의 물리적 수급 상황이 악화된 것이 아니라, 가격을 유지시켜준 지역적 프리미엄이 사라진 것”이라는 것입니다.

LME 3개월 선물 (USD/톤) COMEX 10월 기준 (USD/lb) 중요한 단계들이지, 연속적인 것이 아니에요.

날짜	시장	가격	참고
2026-01-07	LME	~$13,000 /t	실행 시작
2026-01-29	LME	$14,527.50 /일간 거래	닫힌 상태: $13,720.50 /t
2026-07-20	LME	$13,633 /t	후퇴
2026-09-07	LME	$14,533 /t	기록적인 높이
2026-09-10	COMEX 10월	~$6.585/파운드	− 하루 내에 4%의 요금이 부과되며, 관세는 결정되지 않습니다.

이 기록은 진정한 의미에서 전 세계적인 공급 부족에 기반을 둔 것이 아니었습니다. 국제 구리 연구 그룹의 예비 데이터에 따르면, 전 세계 정제된 구리 시장의 규모는…2026년 상반기에는 약 131,000톤의 여유분이 있음가격을 견디는 주된 요인은 미국의 관세 예상치였으며, 캐소드 부족은 아니었다. 6월이 되자 COMEX와 LME의 3개월 구리 가격 차이는 점점 커졌다.메트릭 톤당 약 400달러시장은 수입 관세에 따른 위험을 가격으로 표시했습니다. 이러한 차이로 인해 구리는 아비트라지 상품이 되었고, 관세가 부과되기 전에 금속을 미국으로 보내는 것이 가능해졌습니다.

이러한 역외거래는 실제로 있었으며, 규모도 매우 컸습니다. 미국의 정제된 구리와 구리 합금 수입량이었습니다.2026년 7월에는 225,094 메트릭톤이라는 기록적인 수치를 기록했으며, 이는 1990년 이후 가장 높은 한 달의 수치입니다.미국의 재고가 쌓여갔습니다. 9월 초에는 COMEX의 재고량이 약 694,000메트릭톤에 달했습니다.전 세계적으로 보이는 모든 자산의 약 70%COMEX, LME, 및 SHFE를 통해 추적되었습니다. 그러나 그 반대편에는 손실이 있었습니다. 7월 말의 데이터에 따르면, LME의 창고 재고는 줄어들었습니다.5월 말 이후로 24% 증가하여 295,275 메트릭톤에 달함상하이 선물거래소의 주식 가치는 3월 중순 이후 80% 이상 하락하여 약 80,000톤에 불과했으며, 이는 지난 8월 이후 최저 수준입니다. 골드만삭스 분석가들은 미국을 제외한 시장의 상황을 명확히 설명했습니다.관세에 대한 우려로 인해 미국의 수입이 감소함에 따라 상황이 여전히 어렵습니다.오늘의 미국의 재고 감소량을 9월 10일의 수치라고 할 수는 없습니다. 그 수치는 7월 말의 것입니다. 하지만 이는 금속이 이미 해외로 유출된 정도를 보여줍니다. 그러므로 9월 10일의 하락은 정확한 이름이 필요합니다. 백악관의 결정 없음으로 인해 제 생산량, 수요, 재고에는 변화가 없었습니다. 다만 관세가 변했을 뿐입니다. 미국으로 들어온 금속의 가격 상승이 시작된 이 기간 동안, 약 400달러에 달하던 가격 차이가 줄어들기 시작했고, 이는 COMEX 시장에 가장 큰 영향을 미쳤습니다. Freeport-McMoRan 주식은 같은 시간대에 약 7% 하락했습니다. 지속적인 가격 하락으로 인해 주식의 가치는 금속보다 더 많이 하락했습니다. 이번 하락은 세계의 구리 부족 여부보다 미국의 관세 정책에 대해 더 많은 정보를 제공합니다. 9월 10일에 미국 외부의 물리적 수급 상황은 변하지 않았습니다. 하락한 것은 미국으로 들어온 금속의 가격 상승이었으며, 이는 관세 조정으로 인한 일시적인 가격 조정이지, 수요의 파괴는 아니었습니다. 결론을 바꿀 수 있는 유일한 변수는 COMEX-LME 간의 가격 차이가 계속 압축되거나 관세 조정 신호로 인해 400달러에 도달하는지 여부입니다. 만약 기본 가격이 유지되는 동안 가격 차이가 다시 증가한다면, 그것은 단순히 거래 내부의 심리적 현상일 뿐, 실제적인 전환은 아닙니다.