코퍼의 14% 하락은 한 가지 질문을 제기한다: 과도한 수요인가, 아니면 그냥 현상일 뿐인가?

쿠퍼컴퍼니스하루에 약 14%가 줄어들었습니다.올해에는 3분의 1 이상 하락했는데, 이는 일반적으로 몇 퍼센트 정도만 하락하는 의료기기 회사에게는 매우 큰 하락률입니다. 이러한 상황은 3분기 재정 보고서에서 비롯되었습니다. 겉보기에는 조정된 수익이 기대를 넘어섰고, 매출도 약간 부족했지만, 미래에 대한 전망 부분이 실제 손실을 초래했습니다.4분기 전망은 시장의 합의된 예상보다 훨씬 낮음그리고 쿠퍼수리치얼 부문에 대한 오랫동안 기다려온 평가가 매각 없이 끝나게 되었다는 소식도 있었습니다.

기사의 제목은 마치 성장 이야기처럼 보입니다. 하지만 기회와 가치의 함정을 구분하는 문제는 좀 더 세밀한 것입니다. 커퍼의 관리자들은 이러한 부족함이 수요 부족 때문이 아니라…의도적인, 가속화된 재고 감소미국의 유통 채널에서 판매되고 있습니다. 이는 수정된 내용이라고 합니다.거의 반 정도 완성됨분기 말까지, 그리고 회계연도 말까지 그 수치가 명확해질 것입니다. 쿠퍼비전의 미국 내 소비량은 계속 증가하고 있다고 그들은 주장합니다.중간 단일 숫자 비율회사가 유통업체들이 가지고 있던 재고를 줄이는 동안…가격 인상이 일어나기 전에 과도하게 매수된 상태입니다.고객 통합과 새로운 계약 수주.

숫자들이 그 수치와 일치합니다. 보고된 내용입니다.3분기 매출은 약 1% 증가하여 10.66억 달러가 되었습니다.. 코퍼비전의 수익은 7억1,700만 달러로, 사실상 정체된 상태였습니다.– 그 마찰이 바로 재고 부족이 발생한 곳입니다. CooperSurgical은 이러한 재고 문제로 인해 영향을 받지 않았습니다.자연적으로 3% 증가하여 3억4천9백만 달러가 되었습니다.5%의 생식 제품 성장으로 인해 이루어집니다. 부드러운 지침도 같은 논리에 따라 이루어집니다.4분기 유기적인 수익은 최대 2% 감소할 것으로 예상됩니다.또는 평면형으로 들어오면, 현재 분기 동안 남은 물품의 전체 무게가 그대로 지속됩니다.코퍼서ikal은 4%에서 6%까지 상승했습니다..

가치 투자자는 이 사업에 대한 정보를 재무제표와 비교해보고서야 그 사업을 받아들입니다. 왜냐하면 재고 관련 설명이 틀렸다면, 낮은 비율은 좋은 조건이라기보다는 경고신호일 뿐이기 때문입니다. 여기서의 현금 흐름은 괜찮습니다. 커피는…273백만 달러의 무료 현금 흐름 기록됨지난 분기에는 5억 2,800만 달러가었으며, 전년 동기 대비 86% 증가했습니다. 순부채는 약 24억 달러이며, 자본금은 약 80억 달러입니다. 이 정도 규모의 회사에게는 이러한 재무 구조가 매우 적절합니다. 또한 쿠퍼는 배당금을 지급하지 않으므로, 자금 회수 방법으로는 자체 매입이 사용됩니다.3억 3900만 달러의 주식을 재구매함그 회사는 1분기 동안 10억 달러의 권한을 확대했으며, 약 15억 달러의 여유 자금이 남았습니다.

두 번째 문제는 쿠퍼서지셔널의 결정입니다. 여기서는 시장의 실망감이 이해될 수 있습니다. 비록 이사회의 판단이 일종의 규칙에 따른 것이긴 하지만 말입니다. 투자자들은 서지셔널 부문을 매각함으로써 기업 가치를 높일 수 있을 것이라고 기대했습니다. 하지만 실제로는 그렇지 못했습니다.상당한 관심을 받았지만, 그냥 포기했습니다.제안된 가격이 실제 가치를 반영하지 못했다고 하며, 일시적인 요인들을 근거로 들었다.새로 승인된 호르몬이 없는 피임장치그리고 생산성 관련 소송과 관련된 정착지들도 있습니다. 기업의 가치를 초과해서 매각하는 것을 거부하는 것은 가치 투자자가 원하는 표준입니다. 하지만 그 결과는 실제로 발생합니다. 즉, IUD와 관련된 경쟁 및 소송 문제가 계속 남아 있고, 주식이 가졌던 “거래 프리미엄”도 사라집니다.

이 하락으로 얻게 되는 것은, 더 이상 낙관적인 전망을 요구하지 않는 가치를 의미합니다. 약 54달러인 시장 가치는 약 100억 달러이며, 주식 가격은 52주 최저가 근처에 머물고 있습니다. 또한, 추정된 EBITDA 비율은 14배 미만이고, 약 12배 정도입니다.연간 수익 전망이 주당 4.53달러 수준으로 감소함이는 해당 품질의 제품이 과거에 가졌던 가격 수준에 비해 매우 큰 할인율입니다. 현재의 가격은 실제 비용을 반영한 것이며, 마진 계산상의 오류가 아닙니다.

솔직히 말해서, 앞으로의 해도 어려움이 없을 것이라는 보장은 없습니다. 비-GAAP 기준으로 말하자면…세율은 약 17.5%까지 올라갈 예정입니다.다음 회계연도에는 약 15.5%가 될 것이며, 네 번째 분기는 쿠퍼비전의 전체 하락이 나타나는 시기입니다. 이때 재고 상황이 어떻게 될지가 중요한 시점입니다. 경영진의 설명이 맞다면, 구매자는 청결한 재무 상태와 성장하는 소비자 시장을 가진 선도적인 렌즈 기업을 저가에 구입할 수 있을 것입니다. 반면, 재고 감소가 실제로는 줄어드는 수요를 의미한다면, 오늘날의 낮은 비율은 더욱 떨어질 수도 있습니다. 이제 주식은 성장에 대한 믿음이 필요하지 않습니다. 단지 재고 상황이 진실이고 일시적이라는 믿음만이 필요합니다. 이것이 바로 가격이 요구하는 베팅입니다. 네 번째 분기가 답변하기 전에 어떤 편에 서야 하는지 알아두는 것이 중요합니다.