소비자 심리가 사상 최저 수준으로 떨어졌으며, 인플레이션에 대한 기대도 함께 상승했습니다.

소비자들은 투자자들에게 가장 유용한 신호를 보냈습니다. 그 신호는 주요 지표가 줄 수 있는 것이었으며, 그 신호는 기사의 숫자로 표현된 것이 아니었습니다.

미시간대학교의 9월에 대한 소비자 심리 조사 결과는47.8, 약 51명의 경제학자들이 예상한 수치보다 훨씬 낮으며, 5월의 역대 최저치인 44.8보다도 더 낮은 수준입니다.분위기는 두 달 연속 하락했고, 이제는 그 상태에 머물러 있습니다.2월에 비해 약 16% 하락했습니다.이란 분쟁과 에너지 가격 상승이 있기 전의 상황입니다. 단독으로 보면 이는 우울한 수치입니다. 하지만 여러분의 돈과 관련된 부분은 다음과 같습니다: 소비자들의 향후 전망이 낮아졌으며, 인플레이션에 대한 기대도 높아졌습니다.

어두운 상황은 내일이지, 오늘은 아닙니다.

인덱스 내부를 살펴보면, 내용이 단순한 숫자보다 훨씬 더 명확합니다. “현재 상황” 부분은 가족들이 자신의 재정 상황에 대해 어떻게 느끼는지를 나타냅니다.지금– 지난 달에 비해 약 2% 줄어들어 50.9이 되었습니다. “기대” 요소란, 내년에 대해 어떻게 생각하는지에 대한 부분입니다.11%보다 높아져서 45.8이 되었습니다.사람들은 지금도 괜찮아요. 그들은 내일을 대비하고 있죠.

문제는 이ような 비관적인 상황이 발생하는데, 노동 시장은 여전히 양호하다는 점입니다.고용주들은 8월에 162,000개의 일자리를 창출했으며, 실업률은 4.1%로 유지되었습니다.대부분의 사람들은 직장을 잃고 있지 않으며, 고용도 괜찮은 수준이기 때문에 이 보고서는 긍정적인 신호로 해석됩니다. 하지만 여론은 역사상 가장 낮은 수준에 도달하고 있습니다. 이러한 현상은 이 지표에 있어서는 정상적인 것입니다. 미시간 지역의 여론은 헤드라인에 따라 크게 변동하는, 감정에 기반한 조사입니다. 이 조사는 정확한 예측이 아니라 단순히 방향을 나타내는 것일 뿐입니다. 이전에도 양쪽 방향으로 크게 움직인 적이 있습니다.

진정한 의미를 가진 신호

설문조사의 한 부분은 정말 중요합니다. 바로 인플레이션 기대치입니다. 소비자들의 1년간의 인플레이션 전망이 크게 변동되었습니다.8월에는 4.0%로, 6월 이후 최고 수준입니다.– 그리고 장기적인 5년 기준 예상치는 상승했습니다.3.4%로, 5월 이후 가장 높은 수치입니다.이것이 제가 고민하는 핵심 문제입니다. 헤드라인의 감정은 불안정하고 혼란스럽습니다. 인플레이션에 대한 기대치도 더 느려지고 안정적이며, 소비자들이 자금을 회수하는 순간에 인플레이션도 상승합니다.

그것은 불편한 조합입니다. 수요가 줄어드는 상황과 가격이 상승하는 상황이 동시에 일어나는 것입니다. 이런 현상은 기업들이 비용을 전가할 수 있는 경제와, 가격이 높아져서 판매량이 줄어드는 경제를 구분하는 기준입니다. 소비자들이 가격이 계속 상승할 것으로 예상하면서도 물건을 사는 것에 대해 불만을 느낄 때, 승자가 되는 기업들은 사람들이 어쨌든 구매해야 하는 제품을 판매하는 기업들입니다. 반면, 손해를 보는 기업들은 사람들이 미루는 제품에 더 많은 돈을 요구하는 기업들입니다.

이것이 당신의 돈을 벌어주는 곳입니다.

방어적인 움직임은 이미 현 시장에서도 나타나고 있습니다. 지난 한 달 동안 약 8억 9천2백만 달러가 소비재 관련 ETF에서 빠져나갔으며, 약 1억 8천2백만 달러는 일상생활에 필요한 물품을 담은 ETF로 들어갔습니다. 이는 기분과 상관없이 꾸준히 구매되는 필수품들로의 자금 이동이며, 미루어질 수 있는 구매는 제외된 것입니다.

수입 투자자에게 이는 모든 것이라고 할 수 있습니다. 수요가 약해지고 가격 기대치가 높아지는 상황에서는, 어떤 주식이 가장 큰 현금 수익률을 내는지가 중요하지 않습니다. 중요한 것은 그 기업이 고객을 잃지 않으면서 가격을 올릴 수 있는지입니다. 필수품, 의료, 공공 서비스, 에너지와 같은 필수적인 수요는 어려운 상황에서도 유지될 가능성이 높습니다. 반면, 선택적 수요는 먼저 사라집니다. 그리고 배당금의 지속성은 그 배당금을 제공하는 자유로운 현금 흐름에 달려 있습니다. 수익률이 너무 높아서 믿기 어렵다면, 그 배당금이 실제로 충분한지 확인해야 합니다. 그러한 지원 없이 수익률을 추구하는 것은 “높은 수입” 포트폴리오가 배당금 삭감으로 변질되는 원인입니다.

한 가지 신중한 조언이 있습니다. 단 한 번의 부정적인 소프트 데이터가 발생한다고 해서 즉시 조치를 취해야 하는 것은 아닙니다. 하지만 가장 주목받는 소프트 지표가 한 방향을 가리키고, 인플레이션 기대치도 같은 방향을 가리키는 경우에는, 각 기업이 그 선 위에서 어느 쪽에 위치하는지 확인해보는 것이 중요합니다. 가격을 올리면서도 매출을 유지할 수 있는 기업들이야말로 다음 기간 동안 배당금을 늘릴 수 있는 기업들입니다. 바로 그런 기업들을 위해서라도 수익 구조를 개선하는 것이 필요합니다.